Η παγκόσμια οικονομία βρίσκεται σε μια περίοδο αυξημένης αβεβαιότητας, όπου οι εξελίξεις δεν εξηγούνται μόνο από γεωπολιτικές εντάσεις. Παρότι ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή επιβαρύνει το κλίμα και εντείνει τους κινδύνους, δεν αποτελεί τη βασική αιτία των προβλημάτων. Οι αυξανόμενες πιέσεις στην αγορά ιδιωτικών πιστώσεων, συνολικής αξίας 1,8 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, αναγκάζουν τους επενδυτές να δώσουν μεγαλύτερη προσοχή στη μη ρευστοποιήσιμη φύση αυτής της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων — καθώς και στο κατά πόσον αποζημιώνονται επαρκώς για τους κινδύνους που αναλαμβάνουν, σύμφωνα με την Pacific Investment Management Co.
Αρκετές πιέσεις σε ορισμένα παγκόσμια ιδιωτικά πιστωτικά κεφάλαια έχουν ενισχύσει τις ανησυχίες των επενδυτών σχετικά με την ποιότητα των δανείων και την έκθεσή τους σε εταιρείες λογισμικού που αντιμετωπίζουν αναταραχές λόγω των εξελίξεων στην τεχνητή νοημοσύνη. Η αυστηρότερη νομισματική πολιτική και η απλόχερη χορήγηση δανείων έχουν επίσης αποκαλύψει ορισμένες από τις ευπάθειες.
«Το μεγάλο δίδαγμα από όλα αυτά είναι ότι, από την πλευρά των επενδυτών, πρόκειται για μια αφύπνιση», δήλωσε ο Λότφι Καρούι, στρατηγικός αναλυτής πιστωτικών τίτλων πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων στην Pimco. «Οι επενδυτές θα σκεφτούν λίγο πιο προσεκτικά» σχετικά με το πού επενδύουν το κεφάλαιό τους, τον κίνδυνο ρευστότητας που έχουν αναλάβει και αν αμείβονται επαρκώς για αυτό, είπε.
Οι τράπεζες και οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων ανταποκρίνονται ήδη στις πρόσφατες εξελίξεις. Η JPMorgan Chase & Co. έχει περιορίσει ορισμένες χορηγήσεις δανείων σε ιδιωτικά πιστωτικά κεφάλαια μετά την υποτίμηση ορισμένων δανείων. Η Cliffwater LLC αντιμετώπισε πιέσεις στο εμβληματικό της αμοιβαίο κεφάλαιο αξίας 33 δισ. δολαρίων, ενώ η BlackRock Inc. έθεσε ανώτατο όριο στις αναλήψεις από το HPS Corporate Lending Fund της και η Blackstone Inc. επέτρεψε την εξαγορά-ρεκόρ 7,9% επενδυτικών μεριδίων από το όχημα BCRED της.
Ο Καρούι δήλωσε ότι οι τράπεζες και οι διαχειριστές εναλλακτικών περιουσιακών στοιχείων είναι πολύ πιο αλληλένδετοι από ό,τι πριν από μια δεκαετία. Ανέφερε ότι αυτό αντανακλάται στα στοιχεία της Fed, τα οποία δείχνουν μια ραγδαία αύξηση των δανείων των τραπεζών προς μη καταθετικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, συνολικού ύψους 1,9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, από λίγο πάνω από 300 δισεκατομμύρια δολάρια το 2015. Σε ένα ακραίο σενάριο, οι απαιτήσεις για ρευστότητα θα μπορούσαν να ασκήσουν πίεση στις τράπεζες.
Υπάρχουν ακόμα ελκυστικές ευκαιρίες στον τομέα των ιδιωτικών πιστώσεων, είπε ο Καρούι, επισημαίνοντας ότι η χρηματοδότηση με εξασφάλιση περιουσιακών στοιχείων προσφέρει πιο προβλέψιμες ταμειακές ροές που συνδέονται λιγότερο με τα εταιρικά κέρδη ή τους επιχειρηματικούς κύκλους. Αυτή η μορφή δανεισμού έχει κερδίσει έδαφος τα τελευταία χρόνια, καθώς οι επενδυτές αναζητούν πιο σταθερό εισόδημα με εξασφάλιση, ιδιαίτερα σε τομείς όπως η χρηματοδότηση εξοπλισμού και οι υποδομές που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη.
«Από τη σκοπιά ενός διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων, είναι πραγματικά κρίσιμο να αποφεύγουμε να κυνηγάμε τμήματα της αγοράς που είναι ακριβά, αλλά πρέπει να σκεφτόμαστε κινδύνους που είναι λιγότερο συσχετισμένοι με τον κύκλο των εταιρικών κερδών», δήλωσε ο Kαρούι σύμφωνα με το Bloomberg.
Διαβάστε ακόμη
Goldman Sachs: Βουτιά 97% στις ροές πετρελαίου μέσω των Στενών του Ορμούζ (διαγράμματα)
Επίθεση Τραμπ στο ΝΑΤΟ: Είναι δειλοί και θα το θυμόμαστε – Τι σχεδιάζει για τη νήσο Χαργκ στο Ιράν
5 φυτά με ανάπτυξη σε χρόνο ρεκόρ
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα