Οι κεντρικές τράπεζες «υποκλίνονται» στις αγορές

Οι κεντρικοί τραπεζίτες δυσκολεύονται όλο και περισσότερο να αντισταθούν στις αγορές.

Ήταν Σεπτέμβριος του 2014 όταν ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι, δήλωνε ότι «βρισκόμαστε πλέον στο χαμηλότερο επίπεδο», αναφερόμενος στο επίπεδο των επιτοκίων, ενώ τον ίδιο μήνα ο συνεργάτης του Μπενουά Κερέ υποστήριζε ότι υπάρχουν «πολύ υψηλές προσδοκίες» από την ΕΚΤ.

Όμως με τους traders να ασκούν πιέσεις για ανάληψη περισσότερης δράσης, ο κ. Ντράγκι την περασμένη εβδομάδα ανακοίνωσε ότι θα υπάρξει ένας ακόμη γύρος ποσοτικής χαλάρωσης τον Δεκέμβριο, στον οποίο μπορεί να συμπεριληφθεί και μία πιθανή μείωση του ήδη αρνητικού επιτοκίου καταθέσεων της ΕΚΤ.

«Τα πράγματα έχουν αλλάξει», υποστήριξε, μιλώντας στους δημοσιογράφους, όταν ρωτήθηκε γιατί το ενδεχόμενο μείωσης επιτοκίων επανήλθε στην ατζέντα της ΕΚΤ.

Οι αγορές γιόρτασαν τη νίκη τους, οδηγώντας υψηλότερα τις μετοχές σε παγκόσμιο επίπεδο. Οι μετοχές δέχθηκαν επιπλέον στήριξη στα τέλη της περασμένης εβδομάδας, όταν η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBOC), μείωσε το βασικό της επιτόκιο για έκτη φορά σε διάστημα ενός έτους.

«Οι κεντρικές τράπεζες προσπαθούν να αντιμετωπίσουν τώρα αυτό που οι αγορές γνώριζαν εδώ και καιρό: η παγκόσμια ανάπτυξη έχει «ρίξει» τους ρυθμούς της», τονίζει ο Jason Daw, επικεφαλής του τμήματος επενδύσεων σε ασιατικά νομίσματα της Societe Gernerale στη Σιγκαπούρη.

Το βασικό μάθημα για τους επενδυτές: Όσες κεντρικές τράπεζες έχουν περιθώρια κινήσεων θα συνεχίσουν να στηρίζουν την οικονομία. Αυτοί που λαμβάνουν τις αποφάσεις είναι πρόθυμοι να κινηθούν εγκαίρως, προκειμένου να μην κατηγορηθούν ότι ολιγώρησαν ή να μην δώσουν «βήμα» σε όσους υποστηρίζουν ότι τα προγράμματα στήριξης των κεντρικών τραπεζών τελικά δεν επιτελούν το έργο τους και ως εκ τούτου υπάρχει πρόβλημα με τις αξιοπιστία των ίδιων των κεντρικών τραπεζών.

«Αν και ο πληθωρισμός είναι χαμηλά σε παγκόσμιο επίπεδο, οι κεντρικές τράπεζες θα συνεχίσουν να παρεμβαίνουν για να ενισχύσουν τις τιμές», υποστηρίζει ο Jim Reid αναλυτής της Deutsche Bank.

Εντός της τρέχουσας εβδομάδας υπάρχει πληθώρα συνεδριάσεων κεντρικών τραπεζών, με σημαντικότερη αυτή της Fed (Τρίτη και Τετάρτη) και της Τράπεζας της Ιαπωνίας την Παρασκευή.

Επίσης συνεδριάζουν η κεντρική τράπεζα της Σουηδίας (Riksbank) και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Νέας Ζηλανδίας.

Η Fed εκτιμάται ότι θα αφήσει αμετάβλητα τα αμερικανικά επιτόκια και οι επενδυτές πιέζουν να μην υπάρξει αλλαγή στη νομισματική της πολιτική εντός του τρέχοντος έτους. Αυτό ενώ η πρόεδρος της Fed, Τζάνετ Γέλεν είναι μεταξύ των κεντρικών τραπεζιτών που θεωρεί ότι θα πρέπει να υπάρξει αύξηση των επιτοκίων πριν από το τέλος του 2015.

Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία οι επενδυτές δίνουν πιθανότητες 36% στην αύξηση των αμερικανικών επιτοκίων τον Δεκέμβριο, ενώ αυτό το στοίχημα μπορεί να αποδειχθεί σωστό, εάν οι επενδυτές συνεχίσουν να στηρίζουν το δολάριο, όπως υπογραμμίζει ο Simon Derrick, κορυφαίο στέλεχος της Bank of New York Mellon.

Αναφορικά με την Τράπεζα της Ιαπωνίας οι αγορές είναι ελαφρώς διχασμένες. Αν και ο πληθωρισμός είναι χαμηλά και η οικονομία της χώρας μάλλον έχει εισέλθει σε ύφεση, υπάρχουν μακροοικονομικά στοιχεία που δεν μπορούν να χαρακτηρισθούν άσχημα. Η κυβέρνηση της χώρας έχει αρνηθεί να ασκήσει πιέσεις, με δεδομένο ότι εάν υπάρξει ακόμη πιο χαλαρή νομισματική πολιτική το γεν θα υποχωρήσει και άλλο έναντι του δολαρίου, γεγονός που θα εξαγριώσει τόσο τις ΗΠΑ όσο και τους Ιάπωνες καταναλωτές.