Η φρενήρης κούρσα των μεγάλων εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης (AI hyperscalers) για την κατασκευή data centers θα χρειαστεί περίπου 1,5 τρισ. δολάρια σε ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας μέσα στα επόμενα πέντε χρόνια, σύμφωνα με ανάλυση της JPMorgan Chase & Co.

Οι στρατηγικοί αναλυτές της τράπεζας, με επικεφαλής τον Ταρέκ Χάμιντ, εκτιμούν πως το κρίσιμο ερώτημα δεν είναι ποια αγορά θα χρηματοδοτήσει την άνθηση της τεχνητής νοημοσύνης, αλλά πώς θα δομηθούν οι χρηματοδοτήσεις ώστε να αξιοποιηθούν όλες οι κεφαλαιαγορές.

Σύμφωνα με το report, η αγορά leveraged finance αναμένεται να συνεισφέρει περίπου 150 δισ. δολάρια την προσεχή πενταετία. Ωστόσο, ακόμη και αν συνυπολογιστούν οι εκδόσεις ομολόγων επενδυτικής και υψηλής απόδοσης, καθώς και μέχρι 40 δισ. δολάρια ετησίως μέσω τιτλοποιήσεων data centers, η διαθέσιμη ρευστότητα δεν επαρκεί. Το υπόλοιπο χρηματοδοτικό κενό των 1,4 τρισ. δολαρίων θα χρειαστεί, όπως εκτιμά η JPMorgan, να καλυφθεί από ιδιωτικά κεφάλαια και κυβερνήσεις.

5 έως και 7 τρισ. δολάρια η συνολική επένδυση

Η τράπεζα υπολογίζει ότι η συνολική επένδυση για την επέκταση των data centers ενδέχεται να φθάσει από 5 έως και 7 τρισ. δολάρια, οδηγώντας σε νέα άνθηση τις αγορές εταιρικών ομολόγων και δανείων. Για το 2026, οι αναλυτές προβλέπουν 300 δισ. δολάρια σε εκδόσεις ομολόγων υψηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης αποκλειστικά για χρηματοδότηση data centers – ποσό που αντιστοιχεί σχεδόν στο 20% των συνολικών εκδόσεων αυτής της κατηγορίας.

Ζήτηση ρεκόρ για τα data centers

Η ζήτηση για data centers έχει εκτιναχθεί σε επίπεδα ρεκόρ, περιοριζόμενη μόνο από φυσικούς παράγοντες όπως οι ενεργειακές υποδομές, τα διαθέσιμα ακίνητα και οι υπολογιστικοί πόροι. Παρά τις ανησυχίες για φούσκα, η αγορά δείχνει ανθεκτικότητα. Ενδεικτικά, η Meta Platforms άντλησε πρόσφατα 30 δισ. δολάρια μέσω έκδοσης ομολόγων – η μεγαλύτερη στην ιστορία της αγοράς υψηλής διαβάθμισης – ενώ η Oracle συγκέντρωσε 18 δισ. δολάρια για τη χρηματοδότηση νέου data center campus.

Παρά τα εντυπωσιακά νούμερα, οι αναλυτές της JPMorgan προειδοποιούν ότι η πορεία δεν θα είναι μόνο ανοδική. Υπάρχει φόβος επανάληψης της «φούσκας» της δεκαετίας του 2000 γύρω από τα τηλεπικοινωνιακά και οπτικά δίκτυα, όταν η υπερπροσφορά οδήγησε σε χρεοκοπίες και κατάρρευση αποτιμήσεων.

Πρόσφατες έρευνες δείχνουν ότι πάνω από τα μισά στελέχη του κλάδου των data centers ανησυχούν για μελλοντικές αναταράξεις, ενώ στη Wall Street αυξάνονται οι προβληματισμοί γύρω από τα πολύπλοκα ιδιωτικά δάνεια που χρησιμοποιούν οι hyperscalers για να κρατούν τον δανεισμό εκτός ισολογισμών.

«Ακόμη κι αν όλα πάνε καλά, θα υπάρξουν θεαματικοί νικητές — και εξίσου θεαματικοί χαμένοι», ανέφεραν οι αναλυτές, σημειώνοντας ότι η φύση του οικοσυστήματος της τεχνητής νοημοσύνης είναι συχνά “winner-takes-all”.

Σύμφωνα με την JPMorgan, το μεγαλύτερο μέρος της χρηματοδότησης των επόμενων πέντε ετών θα προέλθει από τους ίδιους τους hyperscalers, οι οποίοι ήδη κατευθύνουν 500 δισ. δολάρια από τα 700 δισ. δολάρια των ετήσιων λειτουργικών τους κερδών σε επενδυτικές δαπάνες.

Διαβάστε ακόμη

Πλειστηριασμοί: Νέα σφυριά με… ιστορία για «Μύλοι Βλαχογιάννη» και «Ελφίκο» (pics)

Ένας στους 3 ενοικιαστές δαπανά πάνω από το 40% του μηνιαίου εισοδήματος για να κρατήσει ένα σπίτι (γράφημα)

Επίδομα Θέρμανσης: Οι κρίσιμες ημερομηνίες για δηλώσεις και διορθώσεις – Τα λάθη που κοστίζουν

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα