Οι πωλήσεις στην ιαπωνική αγορά ομολόγων, αξίας 7,6 τρισ. δολαρίων, ξεκίνησαν υποτονικά, για να κλιμακωθούν σχεδόν απότομα μέσα σε λίγες ώρες. Μια φαινομενικά συνηθισμένη ημέρα στην αγορά του Τόκιο εξελίχθηκε γρήγορα σε αυτό που αρκετοί παράγοντες της αγοράς περιέγραψαν ως τη χαοτικότερη συνεδρίαση των τελευταίων ετών. Αν και οι ανησυχίες για τη δημοσιονομική κατάσταση της Ιαπωνίας «σιγόβραζαν» εδώ και εβδομάδες, σήμερα το απόγευμα ήρθαν ξαφνικά στην επιφάνεια, στέλνοντας τις αποδόσεις ορισμένων ομολόγων σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.
Η αναταραχή ανάγκασε ορισμένα hedge funds να σπεύσουν να κλείσουν ζημιογόνες θέσεις, οδήγησε ασφαλιστικές ζωής σε μαζικές πωλήσεις ομολόγων και υποχρέωσε τουλάχιστον έναν επενδυτή εταιρικών ομολόγων να αποχωρήσει από συμφωνία πολλών εκατομμυρίων δολαρίων. Παρότι οι traders δυσκολεύονταν να εντοπίσουν έναν άμεσο καταλύτη για το sell-off, η βασική ανησυχία ήταν σαφής: τα σχέδια της πρωθυπουργού Σαναέ Τακαΐτσι για μειώσεις φόρων και αύξηση δαπανών αναζωπυρώνουν τις αμφιβολίες για τη δημοσιονομική υγεία μιας εκ των πιο υπερχρεωμένων κυβερνήσεων παγκοσμίως.
«Ουσιαστικά, η αγορά προεξοφλεί ένα “στιγμιότυπο Λιζ Τρας” στην Ιαπωνία», δήλωσε στο Bloomberg ο Μαζαχίκο Λου, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής ομολόγων στη State Street Investment Management.
Νωρίτερα την ίδια ημέρα, η Ιαπωνία είχε καταγράψει χλιαρή ζήτηση σε δημοπρασία 20ετών κρατικών ομολόγων — ένα ανησυχητικό μήνυμα, αν και όχι από μόνο του αρκετό για να πυροδοτήσει μια τόσο απότομη πτώση. Ωστόσο, το κλίμα επιδεινώθηκε ραγδαία, καθώς η απογοητευτική έκβαση της δημοπρασίας προστέθηκε στις ανησυχίες για τις σχεδιαζόμενες φορολογικές ελαφρύνσεις της Τακαΐτσι, με τις πιέσεις πώλησης να αποκτούν σύντομα αυτοτροφοδοτούμενη δυναμική.
«Όλοι ήταν καρφωμένοι στις οθόνες τους, καθώς αυτό που αρχικά έμοιαζε με μια τυπική διαδικασία της δημοπρασίας 20ετών ομολόγων μετατράπηκε γρήγορα σε κατάρρευση», δήλωσε ο Σίντζι Κουνίμπε, επικεφαλής διαχειριστής χαρτοφυλακίου στο παγκόσμιο τμήμα ομολόγων της Sumitomo Mitsui DS Asset Management.
Οι αποδόσεις των 30ετών και 40ετών ιαπωνικών κρατικών ομολόγων εκτινάχθηκαν αμφότερες κατά περισσότερες από 25 μονάδες βάσης, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη ημερήσια κίνηση από τότε που οι δασμοί της «Ημέρας Απελευθέρωσης» του Ντόναλντ Τραμπ είχαν ταράξει τις παγκόσμιες αγορές πέρυσι.
Ορισμένοι επενδυτές επιχείρησαν να εκμεταλλευτούν τον πανικό. Ο Τζέραλντ Γκαν, επικεφαλής επενδύσεων της Reed Capital Partners στη Σιγκαπούρη, ανέφερε ότι άρχισε να αγοράζει ιαπωνικά κρατικά ομόλογα (JGBs) στις απογευματινές συναλλαγές, παρακολουθώντας τις ακραίες κινήσεις.
«Η εικόνα των συναλλαγών ήταν τρελή», είπε ο Γκαν. «Μια μεταβολή 27 μονάδων βάσης στις αποδόσεις είναι εξωφρενική — οι αγορές είχαν αποσυντονιστεί τόσο πολύ που δεν μπόρεσα να αντισταθώ στο να πουλήσω ορισμένα αμερικανικά ομόλογα και να αγοράσω ιαπωνικά».
Ο Βίνσεντ Τσανγκ, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην T. Rowe Price, κάλυψε μέρος της υποεπενδεδυμένης θέσης του κατά τη διάρκεια του sell-off. «Όταν βλέπεις τόσο αποσυντονισμένες κινήσεις όπως σήμερα, πιθανότατα προσπαθείς να καλύψεις ένα μέρος, γιατί δεν γνωρίζουμε ακριβώς πού βρίσκεται η κορυφή», σημείωσε.
Ιαπωνέζα υπουργός Οικονομικών στους επενδυτές: Διατηρήστε την ψυχραιμία σας
Η υπουργός Οικονομικών της Ιαπωνίας Σατσούκι Καταγιάμα κάλεσε τους επενδυτές να «διατηρήσουν την ψυχραιμία τους», μετά το sell off, που εκτόξευσε τις αποδόσεις των μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων στα υψηλότερα επίπεδα εδώ και δεκαετίες, προκαλώντας αναταράξεις και σε άλλες διεθνείς αγορές. «Από τον περασμένο Οκτώβριο, η δημοσιονομική μας πολιτική είναι σταθερά υπεύθυνη και βιώσιμη, όχι επεκτατική, και τα στοιχεία το αποδεικνύουν ξεκάθαρα», δήλωσε η Καταγιάμα σε συνέντευξή της στο Bloomberg TV στο περιθώριο του Παγκόσμιου Οικονομικού Φόρουμ στο Νταβός.
Η υπουργός επικαλέστηκε ως αποδείξεις τη χαμηλότερη εξάρτηση της Ιαπωνίας από την έκδοση χρέους των τελευταίων 30 ετών, την αύξηση των φορολογικών εσόδων και το μικρότερο δημοσιονομικό έλλειμμα μεταξύ των χωρών της G7. «Θα ήθελα όλοι στην αγορά να ηρεμήσουν», τόνισε.
Σε μια προσπάθεια περαιτέρω καθησυχασμού, η Καταγιάμα ανέφερε ότι η γενική διευθύντρια του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα αξιολόγησε θετικά τη δημοσιονομική στάση της Ιαπωνίας κατά τη συνάντησή τους στην Ουάσιγκτον την προηγούμενη εβδομάδα. Όπως είπε, η επικεφαλής του Ταμείου επισήμανε ότι η ιαπωνική κυβέρνηση λαμβάνει σοβαρά υπόψη τη δημοσιονομική βιωσιμότητα σε κάθε της κίνηση.
Ερωτηθείσα αν θα ζητούσε από την ΒοJ να αυξήσει τις προγραμματισμένες αγορές ομολόγων σε προσεχή πράξη νομισματικής πολιτικής, η Καταγιάμα απάντησε ότι, αν η κυβέρνηση επεξεργαζόταν τέτοια αντίδραση, η ίδια δεν θα βρισκόταν στο Νταβός. Η υπουργός σημείωσε επίσης ότι η κυβέρνηση εξετάζει εναλλακτικούς τρόπους χρηματοδότησης της φορολογικής ελάφρυνσης, όπως περικοπές περιττών δαπανών και επανεξέταση φοροαπαλλαγών, επαναλαμβάνοντας ότι το μέτρο δεν θα απαιτήσει νέα έκδοση κρατικών ομολόγων.
Τέλος, απέρριψε τις ανησυχίες για εξασθένηση της ζήτησης των ιαπωνικών κρατικών ομολόγων, υποστηρίζοντας ότι οι πρόσφατες δημοπρασίες εξελίχθηκαν ομαλά και εκφράζοντας βεβαιότητα πως το πρόγραμμα εκδόσεων θα υλοποιηθεί κανονικά. «Έχουμε λάβει μέτρα για τη σταθεροποίηση της αγοράς και σας διαβεβαιώνω ότι θα συνεχίσουμε να το κάνουμε», κατέληξε.
Ανεβαίνουν οι αποδόσεις ομολόγων παγκοσμίως
Με φόντο το sell off στα ιαπωνικά ομόλογα και τους γεωπολιτικούς κινδύνους, οι καμπύλες αποδόσεων της ευρωζώνης έγιναν πιο απότομες τις τελευταίες ώρες, καθώς τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας δέχθηκαν πιέσεις πώλησης ενώ τα βραχυπρόθεσμα ενισχύθηκαν οριακά.
Για παράδειγμα, η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομολόγου, σημείο αναφοράς για την Ευρωζώνη, αυξήθηκε κατά 4 μονάδες βάσης στο 2,88%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο εβδομάδων. Οι υπερμακροπρόθεσμες αποδόσεις των 30ετών τίτλων αυξήθηκαν σχεδόν κατά 6 μονάδες βάσης στο 3,52%, ενώ οι βραχυπρόθεσμες αποδόσεις των διετών τίτλων υποχώρησαν ελαφρώς στο 2,08%.
Οι traders και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής εξακολουθούν να αξιολογούν τις επιπτώσεις των επαναλαμβανόμενων δηλώσεων του Ντόναλντ Τραμπ περί απόκτησης της Γροιλανδίας από τις ΗΠΑ, την απειλή επιβολής δασμών σε αρκετές ευρωπαϊκές χώρες εάν δεν επιτευχθεί συμφωνία, καθώς και την ενδεχόμενη ευρωπαϊκή αντίδραση. Αυτό άσκησε πιέσεις και στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα. Οι αποδόσεις των 30ετών αμερικανικών ομολόγων αυξήθηκαν κατά 9 μονάδες βάσης σήμερα στο 4,93%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο.
Τέλος, η απόδοση του 10ετούς ιταλικού ομολόγου αυξήθηκε κατά 6 μονάδες βάσης στο 3,48%, ενώ η αντίστοιχη της Γαλλίας αυξήθηκε επίσης κατά 6 μονάδες βάσης στο 3,56%. Το γαλλικό χρέος είχε υπεραποδώσει τη Δευτέρα, αφότου ο πρωθυπουργός Σεμπαστιέν Λεκορνί δήλωσε ότι θα χρησιμοποιήσει ειδικές συνταγματικές εξουσίες για να επιβάλει την ψήφιση του προϋπολογισμού του 2026 από το κοινοβούλιο, αφού εξασφάλισε επαρκή πολιτική στήριξη, ώστε το νομοσχέδιο να επιβιώσει της αναπόφευκτης πρότασης δυσπιστίας που θα ακολουθούσε.
Διαβάστε ακόμη
Μπέσεντ: Συνιστά ψυχραιμία για τη Γροιλανδία και τήρηση των εμπορικών συμφωνιών
ΔΥΠΑ: Ποιοι παίρνουν τα 300 ευρώ και πώς λειτουργεί το voucher των 750 ευρώ
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.