Οι ανανεωμένοι φόβοι της κρίσης στις αναδυόμενες αγορές έχουν κορυφωθεί τις τελευταίες εβδομάδες, βάζοντας “φρένο” στη συζήτηση περί ανάκαμψης της παγκόσμιας ανάπτυξης. Ποιες είναι όμως οι χώρες που είναι περισσότερο εκτεθειμένες σε περαιτέρω προβλήματα που μπορεί να ανακύψουν στις αναδυόμενες αγορές;
Όπως γράφει το CNBC, την περασμένη εβδομάδα η κατακόρυφη πτώση του αργεντίνικου πέσο, συμπαρέσυρε τα νομίσματα των υπόλοιπων αναδυόμενων, ενώ οι ανησυχίες για την ανάπτυξη της Κίνας, για πιστωτικά θέματα και για επιπλέον σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής από τη Fed πυροδότησαν ένα selloff.
Και ήταν αυτό το selloff που ώθησε την κεντρική τράπεζα της Τουρκίας να ανεβάσει χθες στα ύψη το επιτόκιο δανεισμού, που κάποιοι χαρακτήρισαν ως κίνηση πανικού ώστε να αποκατασταθεί η εμπιστοσύνη των ανήσυχων επενδυτών.
Σύμφωνα με τους αναλυτές της Barclays, εάν κλιμακωθεί η μεταβλητότητα στις αναδυόμενες αγορές, η περιοχή που θα επηρεαστεί περισσότερο είναι η ευρωζώνη, αμέσως μετά η Ιαπωνία και στη συνέχεια οι ΗΠΑ.
Η επενδυτική τράπεζα χωρίζει τις αναδυόμενες σε δύο κατηγορίες: την “προβληματική ομάδα”, δηλ. την Αργεντινή, τη Βραζιλία, την Ινδία, τα περισσότερα κράτη της ΝΑ Ασίας, τη Ρωσία, τη Ν. Αφρική, την Τουρκία και τη Βενεζουέλα που είδαν 16% πτώση στις ισοτιμίες τους το τελευταίο 12μηνο και την “πιο ανθεκτική ομάδα”που αποτελείται από τις υπόλοιπες αναδυόμενες, οι ισοτιμίες των οποίων έχουν παραμείνει σχετικά σταθερές.
Εάν κοιτάξει κανείς την αναλογία εξαγωγών προς ΑΕΠ, η Ευρώπη είχε έκθεση 3,1% στις “προβληματικές οικονομίες” το 2013, αναφέρει η Barclays, ενώ η Ιαπωνία είχε έκθεση 2,4% και οι ΗΠΑ 1,3%.
Κι ενώ η ευρωζώνη ήταν τον περασμένο χρόνο η πιο ευάλωτη, οι αναλυτές της τράπεζας υπογραμμίζουν ότι όσο η αδυναμία των αναδυόμενων επηρέαζε τις προβληματικές οικονομίες, οι G3 (HΠA, EE, Ιαπωνία) δεν θα ‘πρεπε να επηρεάζονται ιδιαίτερα , καθώς είναι εκτεθειμένες στις πιο ανθεκτικές αναδυόμενες οικονομίες.
Ωστόσο οι ανησυχίες για την Κίνα έχουν αυξηθεί, σύμφωνα με τη Barclays, καθώς εάν η Κίνα αποφάσιζε να μειώσει σημαντικά τις εισαγωγές της από τις τρεις ισχυρότερες οικονομίες, κάτι τέτοιο θα είχε σοβαρό αντίκτυπο.
Άλλοι αναλυτές μάλιστα αναφέρουν ότι η Κίνα παραμένει η μεγαλύτερη απειλή σε ό,τι αφορά μια πιθανή κρίση στις αναδυόμενες αγορές.
Όπως λέει ο Boris Schlossberg, διευθύνων σύμβουλος της BK Asset Management “το ερώτημα είναι πώς θα επηρεαστούν οι παγκόσμιες χρηματαγορές. Μπορούν όλες αυτές οι μινι – κρίσεις στις αναδυόμενες να προκαλέσουν ντόμινο στον ανεπτυγμένο κόσμο; Για μένα, το πρόβλημα δεν εντοπίζεται στην Τουρκία ή την Αργεντινή που είναι μικρές, απομονωμένες οικονομίες. Η Κίνα είναι που μπορεί να αποτελέσει μεγάλο πρόβλημα”.
Από την άλλη, αναλυτές του οίκου Capital Economics με έδρα το Η.Β. Δεν πιστεύουν ότι το selloff στις αναδυόμενες μπορεί να επηρεάσει την παγκόσμια οικονομία. Σε σημείωμά τους αναφέρουν τους λόγους γι’ αυτό: αφενός οι ανεπτυγμένες αγορές είναι σε σχέση με παλιότερα, σε θέση ισχύος, αφετέρου οι αναδυόμενες που επηρεάζουν περισσότερο τις ανεπτυγμένες οικονομίες δεν έχουν τόσο μεγάλο πρόβλημα και τέλος σε ιστορική βάση, τα μεγάλα πτωτικά γυρίσματα στις αναδυόμενες δεν είχαν μεγάλο αντίκτυπο αλλού.
Ο Andrew Kenningham, οικονομολόγος στην Capital Economics αναφέρει ότι ακόμα κι αν επιδεινωθεί η αστάθεια στις αναδυόμενες, είναι πιθανό οι ανεπτυγμένες οικονομίες να έχουν ένα δίχτυ προστασίας, λόγω των πιέσεων που θα δεχτούν οι διεθνείς τιμές των εμπορευμάτων, οι οποίες θα βοηθήσουν στο να διατηρηθεί ο πληθωρισμός και τα επιτόκια σε χαμηλά επίπεδα.
Σύμφωνα επίσης με την Credit Suisse, κάποιες οικονομίες της Ασίας, κυρίως εκείνες που χτυπήθηκαν περισσότερο από τον πανικό που επικράτησε πέρυσι σε ό,τι αφορούσε το tapering από τη Fed, όπως η Ινδία και η Ινδονησία, τώρα είναι καλύτερα τοποθετημένες ώστε να αντέξουν μια νέα κρίση αστάθειας.
Η άνοδος κατά 425 μ.β. του επιτοκίου δανεισμού της Τουρκίας χθες, βοήθησε να εξομαλυνθεί η μεταβλητότητα στις παγκόσμιες χρηματαγορές και στις ισοτιμίες. Η τουρκική λίρα ανέκαμψε στις 2,2 έναητι του δολαρίου από 2,253, ενώ ο Dow Dow futures ανέβηκε κατά 150 μονάδες στην προσυνεδρίαση της Τετάρτης.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.