Credit Suisse: Αναβαθμίζει το στόχο για τον S&P 500 αλλά βλέπει και διόρθωση το 2015

Σε αναβάθμιση της τιμής στόχου για τον S&P 500 προχωρά η Credit Suisse, προβλέποντας ότι ο δείκτης θα κλείσει τη χρονιά στις 2.050 μονάδες, έναντι των 2.020 μονάδων όπου τον “έβλεπε” προηγουμένως και των περίπου 2.000 μονάδων όπου κυμαίνεται σήμερα. Παρόλα αυτά, ο ελβετικός επενδυτικός οίκος είναι ίσως ο πρώτος που προειδοποιεί για χρηματιστηριακή διόρθωση μέσα στο 2015, την ώρα που οι υπόλοιποι αναλυτές της Wall Street ανεβάζουν όλο και πιο ψηλά τον πήχυ για τον S&P 500.

Σε έκθεσή της με ημερομηνία 17 Σεπτεμβρίου, η Credit Suisse αναβάθμισε επίσης τις τιμές στόχους για τον Euro Stoxx 50 (στις 3.450 μονάδες για το 2014 από τις 3.400 προηγουμένως) καθώς και για το Nikkei (στις 17.000 μονάδες από τις 16.500 μονάδες).

Ο οίκος δηλώνει bullish απέναντι στα χρηματιστήρια, για τους εξής λόγους:
* Οι αποτιμήσεις: Τα μοντέλα του δείχνουν ότι ένα P/E 17-18 για τις αμερικανικές μετοχές είναι ρεαλιστικό. Σήμερα, το P/E κυμαίνεται στο 15,7.
* Η πλεονάζουσα ρευστότητα: Η πλεονάζουσα ρευστότητα που έχουν ρίξει στο σύστημα οι κεντρικές τράπεζες δικαιολογεί μία ανατίμηση των μετοχών διεθνώς κατά 10%.
* Οι αναθεωρήσεις στις προβλέψεις για τα εταιρικά κέρδη, που κυμαίνονται κοντά στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων τριών ετών.
* Οι ροές των κεφαλαίων: Η Credit Suisse περιμένει προγράμματα αγοράς ιδίων μετοχών ύψους 2,2 τρισ. δολαρίων στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ.
* Οι τακτικοί δείκτες: Η διάθεση για ρίσκο δεν κυμαίνεται σε υπερβολικά επίπεδα, αλλά μπορεί να αυξηθεί και άλλο. Οι δείκτες του momentum για τις πιστώσεις και τις τιμές είναι υποστηρικτικοί για τις αγορές και μόνο η αναλογία των bull και bear αναλυτών αποπνέει ανησυχία.
* Συνήθως οι αγορές υποχωρούν μετά την πρώτη αύξηση των επιτοκίων από τη Fed και όχι πριν.

Κάτω από αυτές τις συνθήκες, η Credit Suisse θέτει το στόχο για τον S&P 500 στα μέσα του 2015 στις 2.200 μονάδες, αλλά “βλέπει” το δείκτη στις 2.100 μονάδες στα τέλη του ίδιου έτους. “Βλέπουμε μία υψηλή πιθανότητα για διόρθωση στο δεύτερο εξάμηνο, καθώς η Fed θα αυξάνει τα επιτόκια και τα περιθώρια κέρδους των αμερικανικών επιχειρήσεων θα κορυφώσουν, σε ένα περιβάλλον πλήρους απασχόλησης”, εξηγούν οι αναλυτές.