Η Εθνική Τράπεζα της Ελβετίας (SNB) διατήρησε την αυξημένη ετοιμότητά της να παρέμβει στην αγορά συναλλάγματος προκειμένου να αποτρέψει μια υπερβολική ενίσχυση του ελβετικού φράγκου, ενώ παράλληλα άφησε αμετάβλητο το βασικό επιτόκιο στο μηδέν.
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής υπό τον πρόεδρο της SNB, Μάρτιν Σλέγκελ, επανέλαβαν την «αυξημένη» διάθεση για παρεμβάσεις στην αγορά συναλλάγματος, μια διατύπωση που χρησιμοποιούν συστηματικά από την έναρξη του πολέμου με το Ιράν. Μετά την ανακοίνωση, το ελβετικό φράγκο υποχώρησε έναντι του ευρώ.
Η απόφαση διατηρεί τα επιτόκια στο 0% για τέταρτο συνεχόμενο τρίμηνο, οδηγώντας την Ελβετία προς μια δεύτερη χρονιά με εξαιρετικά χαμηλό κόστος δανεισμού.
«Εφόσον χρειαστεί, έχουμε αυξημένη προθυμία να παρέμβουμε στην αγορά συναλλάγματος», δήλωσε ο Σλέγκελ σε δημοσιογράφους στη Βέρνη. «Με αυτόν τον τρόπο αποτρέπουμε μια ταχεία και υπερβολική ανατίμηση του ελβετικού φράγκου, η οποία θα έθετε σε κίνδυνο τη σταθερότητα των τιμών στην Ελβετία».
Ο φόβος για επιστροφή των πιέσεων
Η απόφαση υποδηλώνει ότι οι αξιωματούχοι εξακολουθούν να ανησυχούν για πιθανή αναζωπύρωση των πιέσεων στο φράγκο, παρά το γεγονός ότι οι συνθήκες που είχαν οδηγήσει στην έντονη ζήτηση για το ασφαλές νόμισμα έχουν πλέον εξασθενήσει.
Σήμερα το φράγκο διαπραγματεύεται σε ασθενέστερα επίπεδα σε σχέση με πριν από την έναρξη της σύγκρουσης, ενώ η ειρηνευτική συμφωνία που υπογράφηκε αυτή την εβδομάδα αναμένεται να περιορίσει περαιτέρω τη ζήτηση ασφαλών επενδυτικών καταφυγίων.
Μετά τις ανακοινώσεις, το ελβετικό νόμισμα κατέγραψε νέες απώλειες έναντι του ευρώ, υποχωρώντας έως και 0,2% στα 0,9215 φράγκα ανά ευρώ.
Το πλεονέκτημα για τη SNB είναι ότι διατηρεί την ευελιξία να αντιδράσει άμεσα σε περίπτωση νέας γεωπολιτικής αναταραχής. Το αν η κεντρική τράπεζα προχώρησε πράγματι σε παρεμβάσεις μετά την πρώτη σχετική προειδοποίηση του Μαρτίου θα γίνει γνωστό στις 30 Ιουνίου, όταν θα δημοσιευθούν τα στοιχεία του πρώτου τριμήνου.
Ο οικονομολόγος της Oddo BHF, Αρτούρ Γιούρους, εκτιμά ότι «η SNB θεωρεί πως η μάχη κατά των αποπληθωριστικών πιέσεων απέχει πολύ από το να έχει ολοκληρωθεί», προσθέτοντας ότι «η βασική ανησυχία της κεντρικής τράπεζας παραμένει το ελβετικό φράγκο».
Διαφορετική εικόνα από την Ευρωζώνη
Η Ελβετία βρίσκεται σε μια ιδιαίτερη θέση σε σύγκριση με τις γειτονικές οικονομίες της Ευρωζώνης. Ενώ η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αύξησε τα επιτόκια την περασμένη εβδομάδα, οι Ελβετοί αξιωματούχοι αντιμετωπίζουν έναν πολύ πιο ήπιο πληθωρισμό, ο οποίος συγκρατείται από τη δύναμη του φράγκου.
Την παραμονή της απόφασης της SNB, η Federal Reserve διατήρησε επίσης αμετάβλητα τα επιτόκια, αν και οι αγορές διακρίνουν αυξημένες πιθανότητες για νέα αύξηση στο προσεχές διάστημα. Αντίστοιχα, η κεντρική τράπεζα της Νορβηγίας δεν προχώρησε σε αλλαγές, ενώ το ίδιο αναμενόταν να πράξει και η Τράπεζα της Αγγλίας.
Στην Ελβετία, ο ετήσιος πληθωρισμός επιταχύνθηκε στο 0,6%, παραμένοντας ωστόσο άνετα εντός του στόχου της SNB, ο οποίος κυμαίνεται μεταξύ 0% και 2%. Η κεντρική τράπεζα εκτιμά ότι ο πληθωρισμός ενδέχεται να αυξηθεί ελαφρώς κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2026, λόγω τεχνικών επιδράσεων σύγκρισης με την περσινή περίοδο.
Η SNB αναθεώρησε οριακά ανοδικά τις προβλέψεις της, τοποθετώντας τον πληθωρισμό στο 0,6% για το 2026 από 0,5% προηγουμένως. Για το 2027 προβλέπει επίσης πληθωρισμό 0,6%, ενώ για το 2028 εκτιμά ότι θα διαμορφωθεί στο 0,7%.
«Ο πληθωρισμός είναι πιθανό να αυξηθεί ελαφρώς τους επόμενους μήνες πριν αποκλιμακωθεί ξανά αργότερα», ανέφερε ο Σλέγκελ, επισημαίνοντας ότι οι μεσοπρόθεσμες πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν ουσιαστικά αμετάβλητες.
Επιτόκια στο μηδέν για μεγάλο διάστημα
Η πρόσφατη άνοδος του πληθωρισμού αποδίδεται κυρίως στις υψηλότερες τιμές ενέργειας, καθώς για σχεδόν έναν χρόνο οι πληθωριστικές πιέσεις κινούνταν κοντά ή και κάτω από το μηδέν.
Παράλληλα, η SNB διατήρησε αμετάβλητες τις προβλέψεις για την οικονομική ανάπτυξη, εκτιμώντας ότι το ΑΕΠ θα αυξηθεί κατά περίπου 1% φέτος και κατά 1,5% το 2027.
Ο Σλέγκελ υπογράμμισε ότι η αβεβαιότητα γύρω από τον πληθωρισμό και τις οικονομικές προοπτικές παραμένει υψηλή, σημειώνοντας ότι η νομισματική πολιτική εξακολουθεί να έχει επεκτατικό χαρακτήρα.
Υπό αυτές τις συνθήκες, οι περισσότεροι οικονομολόγοι δεν αναμένουν μεταβολή των επιτοκίων στο άμεσο μέλλον. Μια ενδεχόμενη επιτάχυνση του πληθωρισμού ή ανησυχίες για τις παρενέργειες των μηδενικών επιτοκίων στο χρηματοπιστωτικό σύστημα θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε αυξήσεις.
Αντίθετα, σε περίπτωση νέας μαζικής εισροής κεφαλαίων προς το ελβετικό φράγκο, δεν αποκλείεται να επανέλθει στο τραπέζι ακόμη και το ενδεχόμενο επιστροφής σε αρνητικά επιτόκια, ως μέσο αποθάρρυνσης των επενδυτών που αναζητούν ασφαλές καταφύγιο στο ελβετικό νόμισμα.
Διαβάστε ακόμη
Αγορά εργασίας: Εκατοντάδες χιλιάδες θέσεις σε κίνδυνο – Οι κλάδοι που δέχονται τη μεγαλύτερη πίεση
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα