WSJ: “Η πολιτική Draghi θα φθάσει στην πραγματική οικονομία”;

Η σημερινή συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας δεν αναμένεται να φέρει σπουδαία νέα. Ο πρόεδρος της κεντρικής τράπεζας, Mario Draghi, δεν αναμένεται να ανακοινώσει τη μείωση των επιτοκίων του ευρώ ή άλλα μέτρα για την ενίσχυση της ευρωπαϊκής οικονομίας. Και αυτά είναι πολύ άσχημα νέα για την Ευρώπη.

Ο Draghi ήταν ο άνθρωπος που μόνος του έφερε, το περασμένο καλοκαίρι, την ευρωπαϊκή κρίση χρέους σε μία σημαντική καμπή. Η υπόσχεσή του να κάνει ό,τι χρειαστεί για την επιβίωση του ευρώ, και η ανακοίνωση ότι η ΕΚΤ είναι διατεθειμένη να αγοράσει απεριόριστα ομόλογα, πέτυχε τη σημαντική μείωση του κόστους δανεισμού των ευρωπαϊκών κυβερνήσεων και την επιστροφή κεφαλαίων στις τράπεζες, τις οικονομίες και τις αγορές της ευρωπαϊκής περιφέρειας.

Όμως, αυτή η θετική επίδραση δείχνει το τελευταίο διάστημα να εξαντλείται. Και η αντίφαση ανάμεσα στο κλίμα ευφορίας που επικρατεί στις αγορές και τις δυσμενείς συνθήκες της πραγματικής οικονομίας, είναι πιο εμφανής παρά ποτέ.

Έτσι, ενώ οι τράπεζες βλέπουν το κόστος δανεισμού τους να μειώνεται (γεγονός που ενθάρρυνε αρκετές τράπεζες του Βορρά να αποπληρώσουν τα φθηνά, τριετή δάνεια που είχαν πάρει από την ΕΚΤ), τα επιτόκια δανεισμού για τις μικρές επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά παραμένουν υψηλά. 

Σύμφωνα με τα στοιχεία που παρουσιάζει η Wall Street Journal, η διαφορά ανάμεσα στην απόδοση του ισπανικού 2ετούς ομολόγου και του αντίστοιχου γερμανικού έχει μειωθεί από τον Ιούλιο κατά 2,75 ποσοστιαίες μονάδες. Όμως, η διαφορά ανάμεσα στο κόστος δανεισμού των μικρών ισπανικών επιχειρήσεων και των αντίστοιχων γερμανικών έχει πέσει μόλις κατά 0,15 ποσοστιαίες μονάδες.

Στην πραγματικότητα, λοιπόν, οι πολιτικές της ΕΚΤ μπορεί να ωφελούν τις κυβερνήσεις -και τους επενδυτές- αλλά η ευνοϊκή επίδρασή τους δεν φτάνει στην πραγματική οικονομία.

Το αποτέλεσμα είναι εμφανές σε όλη την περιφέρεια, με το ποσοστό της ανεργίας σε Ελλάδα και Ισπανία να ξεπερνά το 26%.

Σύμφωνα με τις προειδοποιήσεις αναλυτών, η ΕΚΤ κινδυνεύει να χάσει το “παράθυρο” που άνοιξε για την αντιμετώπιση των προβλημάτων της περιφέρειας. Και αυτό γιατί επιμένει να πετά το μπαλάκι της δράσης απέναντι στην κρίση στις κυβερνήσεις.

Ενώ η επιστροφή του παράγοντα της πολιτικής αβεβαιότητας σε Ιταλία και Ισπανία πλήττει την επενδυτική εμπιστοσύνη και αναστρέφει την καθοδική πτώση του κόστους δανεισμού των χωρών αυτών, η ΕΚΤ κινδυνεύει να δει την ευκαιρία που κέρδισε με τις υποσχέσεις του καλοκαιριού, να περνά ανεκμετάλλευτη.