H εποχή του εύκολου χρήματος στις μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου δεν φαίνεται να τελειώνει σύντομα.

Ακόμη και μετά την αύξηση των επιτοκίων από την Fed στο 0,25%-0,5%, το ποσοστό βρίσκεται πολύ χαμηλότερα από τον μέσο όρο του 2% το 2000 και το 3,2% μεταξύ 2000 και 2007.

Εάν η Fed αυξήσει τα επιτόκια στο 1,5% μέσα σε ένα χρόνο, όπως υπολογίζει η JPMorgan, οι οικονομολόγοι της τράπεζας υπολογίζουν πως τα επιτόκια των κύριων βιομηχανικών οικονομιών θα παραμείνουν υπό του 1% τον επόμενο Δεκέμβριο, αφού η ΕΚΤ και η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα παραμείνουν στα ίδια επίπεδα.

Το θετικό για την παγκόσμια οικονομία είναι το περιβάλλον των χαμηλών επιτοκίων για μεγάλα διαστήματα, ακόμη και με την αύξηση των επιτοκίων της Fed. Αν και υπάρχουν ερωτήματα όσον αφορά την δραστικότητα της νομισματικής πολιτικής, ο χαμηλός πληθωρισμός και η χλιαρή ανάπτυξη ανά τον κόσμο θα την περιορίσουν.

Μπορεί να υπάρξει ο ίδιος αριθμός μειώσεων επιτοκίων όσο αυξήσεων τους επόμενους 12 μήνες. Από τις 31 κεντρικές τράπεζες που παρακολουθεί, η JPMorgan υπολογίζει πως 9 θα μειώσουν τα επιτόκιά τους περαιτέρω, συμπεριλαμβανόμενης της Κίνας, της Σουηδίας, της Νέας Ζηλανδίας και της Μαλαισίας. Μία μείωση σε μία πλειάδα αναπτυσσόμενων αγορών οι οποίες συνδέουν τις συναλλαγματικές τους ισοτιμίες με το δολάριο, σημαίνει πως δεν θα χρειάζεται να ακολουθούν τα βήματα της Fed όπως κάποτε έκαναν.

Δέκα κεντρικές τράπεζες θα τα αυξήσουν, σύμφωνα με την JPMorgan, συμπεριλαμβανόμενων και της ΤτΑ, και της Τράπεζας του Καναδά στο δεύτερο και τέταρτο τρίμηνο αντίστοιχα.

Ανεξαρτήτου των επιτοκίων, οι ισολογισμοί θα παραμείνουν “πρησμένοι” από χρόνια ποσοτικής χαλάρωσης. Η Fed δεν έχει σχέδια, παράλληλα, να μειώσει τα περιουσιακά της στοιχεία πριν την ολοκλήρωση του αυξητικού κύκλου, ενώ η BofA αναμένει πως η ΕΚΤ και η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα επιταχύνουν την αγορά ομολόγων τους.