Αν οι τιμές των μετοχών δείχνουν κάτι, τότε οι επενδυτές προετοιμάζονται για μια δύσκολη περίοδο αποτελεσμάτων για τους ομίλους ειδών πολυτελείας. Μια σειρά από μετοχές πολυτελείας έχει υποχωρήσει κατά 8,1% από τις αρχές του έτους, καθώς οι γεωπολιτικές εντάσεις οξύνονται και εντείνονται τα ερωτήματα για τη ζήτηση από τους Κινέζους καταναλωτές, εξαλείφοντας μεγάλο μέρος των κερδών, που είχε καταγράψει στα δύο προηγούμενα τρίμηνα. Πρόκειται για μια ανεπιθύμητη εξέλιξη, δεδομένου ότι οι αναλυτές είχαν προβλέψει επιστροφή σε τροχιά ανάπτυξης το 2026, έπειτα από δύο χρόνια στασιμότητας.
«Οι επενδυτές ανησυχούν ότι η αναμενόμενη ανάκαμψη των κερδών μετατίθεται λίγο πιο μακριά στο μέλλον», δήλωσε ο Σαμ Γκλόβερ, διαχειριστής κεφαλαίων στην EFG Asset Management. «Έχουμε δει να ξετυλίγεται μέρος των πιο κερδοσκοπικών τοποθετήσεων που καταγράφηκαν σε ορισμένα ονόματα του κλάδου κατά το τέταρτο τρίμηνο του περασμένου έτους».
Τα αποτελέσματα δ’ τριμήνου της γαλλικής LVMH, που ανακοινώνονται σήμερα, αποτελούν την επόμενη δοκιμασία για την πορεία του κλάδου. Οι άλλοι μεγάλοι γαλλικοί όμιλοι πολυτελείας, η Kering και η Hermes, ανακοινώνουν αποτελέσματα στις 10 και 12 Φεβρουαρίου αντίστοιχα. Παρά τις φετινές απώλειες, όλες οι μετοχές παραμένουν πάνω από τα χαμηλά του 2025, με την Kering να ξεχωρίζει, καταγράφοντας άνοδο 75%.
Η αισιοδοξία ενισχύθηκε όταν ο Ντόναλντ Τραμπ, υποχώρησε τον Απρίλιο από τις πιο σκληρές προτάσεις του για δασμούς. Ο δείκτης πολυτελείας της Goldman εκτινάχθηκε κατά 26% από τα χαμηλά του Απριλίου έως τα μέσα Νοεμβρίου, όταν οι τιμές των μετοχών «κόλλησαν» για έναν μήνα ή και περισσότερο. Ωστόσο, ένα νέο κύμα εμπορικών εντάσεων αυτόν τον μήνα οδήγησε εκ νέου τις αποτιμήσεις χαμηλότερα.
Σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg Intelligence, τα κέρδη των LVMH, Hermes, Moncler και Kering αναμένεται να μειωθούν κατά μέσο όρο 6,1% στο δ’ τρίμηνο, υποαποδίδοντας σημαντικά έναντι του MSCI Europe, όπου η εκτιμώμενη αύξηση κερδών φθάνει το 1,3% την ίδια περίοδο. Το κρίσιμο ερώτημα αυτής της περιόδου ανακοινώσεων είναι κατά πόσο οι εταιρείες εμφανίζονται βέβαιες ότι μπορούν να πετύχουν ανάκαμψη κερδών το 2026.
Για τους επενδυτές, το διακύβευμα είναι υψηλό. Για χρόνια, οι μετοχές πολυτελείας θεωρούνταν η ευρωπαϊκή απάντηση στη Big Tech: μεγάλοι, ταχέως αναπτυσσόμενοι όμιλοι με ανθεκτικά επιχειρηματικά μοντέλα. Από τότε όμως που τα επιτόκια εκτινάχθηκαν το 2022 και η κινεζική ζήτηση άρχισε να υποχωρεί, ο κλάδος συνολικά υστερεί έναντι της ευρύτερης αγοράς.
Ο τομέας πήρε μια μικρή ανάσα την περασμένη εβδομάδα, όταν ο Τραμπ απέσυρε την απειλή επιβολής δασμών σε ευρωπαϊκές χώρες στο πλαίσιο της πίεσης για τη Γροιλανδία, μειώνοντας τους φόβους για τις πωλήσεις στις ΗΠΑ. Οι αναλυτές θεωρούν τη Βόρεια Αμερική σημαντικό μοχλό ανάπτυξης για φέτος.
Οι αγορές θα αναζητήσουν στα αποτελέσματα της LVMH ενδείξεις ότι οι νέοι καλλιτεχνικοί διευθυντές στους οίκους μόδας του ομίλου και οι πολυαναμενόμενες πρωτοβουλίες στα καταστήματα θα μεταφραστούν σε καλύτερα οικονομικά μεγέθη εντός του έτους.
Μέχρι στιγμής, τα αποτελέσματα του κλάδου έχουν προκαλέσει ανάμικτες αντιδράσεις. Η Richemont, ιδιοκτήτρια της Cartier, ανακοίνωσε πωλήσεις υψηλότερες των εκτιμήσεων, ωστόσο η μετοχή της πιέστηκε, καθώς η ζήτηση στην ηπειρωτική Κίνα παρέμεινε υποτονική και τα νομίσματα, μαζί με το αυξημένο κόστος πρώτων υλών, επιβάρυναν τα περιθώρια κέρδους. Στην Burberry, που βρίσκεται σε φάση αναδιάρθρωσης υπό νέο διευθύνοντα σύμβουλο, η Κίνα οδήγησε την υπέρβαση των προβλέψεων στις πωλήσεις, ενισχύοντας προσωρινά τη μετοχή, η οποία ωστόσο έκτοτε έχει χάσει αυτά τα κέρδη.
Τα αποτελέσματα της LVMH θα προσφέρουν καθαρότερη εικόνα, σημειώνει ο αναλυτής της Deutsche Bank Άνταμ Κόχραν, «όμως το βασικό σενάριο πλέον είναι ότι η Κίνα θα εμφανίσει διαδοχική επιβράδυνση για τις περισσότερες μάρκες πολυτελείας». Οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι οργανικές πωλήσεις της βασικής μονάδας μόδας και δερμάτινων ειδών πιθανότατα υποχώρησαν κατά 2,9% στο δ’ τρίμηνο.
Σε επίπεδο κλάδου, οι αναλυτές της Bank of America αναμένουν επιτάχυνση της ανάπτυξης φέτος, με αύξηση εσόδων 5%, έναντι πτώσης 1% την περίοδο 2023-2025. Όπως σημειώνουν, ο κύκλος υποβαθμίσεων των εκτιμήσεων κερδών έχει παγώσει, συμβάλλοντας στο ράλι του δεύτερου εξαμήνου του περασμένου έτους.
Με τους επενδυτές να έχουν μειώσει την έκθεσή τους στις μετοχές και τις προσδοκίες για την Κίνα να γίνονται πιο ρεαλιστικές, «θεωρούμε ότι το προφίλ ρίσκου-απόδοσης για το υπόλοιπο της περιόδου ανακοινώσεων είναι πιο υγιές», δήλωσε η Κιάρα Μπατιστίνι, αναλύτρια στην JPMorgan.
Παρά ταύτα, η αβεβαιότητα γύρω από την κατάσταση του Κινέζου καταναλωτή αναμένεται να επιμείνει τις επόμενες εβδομάδες. Η περίοδος του Κινεζικού Νέου Έτους —κρίσιμη για τις πωλήσεις ειδών πολυτελείας— άλλοτε πέφτει στα τέλη Ιανουαρίου και άλλοτε στις αρχές Φεβρουαρίου, επιτρέποντας στα στελέχη να σχολιάσουν στις τηλεδιασκέψεις αποτελεσμάτων τις τάσεις που διαπιστώνουν. Φέτος, οι εορτασμοί τοποθετούνται στο δεύτερο μισό του Φεβρουαρίου.
«Οι μετοχές πολυτελείας μπήκαν στη χρονιά με αυξημένες προσδοκίες ότι η Κίνα θα ανακάμψει ταχύτερα και πιο ομοιόμορφα, κάτι που μέχρι στιγμής δεν έχει πλήρως υλοποιηθεί, πέρα από ορισμένες εξαιρέσεις», σημείωσε ο Τζον Πλασάρ, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής στη Cité Gestion.
Διαβάστε ακόμη
Ακίνητα χωρίς «καπέλο»: Oι δύο φόροι που μένουν εκτός παιχνιδιού
«Δεύτερη ζωή» για ένα ιστορικό κτίριο στο Ελληνικό (pics)
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.