Τα τελευταία επτάμισι χρόνια, από τότε που η κεφαλαιοποίηση της Apple Inc. ξεπέρασε το ορόσημο του 1 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, οι επενδυτές έχουν πλέον συνηθίσει να βλέπουν τεχνολογικούς κολοσσούς να καταγράφουν 13ψήφιες αποτιμήσεις στις δημόσιες αγορές. Και όπως όλα δείχνουν, έρχονται ακόμη περισσότερες.

Η SpaceX, η εταιρεία διαστημικής εξερεύνησης που ελέγχεται από τον ιδρυτή της Tesla Inc. και πλουσιότερο άνθρωπο στον κόσμο, Έλον Μασκ, έχει αφήσει εσκεμμένα να εννοηθεί ότι σχεδιάζει μια τεράστια δημόσια προσφορά τους επόμενους μήνες. Παράλληλα, ανταγωνιστές στον χώρο της τεχνητής νοημοσύνης, όπως η OpenAI και η Anthropic, ενδέχεται επίσης να εισαχθούν στο χρηματιστήριο εντός του έτους, με τις ιδιωτικές αποτιμήσεις τους να έχουν ήδη εκτοξευθεί σε εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια.

Η μεγαλύτερη IPO στην ιστορία;

Σύμφωνα με το Bloomberg, η δημόσια εγγραφή της SpaceX αναμένεται να αντλήσει έως και 75 δισεκατομμύρια δολάρια, ποσό που θα ξεπεράσει κατά πολύ το προηγούμενο ρεκόρ των 29,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων της Saudi Aramco το 2019. Η εταιρεία ενδέχεται να επιδιώξει αποτίμηση άνω των 1,75 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Το ερώτημα, ωστόσο, είναι κατά πόσο οι επενδυτές των δημόσιων αγορών θα είναι διατεθειμένοι να στηρίξουν ένα τέτοιο επίπεδο.

Η SpaceX έχει μεταμορφωθεί από έναν σχετικά αουτσάιντερ του διαστημικού κλάδου σε έναν γίγαντα της αεροδιαστημικής, με δισεκατομμύρια δολάρια σε κρατικά συμβόλαια και καθοριστικό ρόλο στο αμερικανικό διαστημικό πρόγραμμα. Πέρα από τις εκτοξεύσεις πυραύλων, διαθέτει και το Starlink, μια υπηρεσία δορυφορικού διαδικτύου που αποτελεί τον βασικό μηχανισμό δημιουργίας ταμειακών ροών της εταιρείας.

Μετά την εξαγορά της xAI τον Φεβρουάριο μέσω ανταλλαγής μετοχών, η SpaceX απέκτησε και το Grok, μια δραστηριότητα τεχνητής νοημοσύνης που καταναλώνει σημαντικά κεφάλαια, καθώς και την πλατφόρμα X. Μια δημόσια εγγραφή της SpaceX αναμένεται να αποτελέσει ένα από τα μεγαλύτερα επενδυτικά γεγονότα στην αγορά, δίνοντας σε μικρούς και μεγάλους επενδυτές τη δυνατότητα να συμμετάσχουν στο όραμα του Μασκ για έναν όμιλο που συνδυάζει διάστημα και τεχνητή νοημοσύνη.

Ωστόσο, δεν λείπουν οι επιφυλάξεις. Ορισμένοι αναλυτές εκφράζουν ανησυχίες ότι ο Μασκ ενδέχεται να εξαντλήσει την SpaceX, μια ήδη κυρίαρχη εταιρεία στον κλάδο της, προκειμένου να χρηματοδοτήσει την xAI, η οποία δραστηριοποιείται σε έναν ιδιαίτερα ανταγωνιστικό χώρο.

Γιατί τώρα

Παρά το γεγονός ότι η SpaceX φέρεται να διαθέτει ισχυρές ταμειακές ροές, κυρίως χάρη στο Starlink, τα σχέδιά της απαιτούν ακόμη περισσότερα κεφάλαια. Σε εσωτερικό σημείωμα προς εργαζομένους τον Δεκέμβριο, η εταιρεία ανέφερε ότι τα έσοδα από τη δημόσια εγγραφή θα χρηματοδοτήσουν, την ανάπτυξη του πυραύλου Starship, κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης στο διάστημα καθώς και μια μελλοντική βάση στη Σελήνη. Η ανάγκη χρηματοδότησης έχει αυξηθεί σημαντικά μετά την εξαγορά της xAI, η οποία, σύμφωνα με πληροφορίες, «καίει» περίπου 1 δισ. δολάρια τον μήνα.

Το μεγάλο στοίχημα

Η αποτίμηση μιας εταιρείας βασίζεται σε μελλοντικά κέρδη, ρυθμούς ανάπτυξης, ανταγωνισμό και περιθώρια κέρδους. Ωστόσο, δεν αποτελεί ακριβή επιστήμη. Σε περιόδους έντονης επενδυτικής αισιοδοξίας, οι επενδυτές είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν υψηλότερες τιμές, βασιζόμενοι όχι μόνο στα οικονομικά στοιχεία αλλά και στις προσδοκίες.

Στην περίπτωση της SpaceX, το τεράστιο δυναμικό του διαστημικού τομέα μπορεί να δικαιολογήσει υψηλές αποτιμήσεις. Παρ’ όλα αυτά, η παρουσία της xAI ενδέχεται να περιορίσει την ελκυστικότητα. Η είσοδος στο χρηματιστήριο συνεπάγεται και υποχρεώσεις. Η SpaceX θα πρέπει να δημοσιεύει οικονομικά στοιχεία κάθε τρίμηνο και να λογοδοτεί σε αναλυτές και επενδυτές. Παράλληλα, η πορεία της μετοχής θα επηρεάζει άμεσα τη στρατηγική της.

Πότε αναμένεται

Εφόσον δεν υπάρξουν απρόοπτα, η εισαγωγή της SpaceX θα μπορούσε να πραγματοποιηθεί ακόμη και τον Ιούνιο του 2026. Η διαδικασία περιλαμβάνει αρχικά εμπιστευτική κατάθεση εγγράφων στις αμερικανικές αρχές, η οποία διαρκεί συνήθως δύο έως τρεις μήνες, και στη συνέχεια δημόσια ανακοίνωση με πλήρη οικονομικά στοιχεία.

Οι επενδυτικές τράπεζες θα συλλέξουν εντολές από θεσμικούς επενδυτές, ενώ και ιδιώτες θα έχουν πρόσβαση μέσω πλατφορμών όπως Robinhood Markets Inc. και SoFi Technologies Inc., αν και οι διαθέσιμες μετοχές για αυτούς ενδέχεται να είναι περιορισμένες. Την ημέρα πριν την έναρξη διαπραγμάτευσης, θα καθοριστεί η τελική τιμή. Η τεράστια κλίμακα της προσφοράς έχει ήδη κινητοποιήσει τις μεγαλύτερες τράπεζες της Wall Street, μεταξύ των οποίων:

  • Bank of America Corp.
  • Citigroup Inc.
  • Goldman Sachs Group Inc.
  • JPMorgan Chase & Co.
  • Morgan Stanley

Το «ρίσκο» της xAI

Η εξαγορά της xAI έχει προκαλέσει προβληματισμό, καθώς πρόκειται για μια δραστηριότητα με υψηλές ανάγκες κεφαλαίων. Έτσι, επενδυτές που περίμεναν να επενδύσουν σε μια «καθαρή» διαστημική εταιρεία, αποκτούν πλέον έκθεση και στην τεχνητή νοημοσύνη. Αν η SpaceX εκληφθεί ως ένας πολύπλοκος όμιλος, αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε χαμηλότερη αποτίμηση.

Παρά τις πολλαπλές χρηματοδοτήσεις, ο Μασκ διατηρεί ισχυρό έλεγχο και εξετάζεται δομή μετοχών που θα του επιτρέπει να διατηρήσει τον έλεγχο και μετά την εισαγωγή. Το βασικό επιχείρημα προς τους επενδυτές είναι ότι η SpaceX κυριαρχεί στον διαστημικό τομέα και διαθέτει τεράστιες προοπτικές ανάπτυξης.

Ωστόσο, το πιο δύσκολο κομμάτι θα είναι να πείσει ότι μπορεί να πρωταγωνιστήσει και στην τεχνητή νοημοσύνη. Σε αυτό το σημείο, ο Μασκ αναμένεται να αξιοποιήσει και το προσωπικό του «brand», καθώς οι μετοχές της Tesla έχουν αυξηθεί περίπου 3.000% την τελευταία δεκαετία ένα στοιχείο που για πολλούς επενδυτές αποτελεί το ισχυρότερο επιχείρημα.

Διαβάστε ακόμη

Metlen: Γιατί βγαίνει κερδισμένη μέσα στην κρίση – Οι τρεις παράγοντες

Το κλαμπ των 5 π.μ.: Οι θεωρίες πίσω από το πολύ πρωινό ξύπνημα

Επενδυτές ετών 13 χωρίς την έγκριση των γονέων – Η νέα εποχή στις αγορές

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα