Goldman: Το sell off του χρυσού θα έχει και συνέχεια

Οι πιέσεις στις τιμές του χρυσού θα συνεχιστούν, εκτιμά η Goldman Sachs σε σημερινό της report, προβλέποντας ότι αυτές θα προέλθουν από νέες ρευστοποιήσεις που θα υπάρξουν στα ETFs χρυσού.

“Πιστεύουμε ότι υπάρχει η πιθανότητα να συνεχιστεί το sell off των ETF με δεδομένο ότι ένα σημαντικό μέρος τους, 8 εκατ. ουγγιές ή κάπου 11% του χαρτοφυλακίου τους, αγοράστηκε με την τιμή του χρυσού πάνω απ’ τα σημερινά επίπεδα.

Ήδη απ’ την αρχή της χρονιάς έχουν ρευστοποιηθεί κάπου 8,5 εκατ. ουγγιές χρυσού από ETFs, μία ποσότητα που αντιπροσωπεύει περίπου το 10% των ετήσιων προμηθειών χρυσού απ’ τα ορυχεία!Ωστόσο, σύμφωνα με την Goldman, τα ETFs εξακολουθούν να παίζουν βασικό ρόλο στην αγορά, αφού και μετά από αυτές τις ρευστοποιήσεις, ελέγχουν περί τα 76,1 εκατ. ουγγιές. Αυτό τους κάνει τον τέταρτο μεγαλύτερο “παίκτη” παγκοσμίως με το ΔΝΤ, την Bundesbank και την Fed να κατέχουν μόνο μεγαλύτερα αποθέματα!

Η spot τιμή του πολύτιμου μετάλλου διαπραγματεύεται σήμερα στην περιοχή των 1.387 δολ. η ουγγιά.

Προς το παρόν τεχνικά η Goldman αποφεύγει να δώσει νέες τιμές “έως ότου υπάρξει σταθεροποίηση ώστε να βάλουμε νέα σημεία” και διατηρεί ως stop τα1.400 δολ. διατηρώντας παράλληλα τον μακροπρόθεσμο στόχο των 1.270 δολ. η ουγγιά ως το τέλος του 2014.

Σε μία προσπάθεια ανάλυσης των αιτιών που οδήγησαν στο μαζικό ξεπούλημα του χρυσού η Goldman στέκεται σε τρεις παράγοντες που είχαν δείξει απ’ τα μέσα Μαρτίου γι αυτό το οποίο θα γινόταν.

Το πρώτο είναι η ανανέωση της κρίσης στην Ευρώπη (σσ τα γεγονότα στην Κύπρο) και το δεύτερο κάποια χειρότερα στοιχεία για τις οικονομικές προοπτικές των ΗΠΑ. Σύμφωνα με την επενδυτική, αν και αυτά τα δύο στοιχεία θα αποτελούσαν σημαντικά στηρίγματα για την αγορά χρυσού, τελικά η τιμή του πολύτιμου μετάλλου δεν κινήθηκε πέραν των 1.580 δολ.

Το τρίτο στοιχείο, σύμφωνα με την Goldman ήταν ότι τα πραγματικά επιτόκια στις ΗΠΑ, όπως διαφαίνονται στην πορεία των αμερικανικών ομολόγων που είναι συνδεδεμένα στον πληθωρισμό, υποχώρησαν σημαντικά.

Έπειτα ήρθε και η συμφωνία της Κύπρου με την τρόικα για την πώληση χρυσού και επέσπευσε τις ρευστοποιήσεις, σύμφωνα με την Goldman, αφού προκάλεσε φόβο σε όλα τα επενδυτικά κεφάλαια ότι οι Κεντρικές Τράπεζες της Ευρώπης θα προχωρήσουν σε αναδιάρθρωση του χαρτοφυλακίου τους.