Δυναμικές είναι οι προοπτικές των διεθνών χρηματιστηρίων έως το 2015, εκτιμά η Goldman Sachs με νέα έκθεσή της, στην οποία παρουσιάζονται οι προβλέψεις του οίκου για τα επόμενα τρία χρόνια. Σύμφωνα με αυτές τις εκτιμήσεις, οι αγορές θα δώσουν μέσες ετήσιες αποδόσεις που κυμαίνονται από 9% για τη Wall Street έως 21% για την Ασία, κυρίως εξαιτίας της αύξησης των εταιρικών κερδών.

Αναλυτικότερα, η Goldman Sachs αναμένει έως το 2015 μέση ετήσια απόδοση 9% για τα αμερικανικά χρηματιστήρια, 18,8% για τα ευρωπαϊκά, 21,3% για τα ασιατικά και 14,9% για την αγορά του Τόκιο.

Οι αναλυτές θέτουν την τιμή στόχο για τον S&P 500 στις 1.900 μονάδες, για τον ευρωπαϊκό Stoxx 600 στις 430 μονάδες, για τον MSCI Asia Pacific ex Japan στις 730 μονάδες και για τον ιαπωνικό TOPIX στις 1.600 μονάδες. Σημειώνεται ότι όλες οι τιμές στόχοι είναι για τα τέλη του 2015.

Όπως εξηγεί ο οίκος, μια απογοητευτική οικονομική ανάκαμψη αποτελεί τη βασικότερη απειλή για τις εκτιμήσεις του αυτές. Οι προβλέψεις της Goldman στηρίζονται σε προσδοκίες για παγκόσμια ανάπτυξη 3,3% το 2013 και ρυθμούς άνω του 4% στο διάστημα 2014-2016.

Το βασικό οικονομικό σενάριο της Goldman

Η Goldman Sachs πιστεύει ότι θα διατηρηθεί η δυναμική ανάπτυξη της Ασίας καθώς και ότι Ευρώπη και Ευρώπη θα ανακάμψουν σταδιακά από τις επιπτώσεις της κρίσης.

Σύμφωνα με το βασικό σενάριό της, η αμερικανική οικονομία θα επιστρέψει σε ρυθμούς ανάπτυξης κοντά στο μακροπρόθεσμο μέσο όρο της από το τέταρτο τρίμηνο του 2013, ενώ η Ευρώπη δεν θα καταφέρει να κάνει το ίδιο πριν από το 2015.

Ειδικότερα, η Goldman αναμένει ανάπτυξη 2,2% φέτος στις ΗΠΑ, 2,9% το 2014 και 3,2% το 2015. Αντίστοιχα, στην Ευρώπη προβλέπονται ρυθμοί 0%, 1,2% και 1,6%.

Η σταδιακή βελτίωση της παγκόσμιας ανάπτυξης θα οδηγήσει και σε αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων, προσθέτει ο οίκος, εκτιμώντας ότι η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς θα διαμορφωθεί στο 2,5% στα τέλη του 2013 και θα κινηθεί προς το 3,75% έως τα τέλη του 2016.

“Δεν αντιμετωπίζουμε αυτή την  αύξηση των αποδόσεων σαν ένα πρόβλημα για τα χρηματιστήρια, καθώς πυροδοτείται από τη βελτίωση του οικονομικού περιβάλλοντος και όχι από τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό”, ξεκαθαρίζουν οι αναλυτές του οίκου.

Τα εταιρικά αποτελέσματα

Σε ό,τι αφορά τα εταιρικά αποτελέσματα, η Goldman Sachs εκτιμά ότι αυτά θα ανέλθουν έως το 2016 σε επίπεδα κατά 25% υψηλότερα των προ της κρίσης επιπέδων στην Ευρώπη και κατά 90% υψηλότερα στην Ασία.

Το εναλλακτικό σενάριο: Τι θα γίνει εάν τα περιθώρια κέρδους των επιχειρήσεων αναστραφούν

Πολλοί επενδυτές ανησυχούν ότι ο συνδυασμός της υψηλότερης φορολογίας, της αυστηρότερης εποπτείας, των μισθολογικών αυξήσεων στις αναδυόμενες αγορές και της αύξησης των επιτοκίων θα αντιστρέψει έστω και εν μέρει τη δομική βελτίωση των περιθωρίων κέρδους των επιχειρήσεων, που επιτεύχθηκε τα τελευταία 30 χρόνια.

Η Goldman Sachs εξηγεί ότι ακόμα και σε αυτό το σενάριο, οι αποδόσεις των χρηματιστηρίων προβλέπονται καλές. Ειδικότερα, στο σενάριο αυτό, οι αμερικανικές αγορές θα δώσουν μέση ετήσια απόδοση 5,5% έως το 2015, οι ευρωπαϊκές 11,7%, οι ασιατικές 19,9%, ενώ το χρηματιστήριο του Τόκιο θα σημειώσει μέση ετήσια πτώση 7,8%.