Αν και διατηρούμε τους bullish στόχους μας για τους επόμενους 3 μήνες, τόσο στο πετρέλαιο όσο και στον χαλκό, οι τιμές των μετάλλων είναι πιθανότατα πιο κοντά στο να πιάσουν πάτο.
Αυτό αναφέρουν οι αναλυτές της Goldman σε σημερινή έκθεση για τα εμπορεύματα, επισημαίνοντας ότι για αυτό το λόγο σταμάτησε να συμβουλεύει τους πελάτες της να διατηρούν long θέση στο πετρέλαιο, ενώ αντίθετα εξακολουθούν να προτείνουν long θέσεις στο χαλκό.
Οι τιμές των μετάλλων έχουν μειωθεί σε σημείο που αρχίζουν να δημιουργούν σημαντικές αλλαγές στα θεμελιώδη της αγοράς που θα μπορούσαν να υποστηρίξουν υψηλότερες τιμές.
Προβλέπει για τους επόμενους 12 μήνες τη τιμή του αλουμινίου στα 2.100 δολ/τόνο, του χαλκού στα 8.000 δολ/τόνο και του νικελίου στα 17.000 δολ/ τόνο.
Για τα πολύτιμα μέταλλα τοποθετεί τη τιμή του χρυσού στα 1.390 δολ ανα ουγγιά και του ασημιού στα 23,2 δολ.
Για το πετρέλαιο, σύμφωνα με την Goldman, πρέπει να αποδειχθεί αν η πρόσφατη αδυναμία αποτελεί εποχιακή τάση και όχι μια βαθύτερη οικονομική αδυναμία, για να μπορέσει να ανέβει και πάλι. Στο βασικό της σενάριο, βλέπει τη τιμή του πετρελαίου για το δεύτερο εξάμηνο του 2013, να διαπραγματεύεται στα 105-110 δολ το βαρέλι, ενώ υπάρχει βραχυπρόσθεσμο ρίσκο για πτώση των τιμών στα 90 δολ. το βαρέλι.
Οι βασικές παράμετροι που θα επηρεάσουν τις αγορές μετάλλων αφορούν την πορεία των κινέζικων αποθεμάτων. Στη Σαγκάη τα αποθέματα χαλκού μειώνονται σημαντικά και αναμένεται να συνεχίσουν να μειώνονται στο επόμενο δίμηνο. Αυτό θα οδηγήσει σε ανάκαμψη της ζήτησης στη συνέχεια.
Στο αλουμίνιο και στο τσίγκο αρχίζει να διαπιστώνεται μία στροφή στην πλευρά της προσφοράς. Εκπρόσωποι βασικών παραγωγικών μονάδων συναντήθηκαν στην Κίνα το περασμένο Σαββατοκύριακο σε μία ανεπιτυχή προσπάθεια να βρουν μια συμφωνία για το επίπεδο προσφοράς και η παραγωγή τσίγκου υψηλού κόστους προσπαθούν να σταθεροποιήσουν την αύξηση της προσφοράς με τα χαμηλά περιθώρια κέρδους.
Οι τρέχουσες τιμές “πονάνε” τους παραγωγούς άρα θα πρέπει να υπάρξει μία συγκράτηση της προσφοράς καθώς οι τιμές LΜE έχουν πέσει κάτω από τις προβλέψεις του τριμήνου.
Η ανησυχία για τα μακροοικονομικά μεγέθη της Κίνας είναι υπερβολική καθώς εκτιμάται ότι η όλη προσπάθεια χρηματοδότης της οικονομίας στο α’ τρίμηνο θα αρχίσει να αποφέρει αποτελέσματα στα στοιχεία παραγγελιών του Απριλίου.
Στην Ευρώπη, η ζήτηση για μέταλλα συνεχίζει να είναι αδύναμη αν και οι βασικές δείκτες δείχνουν ότι η ζήτηση έχει τουλάχιστον σταθεροποιηθεί στα χαμηλά επίπεδα.
Παράλληλα, όσον αφορά το πετρέλαιο, υπάρχει υπερπροσφορά στην παραγωγική δυνατότητα των διυλιστηρίων. Υπάρχει πολύ ισχυρός ανταγωνισμός από τις ΗΠΑ, όπου με χαμηλό κόστος προμήθειας και λειτουργίας φυσικού αερίου τα αμερικάνικα διυλιστήρια και οι πετροχημικές μονάδες έχουν ισχυροποιήσει τον ανταγωνισμό σε διεθνές επίπεδο, επιβαρύνοντας τον με πίεση στα περιθώρια κέρδους, όταν η ζήτηση γίνεται αδύναμη εποχικά.
Ποιοι μπορεί να είναι οι καταλύτες για ανάκαμψη τιμών
Πρώτον η περαιτέρω απόσυρση αποθεμάτων για πετρέλαιο και χαλκό. Αν και αυτό αναμένεται για το χαλκό της Κίνας, δεν συμβαίνει το ίδιο με το πετρέλαιο και αυτό διότι στο πετρέλαιο το σύστημα παραγωγής-κατανάλωσης διακρατά σταθερά χαμηλότερα αποθέματα μετά την οικονομική κρίση.
Ο βασικότερος όμως παράγοντας θα είναι μία αλλαγή στις προσδοκίες της οικονομίας και απόδειξη ότι η σημερινή επιβάρυνση είναι προσωρινή, όπως προβλέπουν οι οικονομολόγοι της Goldman και όχι κάτι που θα κρατήσει για περισσότερο καιρό.
Καθοριστικά θα είναι τα στοιχεία του PMI που θα ανακοινωθούν την πρώτη εβδομάδα του Μαΐου.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.