Μικρά περιθώρια για περαιτέρω άνοδο εντοπίζει η Deutsche Bank στα χρηματιστήρια της Wall Street και της Ευρώπης, αλλά τονίζει πως εάν οι ανησυχίες για την παγκόσμια ανάπτυξη οδηγήσουν σε ένα sell off, αυτό θα δημιουργήσει μια αγοραστική ευκαιρία, την οποία οι επενδυτές θα πρέπει να εκμεταλλευτούν.
Πάντως, στην υποβάθμιση των μετοχών – στις διεθνείς αγορές – στην κατηγορία “neutral” από “οverweight” προχωρά και η Goldman Sachs σε τριμηνιαίο ορίζοντα, αναφέροντας ότι μια άνοδος στις ομολογιακές αποδόσεις μπορεί να επιφέρει αλυσιδωτές επιπτώσεις σε άλλες κατηγορίες assets. Εκτιμά ότι θα υπάρξει άνοδος στις αποδόσεις των ομολόγων λόγω της αύξησης της ανάπτυξης στις ΗΠΑ και της αύξησης του πληθωρισμού, της μείωσης των φόβων για αποπληθωρισμό στην Ευρώπη και της βελτίωση των προοπτικών στην Ιαπωνία. “Ένα sell-off σε κρατικά ομόλογα θα οδηγήσει σε ένα προσωρινό sell – off μετοχών, σε κάτι αντίστοιχο με αυτό που είδαμε πέρυσι το καλοκαίρι, αν και είναι πιθανό να σημειωθεί το ίδιο αλλά με μικρότερη ένταση” αναφέρουν στρατηγικοί αναλυτές της τράπεζας. Παράλληλα, η Goldman παραμένει “overweight” στις μετοχές σε ορίζοντα 12μήνου. (ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΑ ΕΔΩ).
Οι εκτιμήσεις αυτές δημοσιεύονται εν μέσω καλοκαιρινής ραστώνης στα χρηματιστήρια, με το Γενικό Δείκτη του ΧΑ να κινείται σταθεροποιητικά και με εναλλαγές προσήμων έχοντας περάσει στο κρίσιμο επίπεδο των 1.200 -1.220 μονάδων από την Παρασκευή. Μένει να φανεί εάν θα συνεχιστεί η δυναμική της αγοράς, τόσο σε άνοδο και τζίρο, των δύο προηγούμενων συνεδριάσεων καθώς βγαίνουν πωλήσεις και κατοχυρώνονται τα κέρδη της προηγούμενης εβδομάδας. (ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΑ ΕΔΩ).
Αλλά και στην Ευρώπη διαπιστώνονται μεικτά πρόσημα, με τα μακροοικονομικά στοιχεία από την Κίνα να δίνουν ώθηση στο επενδυτικό κλίμα. Οι επενδυτές ωστόσο συνεχίζουν να παρακολουθούν τις εξελίξεις στη Γάζα και την Ουκρανία. (ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΑ ΕΔΩ).
Η Deutsche Bank δηλώνει τακτικά επιφυλακτική απέναντι στα αμερικανικά χρηματιστήρια έως και το Φθινόπωρο, θέτοντας την τιμή στόχο του S&P 500 στις 2.000 μονάδες (πρόκειται για το στόχο του 2015) και υπολογίζοντας τα περιθώρια ανόδου μόλις στο 1%. Έχοντας ενισχυθεί κατά 8,5% από τις αρχές του έτους, ο δείκτης εμφανίζει πλέον P/E 16,7 με βάση τα εκτιμώμενα κέρδη του επόμενου 12μήνου. Έτσι, οι αναλυτές του γερμανικού επενδυτικού οίκου συστήνουν στους επενδυτές να προτιμήσουν τις εταιρείες με ισχυρή αύξηση των οργανικών πωλήσεών τους, έναντι εκείνων που είναι εκτεθειμένες στον οικονομικό κύκλο (επιλέγουν τους κλάδους τεχνολογίας, υγείας και τραπεζών έναντι της ενέργειας, των τηλεπικοινωνιών και των καταναλωτικών ειδών πρώτης ανάγκης).
Στην Ευρώπη, η Deutsche Bank περιμένει μια θετική έκπληξη από την ανάπτυξη, καθώς διαπιστώνει βελτίωση των τάσεων στις χορηγήσεις δανείων. Περιμένοντας αύξηση του ΑΕΠ της Ευρωζώνης κατά 1,5% φέτος, οι αναλυτές δίνουν τιμή στόχο στις 355 μονάδες για τον Stoxx 600 (περιθώρια ανόδου 3%) και στις 7.100 μονάδες για τον FTSE 100 (περιθώρια ανόδου 4%). Όπως σημειώνουν οι δείκτες εμφανίζουν P/E 14,3 και 13,8 αντίστοιχα. Στην Ευρώπη, η Deutsche Bank προτιμά τους κλάδους των ΜΜΕ, κατασκευών, αυτοκινήτων, χρηματοοικονομικών εταιρειών και χημικών.
Καλύτερα περιθώρια ανόδου εντοπίζονται στο ιαπωνικό χρηματιστήριο και στο δείκτη Nikkei, με τον οίκο να θέτει την τιμή στόχο στις 19.000 μονάδες, ή σε επίπεδα κατά 24% υψηλότερα των σημερινών. Όπως εξηγεί, η ιαπωνική οικονομία θα κινηθεί σταθερά προς ρυθμούς ανάπτυξης 2%, με τον πληθωρισμό να περνά σε θετικό έδαφος, τις αποδόσεις των ομολόγων να ενισχύονται και το γιεν να υποχωρεί περαιτέρω.
Και ο MSCI China εμφανίζει υψηλά περιθώρια ανόδου, τα οποία υπολογίζονται από την Deutsche Bank στο 14%.
Σύμφωνα με τον οίκο, η μεταβλητότητα στις αγορές θα παραμείνει σε χαμηλά επίπεδα έως και το καλοκαίρι του 2015. Όμως, οι αναλυτές σπεύδουν να ξεκαθαρίσουν ότι τέτοιες περίοδοι χαμηλής μεταβλητότητας δεν αποτελούν κάτι το ανησυχητικό ή το ασυνήθιστο, αφού έχουν διαπιστωθεί και στο παρελθόν.
Οι 8 κίνδυνοι για τις αγορές
1) Ένα άτακτο sell off στα χρηματιστήρια, που ενδέχεται να ξεσπάσει εάν η βελτίωση της αμερικανικής ανάπτυξης και η αύξηση του πληθωρισμού οδηγήσουν σε αναθεώρηση των εκτιμήσεων της αγοράς για τον κύκλο αύξησης των επιτοκίων της Fed.
2) Το ενδεχόμενο χαμηλού πληθωρισμού και χαμηλής ανάπτυξης στην Ευρώπη, που θα επιβεβαιωθεί εάν τα μέτρα στήριξης της οικονομίας από την ΕΚΤ δεν επιτύχουν το στόχο τους.
3) Μια απότομη προσγείωση της κινεζικής οικονομίας, που ενδέχεται να εκδηλωθεί εάν οι προσπάθειες της Κίνας να εξισορροπήσει την οικονομία της πυροδοτήσουν μια χρηματοοικονομική κρίση.
4) Ο εκτροχιασμός της ανάκαμψης λόγω των υψηλότερων τιμών του πετρελαίου (εξαιτίας της διαταραχής στην παραγωγή στο Ιράκ και την κλιμάκωση των εντάσεων Δύσης-Ρωσίας).
5) Μια επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας στην περίπτωση που η ανάκαμψη της αγοράς κατοικιών εκτροχιαστεί και/ή οι επιχειρηματικές δαπάνες δεν βελτιωθούν.
6) Μια κρίση στις αναδυόμενες αγορές, λόγω της αύξησης των εκροών κεφαλαίων εν μέσω αναταραχής ή επιβράδυνσης της Κίνας.
7) Μια αύξηση του γεωπολιτικού ρίσκου που θα οδηγήσει σε αποστροφή από το ρίσκο.
8) Η επιστροφή της κρίσης στην Ευρώπη, λόγω επιβράδυνσης του momentum των μεταρρυθμίσεων στην περιφέρεια και έπειτα από την άνοδο των ακραίων κομμάτων στις ευρωεκλογές.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.