“Τη δεδομένη στιγμή δεν υπάρχει λόγος να περιμένουμε ότι οι τιμές θα σημειώσουν συνολικά ραγδαία πτώση με αποτέλεσμα να ασκήσουν αποπληθωριστικές πιέσεις στην οικονομία”. Αυτό έγραφαν στη μηνιαία τους έκθεση οι Ιάπωνες με την υπογραφή του τότε διοικητή της Κεντρικής Τράπεζας της Ιαπωνίας, Yasuo Matsushita, τον Ιανουάριο του 1998.
Μέσα σε έξι μήνες, οι τιμές καταναλωτή στην Ιαπωνία, εκτός των τροφίμων, άρχισαν να πέφτουν και θα συνέχιζαν να το κάνουν για τα επόμενα 15 χρόνια.
Αυτό που ανησυχεί τώρα τους οικονομολόγους οίκων και τραπεζών όπως η Barclays, η Morgan Stanley και η JPMorgan είναι ότι ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Mario Draghi, ρισκάρει να κάνει ακριβώς το ίδιο λάθος με την Τράπεζα της Ιαπωνίας: να υποβαθμίσει τον κίνδυνο της αποπληθωριστικής απειλής και τελικά να χρειαστεί να προχωρήσει σε ποσοτική χαλάρωση.
Όπως αναφέρει το Bloomberg, υπάρχει μια σειρά ομοιοτήτων μεταξύ της Ιαπωνίας του ’90 και της σύγχρονης Ευρώπης: ασθενική οικονομική εξάπλωση μετά από μια σειρά σοκ; Ναι. Διστακτικότητα των τραπεζών να δανείσουν; Ναι. Αυξανόμενη ισοτιμία; Ναι. Αναζήτηση κατεύθυνσης στη χάραξη νομισματικής πολιτικής; Ναι.
“Ο κίνδυνος μια ιαπωνοποίησης της Ευρωζώνης είναι υψηλός και ολοένα αυξανόμενος”, αναφέρει ο Joachim Fels, επικεφαλής οικονομολόγος στον διεθνή τομέα της Morgan Stanley, ο οποίος τοποθετεί τις πιθανότητες μιας μείωσης στις τιμές στο 35%. “Ο αποπληθωρισμός ήταν εκτός και του ιαπωνικού ‘ραντάρ’”, λέει ο ίδιος.
“Ήταν πια πολύ αργά όταν η BoJ κατάλαβε ότι η χώρα θα μπλεχτεί στα δίχτυα του αποπληθωρισμού”, αναφέρει και ο Kenji Yumoto, αντιπρόεδρος του Ιαπωνικού Ινστιτούτου Ερευνών και οικονομικός σύμβουλος της κυβέρνησης στα τέλη του ΄90. “Η ΕΚΤ ακόμα δεν μπορεί να εφησυχάσει κι είναι τυχερή που έχει το case study της Ιαπωνίας”, συμπληρώνει.
Μια ευρεία πτώση στις τιμές στα 18 κράτη της Ευρωζώνης θα ωθούσαν τους επενδυτές να πάνε σε κρατικά ομόλογα και μακριά από το ευρώ την ώρα που η ΕΚΤ ξεκινά την αγορά assets, λένε αναλυτές στη Societe Generale που βλέπουν μια πιθανότητα 15% να συμβεί κάτι τέτοιο.
Από την πλευρά του, ο Draghi διατηρεί την άποψη ότι η ευρωζώνη είναι “ασφαλής” από το να μετατραπεί σε Ιαπωνία, ακόμα κι αν το ΔΝΤ προειδοποιεί ότι η οικονομία που προάγει μπορεί να είναι επιρρεπής στον αποπληθωρισμό σε περίπτωση που υποστεί χτύπημα. Εξάλλου, εν όψει και της συνεδρίασης του Εκτελεστικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, η γενική διευθύντρια του ΔΝΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, προειδοποίησε ότι ο κίνδυνος μιας παρατεταμένης περιόδου χαμηλού πληθωρισμού, μπορεί να καθυστερήσει την ήδη εύθραυστη ανάκαμψη στην Ευρωζώνη και κάλεσε την ΕΚΤ να επιδιώξει μια πιο υποστηρικτική νομισματική πολιτική.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.