«Σωτηρία» μέσω Γέλεν αναζητούν Ντράγκι και Κουρόντα

Καθοριστική η πολιτική της Fed για τις ισοτιμίες του δολαρίου με γεν και ευρώ

Τόσο ο Μάριο Ντράγκι όσο και ο Χαρουχίκο Κουρόντα θέλουν πτώση των νομισμάτων τους (ευρώ και γεν και σε σχέση με το δολάριο), καθώς προσπαθούν να αναζωπυρώσουν τις οικονομίες τους, αλλά αυτό δεν πρόκειται να συμβεί εάν η Fed δεν τους προσφέρει χείρα βοηθείας.

Η Fed ανακοινώνει σήμερα τις εκτιμήσεις της για την αμερικανική οικονομία, κάτι το οποίο θα παρακολουθήσουν στενά τόσο η ΕΚΤ όσο και η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ), με δεδομένη και την εξαιρετικά χαλαρή νομισματική πολιτική που ακολουθούν. Το ευρώ ενισχύθηκε μετά την ανακοίνωση από την ΕΚΤ αύξησης του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης, ενώ το γεν ανέστρεψε την αρχικά πτωτική του πορεία, όταν η BoJ προχώρησε, για πρώτη φορά, στην εφαρμογή πολιτικής μηδενικών επιτοκίων τον Ιανουάριο.

Το ευρώ έχει ενισχυθεί 2,1% έναντι του δολαρίου από την αρχή του έτους και το γεν κατά 5,8%.

«Τα προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης που ακολουθούνται και επηρεάζουν τα νομίσματα είναι ανώφελα εάν και η Fed δεν μπει στο παιχνίδι», εκτιμά ο Roger Bridges, αναλυτής της Nikko Asset Management Australia.

Οι traders από την πλευρά τους αναμένουν τα spreads των αμερικανικών ομολόγων με τα υπόλοιπα ομόλογα να φθάσουν σε ένα συγκεκριμένο σημείο, πέραν του οποίου θα ξεκινήσει η πτώση ευρώ και γεν έναντι του δολαρίου.

Αν και το spread μεταξύ των 2ετών αμερικανικών και γερμανικών ομολόγων έχει διευρυνθεί στο 1,42% από 1,24% που ήταν πριν από δύο μήνες, το ευρώ έχει αντέξει σε αυτήν την πορεία, εμφανίζοντας κέρδη 1,6%. Το αντίστοιχο premium των αμερικανικών ομολόγων έναντι των ιαπωνικών έχει ενισχυθεί κατά 1,14% και από το 0,87% που ήταν, με το γεν να έχει εμφανίσει άνοδο 2,9% έναντι του δολαρίου.

Η πιθανότητα η Fed να προχωρήσει σε μία ακόμη αύξηση των βασικών επιτοκίων έχει ενισχυθεί σημαντικά κατά τη διάρκεια των τριών τελευταίων μηνών. Αυτή η πιθανότητα έφθασε στο 80%, από μόλις 11% που ήταν στις 11 Φεβρουαρίου, βάσει στοιχείων του Bloomberg.

Οι traders δίνουν πιθανότητες κάτω του 50% στο να υπάρξουν δύο ακόμη αυξήσεις έως το τέλος του έτους, κάτι το οποίο έμοιαζα πιθανότερο πριν από μερικούς μήνες.

Οι αποφάσεις των ΕΚΤ και BoJ αποκάλυψαν ότι «ούτε τα αρνητικά επιτόκια είναι ικανά να οδηγήσουν χαμηλότερα τις ισοτιμίες, εάν η Fed δεν δράσει», τονίζει ο Daisuke Karakama, οικονομολόγος της Mizuho Bank.

Η ΕΚΤ μπορεί να είναι πιο τυχερή από την BoJ, καθώς το ευρώ δέχεται πιέσεις και λόγω άλλων κινδύνων, όπως αυτοί που αντιμετωπίζουν οι ευρωπαϊκές τράπεζες, των προβλημάτων στη Μ. Ανατολή και την αβεβαιότητα για το βρετανικό δημοψήφισμα, σημειώνει από την πλευρά του ο Shusuke Yamada, a αναλυτής της Bank of America Merrill Lynch.

Η BofA προβλέπει ότι το ευρώ θα υποχωρήσει στα 110 γεν έως τα τέλη του έτους, από 125,88 γεν που βρίσκεται σήμερα. Πρόκειται για την πιο απαισιόδοξη εκτίμηση, μετά από αυτήν της Barclays που βλέπει το ευρώ στα 90 γεν.

«Η Ευρώπη είναι πιο ευάλωτη στους διεθνείς κινδύνους, κάτι το οποίο αποτυπώνεται και στην εκτίμησή μας για την ισοτιμία ευρώ-γεν», προσθέτει ο κ. Yamada.