Πωλητές στις μετοχές βγαίνουν τα μεγαλύτερα private equities, όπως τα Fortress Investment Group και Blackstone Group, που βγάζουν δισεκατομμύρια αγοράζοντας στα χαμηλά και πουλώντας στα ψηλά. Και αυτό, εν μέσω του χρηματιστηριακού ράλι, που έφερε χθες τον αμερικανικό δείκτη S&P 500 πάνω από τις 1.700 μονάδες για πρώτη φορά στην ιστορία του.
Η Fortress, η πρώτη αμερικανική εταιρεία private equity που εισήχθη στο χρηματιστήριο, ετοιμάζεται να πουλήσει κάποιες από τις συμμετοχές της μέσω δημόσιων εγγραφών, ενώ πασχίζει να βρει ελκυστικά νέα deals, όπως τουλάχιστον δήλωσε ο Wesley Edens, επικεφαλής της μονάδας private equity, που διαχειρίζεται 14,3 δισ. δολάρια. Ανάλογο κλίμα διαπίστωσε στις distressed επενδύσεις και στα ομόλογα ο Pete Briger, που είναι επικεφαλής του αρμόδιου τομέα, με 12,5 δισ. δολάρια σε υπό διαχείριση κεφάλαια.
“Είναι καλύτερη στιγμή για να πουλήσουμε τις υπάρχουσες επενδύσεις μας παρά για να κάνουμε νέες”, δηλώνει ο Briger, σύμφωνα με το Bloomberg. “Υπάρχει μεγαλύτερη αβεβαιότητα στις αγορές”.
Τα σχόλια αυτά κινούνται στο ίδιο μήκος κύματος με τα όσα δηλώνουν ο διευθύνων σύμβουλος της Apollo Global Management, Leon Black και ο πρόεδρος της Blackstone, Tony James.
Ο τελευταίος είπε τον περασμένο μήνα ότι το περιβάλλον είναι κατάλληλο για πωλήσεις, γιατί οι αγορές ομολόγων είναι ακόμα hot και τα χρηματιστήρια συνεχίζουν ισχυρά.
Έπειτα από τρεις γύρους τυπώματος χρήματος από τη Fed, σε συνδυασμό με τη βελτίωση των εταιρικών αποτελεσμάτων και της ανάπτυξης της αμερικανικής οικονομίας, ο S&P 500 σημειώνει κέρδη 152% από τα χαμηλά του bear market, το 2009.
“Είναι σχεδόν βιβλικό. Υπάρχει μια κατάλληλη περίοδος για να σπείρεις και μία κατάλληλη για να θερίσεις”, είχε πει σε συνέδριο τον Απρίλιο ο Black, της Apollo. “Πιστεύουμε ότι το σημερινό περιβάλλον είναι εκπληκτικό για να βγούμε πωλητές. Πουλάμε ό,τι δεν είναι καρφωμένο στο πάτωμα, από το χαρτοφυλάκιό μας”. Η εταιρεία του Black διαχειρίζεται 114 δισ. δολάρια.
Σημειώνεται ότι οι διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές έχουν κερδίσει 11% από τις αρχές του έτους, με τον S&P 500 να ενισχύεται κατά 20%.
Αυτό σημαίνει ότι τα private equities δυσκολεύονται να βρουν ελκυστικές αποτιμήσεις για να κάνουν εξαγορές. Σύμφωνα με τον Black, η μέση τιμή για μια μοχλευμένη εξαγορά διαμορφώνεται σήμερα στις 9 φορές τα κέρδη, την ώρα που σύμφωνα με τους υπολογισμούς της Bain & Co, ένα λογικό τίμημα κυμαίνεται κάτω από τις 8 φορές τα EBITDA.
Η Blackstone εκμεταλλεύτηκε την άνοδο των χρηματιστηρίων για να πουλήσει τις μετοχές τριών εταιρειών του χαρτοφυλακίου της -των General Growth Properties, Nielsen Holdings και PBF Energy- και να εισάγει τρεις εταιρείες στο ταμπλό, και όλα αυτά μόνο μέσα στο τελευταίο τρίμηνο.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.