Το απατηλό όνειρο της ΕΚΤ…

Με την ΕΚΤ να χάνει και για το 2016 τον στόχο για πληθωρισμό στο 2% – για τέταρτο διαδοχικό έτος – τα κορυφαία στελέχη της αρχίζουν να συμμετέχουν, να και απρόθυμα, σε ένα debate που αφορά αυτόν τον στόχο και το κατά πόσο μπορεί να επιτευχθεί.

Οι περισσότεροι εξ αυτών επιμένουν ότι ο στόχος είναι η ΕΚΤ να παραμείνει πιστή στην «εντολή» της και να οδηγήσει τον πληθωρισμό στο 2%, αν και γνωρίζουν ότι πρόκειται για ένα στόχο που είναι εξαιρετικά δύσκολο έως απίθανο να γίνει πραγματικότητα. Αναιμική ανάκαμψη, δυσμενή δημογραφικά δεδομένα και υποχώρηση του ενεργειακού κόστους αποτελούν τους βασικούς λόγους για τους οποίους ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη δεν αναμένεται να φθάσει στο 2% πριν από το 2017.

Ακαδημαϊκοί και οικονομολόγοι υποστηρίζουν από την πλευρά τους ότι ο στόχος της ΕΚΤ είναι εξ αρχής ένα χαμένο παιχνίδι, με δεδομένες τις αποπληθωριστικές πιέσεις που επικρατούν διεθνώς. Όμως Ο Μάριο Ντράγκι, επιμένει ότι το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης μπορεί να επιτύχει τον σκοπό του.

«Ως οργανισμός το βασικό χαρακτηριστικό της ΕΚΤ είναι η αξιοπιστία και δεν πρόκειται να κάνει οτιδήποτε που θα άλλαζε, τουλάχιστον επίσημα, τους στόχους της», υπογραμμίζει ο Frederik Ducrozet, οικονομολόγος στη Banque Pictet & Cie και προσθέτει «υπό αυτήν την έννοια και με δεδομένη τη χαμηλή τιμή πετρελαίου, θα στοχεύσουν περισσότερο στην πορεία του δομικού πληθωρισμού και πιθανώς να προχωρήσουν σε κάποιες κινήσεις, τις οποίες, όμως, δεν πρόκειται ποτέ να ανακοινώσουν επισήμως».

Τα επίσημα στοιχεία για τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη αναμένονται αύριο Τρίτη 5 Ιανουαρίου. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 0,4% τον Δεκέμβριο από 0,2% που ήταν τον προηγούμενο μήνα.

Ο πληθωρισμός παραγωγού συνέχισε να υποχωρεί τον Δεκέμβριο, ενώ τα στοιχεία του PMI έδειξαν ότι κατά τον ίδιο μήνα υπήρξε επιτάχυνση της μεταποιητικής δραστηριότητας και μάλιστα με τον ταχύτερο ρυθμό κατά τη διάρκεια των τελευταίων 20 μηνών.

Όμως η ανακοίνωση, σήμερα, των στοιχείων για τον πληθωρισμό στη Γερμανία, ο οποίος υποχώρησε στο 0,2% για τον Δεκέμβριο, ενώ οι αναλυτές είχαν εκτιμήσει ότι θα έφθανε στο 0,4%, αποτελούν ένα ακόμη πονοκέφαλο για την ΕΚΤ.
Το κατά πόσο οι κεντρικές τράπεζες θα πρέπει να στοχεύουν μόνο στη διαμόρφωση του πληθωρισμού σε ένα ορισμένο επίπεδο και εάν θα πρέπει να στρέψουν και αλλού την προσοχή τους, αποτελεί ένα σημαντικό θέμα αντιπαράθεσης μεταξύ των οικονομολόγων.

Υπάρχουν ορισμένοι, όπως ο πρώην επικεφαλής της Bundesbank Axel Weber αλλά και ο επικεφαλής της ομάδας οικονομολόγων της Τράπεζας της Αγγλίας, Andy Haldane που υποστηρίζουν ότι οι κεντρικές τράπεζες θα πρέπει να ξεχάσουν τον πόλεμο με τον πληθωρισμό και να στρέψουν αλλού την προσοχή τους. Οι κεντρικοί τραπεζίτες, όμως, φαίνεται ότι δεν έχουν τέτοιο σκοπό, όπως αποδεικνύουν οι αποφάσεις που λαμβάνουν, αναφορικά με τη νομισματική πολιτική αρκετών χωρών.