Η σταδιακή απόσυρση του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (QE) της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας (Fed) θα μπορούσε να οδηγήσει σε ραγδαία αύξηση του κόστους δανεισμού σε όλο τον κόσμο, ενώ παράλληλα ίσως τροφοδοτήσει ένα κύμα μαζικών πωλήσεων στις διεθνείς αγορές, προειδοποιεί το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο.
Στην τελευταία έκδοση της εξαμηνιαίας έκθεσης για την παγκόσμια χρηματοοικονομική σταθερότητα (Global Financial Stability Report), το ΔΝΤ λέει ότι ο κίνδυνος έχει αυξηθεί στις αγορές το τελευταίο εξάμηνο, καθώς οι επενδυτές αρχίζουν να αξιολογούν την προοπτική τερματισμού του QE.
Το πιθανότερο σενάριο κατά το ΔΝΤ είναι η σταδιακή προσαρμογή των επιτοκίων σε υψηλότερα επίπεδα, ωστόσο, το αρνητικό σενάριο προβλέπει ότι οι ζημίες στις αγορές ίσως εκτοξευθούν έως και τα 2,3 τρισ. δολάρια, καθώς η ρευστότητα θα περιοριστεί σημαντικά, ενώ οι επενδυτές θα αναγκαστούν να προχωρήσουν σε μαζικές πωλήσεις μετοχών.
Και στο αρνητικό σενάριο, οι αναλυτές του ΔΝΤ εκτιμούν ότι η αύξηση στα μακροπρόθεσμα επιτόκια (σ.σ. κυρίως τα επιτόκια των κρατικών ομολόγων αναφοράς) θα είναι της τάξεως του 1%.
Ωστόσο, η διαφορά είναι ότι αυτή η αύξηση, στο αρνητικό σενάριο, θα γίνει μέσα σε πολύ λιγότερο χρόνο.
Οι ζημίες για τους επενδυτές εκτιμάται ότι θα είναι αρκετά υψηλότερες από κάθε άλλη περίοδο, όταν οι κεντρικές τράπεζες προχωρούσαν σε αύξηση των επιτοκίων.
Ο λογαριασμός ανεβαίνει στα 2,3 τρισ. δολάρια, ενώ κατά μέσο όρο, στις τρεις προηγούμενες περιόδους αύξησης των επιτοκίων, οι απώλειες ανέρχονταν στα 664 δισ. δολάρια.
Ιδιαίτερα ευάλωτα είναι τα κεφάλαια που δραστηριοποιούνται στον λεγόμενο ανεπίσημο (shadow) τραπεζικό τομέα, καθώς εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό για τον βραχυπρόθεσμο δανεισμό τους από τις αγορές repos, οι οποίες σε περιόδους κρίσης κυριολεκτικά στεγνώνουν από ρευστότητα.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.