Η παγκόσμια οικονομία βρίσκεται στα πρώτα στάδια μιας ακόμα κρίσης. Και πάλι, η υπεύθυνη δεν είναι άλλη από τη Federal Reserve, γράφει σε άρθρο του ο “γκουρού” των οικονομιών, πρόεδρος της Morgan Stanley Asia και καθηγητής του Yale, Stephen Roach.
Όπως εξηγεί ο Roach, καθώς η Fed επιχειρεί την έξοδό της από το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE), δηλαδή από το πρωτοφανές πρόγραμμα τυπώματος χρήματος, πολλές αναδυόμενες οικονομίες που έως τώρα “έτρεχαν”, βρίσκονται σε πολύ δύσκολη θέση. Νομίσματα και μετοχές σε Ινδία και Ινδονησία σημειώνουν βουτιά, με τη Βραζιλία, τη Ν. Αφρική και την Τουρκία να αποτελούν παράπλευρες απώλειες.
“Η Fed επιμένει ότι δεν φταίει. Τηρεί την ίδια παράλογη θέση που έλαβε και στον απόηχο της Μεγάλης Κρίσης του 2008-2009, όταν επέμενε ότι η υπερβολικά χαλαρή νομισματική πολιτική δεν είχε καμία σχέση με τις φούσκες στα ακίνητα και τις πιστώσεις που παραλίγο να σπρώξουν τον πλανήτη στην άβυσσο”, παρατηρεί ο οικονομολόγος.
Όμως, τονίζει ότι η Fed αυταπατάται. Γιατί χωρίς το τύπωμα χρήματος της Fed που συρρίκνωσε τις αποδόσεις στις ανεπτυγμένες οικονομίες από το 2009, το λεγόμενο “hot money” δεν θα είχε πλημμυρίσει τις αναδυόμενες αγορές.
Ωστόσο, η Fed δεν είναι ο μόνος φταίχτης σε αυτή την κρίση. Οι αναδυόμενες οικονομίες που πλήττονται έχουν ένα κοινό χαρακτηριστικό: Τα μεγάλα ελλείμματα τρεχουσών συναλλαγών.
“Ένα μεγάλο έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών είναι κλασικό σύμπτωμα μιας οικονομίας που στην προ κρίσης εποχή της, ξοδεύει περισσότερα από όσα βγάζει” εξηγεί ο Roach.
Και προειδοποιεί ότι η έξοδος της Fed από το QE, απλά θα στρέψει την πλεονάζουσα ρευστότητα από τις αναδυόμενες αγορές, αλλού.
“Το που θα σταματήσει όλο αυτό, κανείς δεν το γνωρίζει. Αυτό συνέβη στην Ασία στα τέλη της δεκαετίας του 1990 και στις ΗΠΑ το 2009. Όμως, με μία ντουζίνα μεγάλες κρίσεις να πλήττουν την παγκόσμια οικονομίες από τις αρχές της δεκαετίας του 1980, το μήνυμα είναι σαφές: Οι ανισορροπίες δεν είναι βιώσιμες, όσο και εάν οι κεντρικές τράπεζες προσπαθούν να αποφύγουν τις συνέπειες”, γράφει ο Roach.
Οι αναδυόμενες οικονομίες μπορεί να νιώθουν τώρα τις επιπτώσεις της ώρας της αλήθειας για τη Fed, όμως, είναι ένοχες, γιατί δεν αντιμετώπισαν τις δικές τους ανισορροπίες τις ημέρες του εύκολου χρήματος. Αλλά και η Fed είναι εξίσου ένοχη, εάν όχι περισσότερο, γιατί ενορχήστρωσε αυτή την αποτυχημένη πολιτική εξ αρχής, καταλήγει ο οικονομολόγος.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.