Με ένα μπαράζ από δηλώσεις που ρίχνουν πάγο στα σενάρια περί τυπώματος χρήματος από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, τα ομόλογα της ευρωπαϊκής περιφέρειας κάνουν σήμερα ένα “διάλειμμα” από το ράλι τους. Με τις τιμές τους να υποχωρούν, οι αποδόσεις απομακρύνονται από τα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων ετών. Πάντως, η άνοδος της απόδοσης του ελληνικού 10ετούς είναι οριακή, παρά τη διάψευση των προσδοκιών για αναβάθμιση της χώρας από τη Moody’s, την περασμένη Παρασκευή.
Υπενθυμίζεται ότι οι αποδόσεις των ομολόγων ενισχύονται όταν οι τιμές τους υποχωρούν.
Την αντιστροφή των τάσεων στην αγορά των ομολόγων πυροδότησαν οι δηλώσεις μελών της ΕΚΤ που περιορίζουν, έστω και προσωρινά, τις προσδοκίες για ποσοτική χαλάρωση. Ο Ewald Nowotny είπε ότι η ΕΚΤ δεν αντιμετωπίζει μια άμεση ανάγκη να λάβει μέτρα για την αντιμετώπιση του χαμηλού πληθωρισμού. Αντίθετα, εκτίμησε ότι η ανάκαμψη της ευρωπαϊκής οικονομίας θα μειώσει και τον κίνδυνο του αποπληθωρισμού.
Ο Yves Mersch είπε ότι η ΕΚΤ καταρτίζει σχέδια για μεγάλης κλίμακας αγορές στοιχείων του ενεργητικού (ουσιαστικά για ποσοτική χαλάρωση ή αλλιώς τύπωμα χρήματος), για την περίπτωση που χρειαστούν. Όμως, απέχουμε ακόμα αρκετά από αυτό το σημείο, τόνισε.
Και ο Jens Weidmann ξεκαθάρισε ότι η θέση του απέναντι στην ποσοτική χαλάρωση δεν έχει αλλάξει, υπονοώντας ότι παραμένει αρνητικός απέναντι στο ενδεχόμενο. Όπως είπε, το σενάριο του αποπληθωρισμού είναι μόνο υποθετικό, και δεν έχουμε φτάσει ακόμα εκεί. Ο Γερμανός κεντρικός τραπεζίτης εξέφρασε την εκτίμηση ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει κοντά στο στόχο της ΕΚΤ για 2%. Και ξεκαθάρισε ότι τα μη συμβατικά μέτρα (μεταξύ των οποίων και η ποσοτική χαλάρωση) εξετάζονται μόνο για την περίπτωση που ο πληθωρισμός παραμένει σημαντικά χαμηλότερος των προβλέψεων για ένα μεγάλο διάστημα.
Πάντως, ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ, Vitor Constancio δήλωσε ότι η ΕΚΤ παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις στις αγορές και είναι έτοιμη να δράσει γρήγορα εάν αυτό χρειαστεί. Ο κεντρικός τραπεζίτης επιβεβαίωσε τη δέσμευση της ΕΚΤ να χρησιμοποιήσει μη συμβατικά εργαλεία, στο πλαίσιο της εντολής της, για να αντιμετωπίσει τους κινδύνους του χαμηλού πληθωρισμού, εάν αυτός επιμείνει για μεγάλο χρονικό διάστημα.
Τα σχόλια αυτά πυροδοτούν κάποιες κινήσεις κατοχύρωσης κερδών στα κρατικά ομόλογα με τις χαμηλότερες αξιολογήσεις, έπειτα από τις μεγάλες υπερ-αποδόσεις που έδωσαν την περασμένη εβδομάδα, καθώς ο Mario Draghi άφηνε ανοικτή την πόρτα σε ένα πρόγραμμα τυπώματος χρήματος.
Ειδικότερα, οι αποδόσεις των ισπανικών 10ετών ομολόγων ενισχύονται κατά 8 μονάδες στο 3,21%, έχοντας αγγίξει τις προηγούμενες ημέρες τα χαμηλά 8,5 ετών.
Σε παρόμοια επίπεδα και η απόδοση του ιταλικού 10ετούς, που μέσα στην ημέρα -αλλά πριν από τις παραπάνω δηλώσεις- άγγιξε και νέο ιστορικό χαμηλό.
Μικρή άνοδο σημειώνει και η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου, παρότι νωρίτερα άγγιξε νέα χαμηλά τετραετίας, καθώς οι επενδυτές αγνόησαν την απόφαση της Moody’s να μην αναβαθμίσει τη χώρα, όπως πολλοί περίμεναν, την Παρασκευή. Το ενδιαφέρον για τα ελληνικά κρατικά ομόλογα παραμένει υψηλό, εν όψει και της επιστροφής της χώρας στις αγορές.
Στο πλαίσιο αυτό, η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ενισχύεται κατά 2 μονάδες βάσης, στο 6,17%, έχοντας σημειώσει πτώση 50 μονάδων βάσης την περασμένη εβδομάδα.
Πάντως, με τελευταία της έκθεση, η JP Morgan τονίζει ότι οι ελπίδες για ποσοτική χαλάρωση από την ΕΚΤ αποτελούν το “κερασάκι στην τούρτα” για τα ομόλογα της περιφέρειας, στα οποία ο οίκος συστήνει overweight θέσεις.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.