Η ανατροπή του ηγέτη της Βενεζουέλας Νικολάς Μαδούρο οδήγησε σε μια τεράστια άνοδο των ομολόγων της χώρας, καθιστώντας ακόμη μικρότερο το ήδη συρρικνωμένο περιβάλλον των ευκαιριών για επενδύσεις σε ομόλογα αναδυόμενων αγορών που βρίσκονται σε κατάσταση βαθιάς κρίσης.
Τα ομόλογα της Σρι Λάνκα και της Γκάνας σε δολάρια ανέκαμψαν σημαντικά τους τελευταίους μήνες, ενώ τα ομόλογα χωρών που παραμένουν σε κατάσταση αθέτησης πληρωμών, όπως αυτά της Βενεζουέλας και του Λιβάνου, έχουν ήδη σημειώσει ισχυρά κέρδη στις αρχές του 2026. Τα στενότερα spreads κάνουν τους επενδυτές πιο επιλεκτικούς και τους οδηγούν να στοχεύουν σε επιλογές όπως η Αφρική και η Ουκρανία.
Αν και η δυσχέρεια των αναδυόμενων αγορών δεν έχει εξαφανιστεί, έχει γίνει πιο περιορισμένη, πιο τεχνική και λιγότερο επιεικής, σύμφωνα με τον Γκόρκι Ουρκιέτα, διευθυντή του τμήματος χρέους αναδυόμενων αγορών της Neuberger Berman.
Ένας δείκτης που παρακολουθεί τον κίνδυνο των κρατικών ομολόγων των αναπτυσσόμενων χωρών έπεσε στο χαμηλότερο επίπεδό του τα τελευταία 13 χρόνια την περασμένη εβδομάδα, σηματοδοτώντας αύξηση της εμπιστοσύνης, αλλά και αφήνοντας τους διαχειριστές κεφαλαίων με λιγότερα προφανή σημεία εισόδου. Με τα ομόλογα της Βενεζουέλας να συγκλίνουν προς εκτιμήσεις για ανάκαμψη, η επένδυση σε μερικά από αυτά τα ομόλογα — τα οποία πριν από ένα χρόνο θεωρούνταν από κάποιους ως λαχεία — θα μπορούσε να γίνει λιγότερο ελκυστική.
Τα θεμελιώδη μεγέθη των αναδυόμενων χωρών έχουν βελτιωθεί μετά από μια σειρά αθετήσεων πληρωμών μετά την πανδημία, σε ένα κλίμα οικονομικών μεταρρυθμίσεων, προσδοκιών για πολυμερή στήριξη και αυστηρής δημοσιονομικής πολιτικής. Η Αιθιοπία ήταν η τελευταία αναπτυσσόμενη χώρα που δεν κατάφερε να πληρώσει το χρέος της στα τέλη του 2023, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.
Καθώς το περιβάλλον των προβληματικών περιουσιακών στοιχείων στενεύει, όμως, ορισμένοι επενδυτές βλέπουν ευκαιρίες στην Αφρική. Ο Φίλιπ Φίλντινγκ της Fidelity International επισημαίνει τα ομόλογα της Ζάμπια ως ένα σπάνιο παράδειγμα όπου η ανοδική τάση παραμένει συνδεδεμένη με τα οικονομικά αποτελέσματα.
Η Σενεγάλη, η οποία έχει πληγεί από ένα σκάνδαλο κρυφών χρεών, συγκέντρωσε 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε μια υπερκαλυμμένη πώληση περιφερειακών ομολόγων τον Δεκέμβριο. Τις τελευταίες εβδομάδες, η κυβέρνηση έχει την πρόθεση να αυξήσει τα φορολογικά έσοδα για να ενισχύσει τις πιθανότητές της να εξασφαλίσει μια νέα συμφωνία με το ΔΝΤ. Τα ομόλογα της χώρας σε δολάρια σημείωσαν άνοδο πρόσφατα, αφού ο πρωθυπουργός Ουσμάν Σόνκο απέρριψε εκ νέου την αναδιάρθρωση του χρέους, δηλώνοντας ότι η χώρα θα βασιστεί στις εγχώριες αγορές για τη χρηματοδότηση του προϋπολογισμού και του κόστους εξυπηρέτησης του χρέους.
Η Ουκρανία είναι μια άλλη χώρα που εξακολουθεί να θεωρείται σε δυσχερή κατάσταση, αν και τα κέρδη είναι πιθανό να περιοριστούν, σύμφωνα με τον Τζεφ Γκριλς, επικεφαλής του τμήματος διασταυρούμενων περιουσιακών στοιχείων και χρέους αναδυόμενων αγορών της Aegon Asset Management.
Ορισμένα από τα πιο επικίνδυνα ομόλογα είναι επίσης ευάλωτα στις γεωπολιτικές αλλαγές. Οι εξελίξεις στη Βενεζουέλα θα μπορούσαν να έχουν σημαντικές επιπτώσεις στις αγορές εμπορευμάτων καθώς οι επενδυτές αξιολογούν το τι θα μπορούσε να σημαίνει για τις παγκόσμιες τιμές του πετρελαίου το σχέδιο των ΗΠΑ να αυξήσουν την παραγωγή αργού από τη χώρα της Νότιας Αμερικής.
Διαβάστε ακόμη
Πλειστηριασμοί: Το κατάστημα στο λιμάνι της Ύδρας, η ανακοπή και ο πήχης της τιμής (pics)
ΕΝΦΙΑ 2026: Το «παράθυρο» στο Ε9 που κόβει φόρο πριν έρθει το εκκαθαριστικό
Κίνδυνος «εμφράγματος» στην αγορά ακινήτων από ενέργεια και αυθαίρετα
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα