Γιατί αναλυτές και επενδυτές θεωρούν ότι η αγορά των ελληνικών ομολόγων από την ΕΚΤ θα είναι μία δύσκολη υπόθεση

Οι Έλληνες ομολογιούχοι οι οποίοι μπορεί να κέρδισαν λίγο μετά από το γρήγορο αποτέλεσμα των πρόσφατων εκλογών μπορεί να παρατηρήσουν μετριασμένα κέρδη από ‘δω και πέρα αφού ο δρόμος προς την βιώσιμη ανάκαμψη της αγοράς παραμένει δύσκολος.

Η διαδικασία της συμπερίληψης ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ θα πάρει αρκετό χρόνο αφού υπάρχουν πολλά εμπόδια, ενώ η νεοσυσταθείσα κυβέρνηση μπορεί να μην καταφέρει να κάνει τις προαπαιτούμενες μεταρρυθμίσεις. Ο πρόεδρος της ΕΚΤ Μάριο Ντράγκι ανέφερε σε ενημέρωσή του προς τους ευρωβουλευτές πως η Ελλάδας πρέπει να τα πάει καλά στο δικό της πρόγραμμα βοήθειας πριν καν η ΕΚΤ μελετήσει τυχόν συμπερίληψη των ομολόγων στο πρόγραμμά της.

Ιδού οι βλέψεις μερικών money managers:

Ιnvesco

H Invesco έχει μικρή έκθεση στα ελληνικά ομόλογα, αλλά όπως αναφέρει ο Nicholas Wall, ανώτατο στέλεχος του Invesco European Bond Fund, υπάρχουν αρκετά καλά στοιχεία από τις ελληνικές εκλογές. Η νίκη του πρωθυπουργού Αλέξη Τσίπρα και η υποστηρικτική στάση των κομμάτων της αντιπολίτευσης προς το μνημόνιο θα οδηγήσει σε ένα πιο ήπιο πολιτικό κλίμα στη χώρα.

Τα ελληνικά ομόλογα μάλλον δεν θα συμπεριληφθούν στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ μέχρι τον Δεκέμβριο το νωρίτερο, ενώ ο δρόμος δεν θα είναι εύκολος. Εξαρτάται εν μέρει από τη θέληση της ΕΚΤ για επαναφορά της απαλλαγής από την υποχρέωση στις αξιολογήσεις ασφάλειας αλλά και από την εφαρμογή του προγράμματος από την ελληνική κυβέρνηση. Εάν η καλυτέρευση της ελληνικής οικονομίας δεν… πετύχει, τότε μπορεί να χρειαστούν περαιτέρω μέτρα λιτότητας.

Fidelity

H Fidelity φαίνεται απρόθυμη στο να συμπεριλάβει τα ελληνικά ομόλογο στο portfolio της πριν το ξεκαθάρισμα των θέσεων για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών. Επίσης, περιμένει και θετικά στοιχεία από την ελληνική οικονομία, σύμφωνα με τον αναλυτή Dierk Brandenburg.

Η άποψη της Fidelity όσον αφορά τα ελληνικά ομόλογα έχει παραμείνει απαράλλακτη από το καλοκαίρι. Η ΕΚΤ δεν θα συμπεριλάβει τα ελληνικά ομόλογα στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσής της, αφού υπάρχουν πολλά που πρέπει να μεταρρυθμιστούν μέχρι τότε.

Pioneer Investments
Η εταιρία αναφέρει πως δεν υπάρχει «καμία περίπτωση» να συμπεριληφθεί η χώρα στο πρόγραμμα QE. Εάν περάσει την πρώτη επιθεώρηση της εφαρμογής του προγράμματος, η επανάκτηση του χαρακτηρισμού των ομολόγων ως επενδυτικής αξίας μπορεί να πάρει και χρόνια.

Η Pioneer δεν επενδύεει στην Ελλάδα.

Natixis Asset Management

Η Natixis AM αποφεύγει να εμπλακεί με την Ελλάδα και όποια επένδυση φαντάζει «απόμακρη», σύμφωνα με τον στρατηγικό αναλυτή Axel Botte.

Τα καλά νέα, για τον ίδιο, είναι πως το κόμμα του ΣΥΡΙΖΑ έχει χάσει τα αριστερά του, αντιευρωπαϊκά στοιχεία.

Greylock
H Greylock θα μελετήσει τυχόν επένδυση στην Ελλάδα αφού η εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων φαντάζει πιο πιθανή τώρα πια, με τη νέα λαϊκή εντολή του Τσίπρα, όπως αναφέρει ο Diego Ferro, στέλεχος της εταιρίας.