Οι τρεις οικονομίες που θα «υποφέρουν» εξαιτίας της Fed

Οι περισσότεροι αναλυτές έχουν προεξοφλήσει ότι απόψε το βράδυ η Fed θα προχωρήσει στην πρώτη αύξηση επιτοκίων μετά από σχεδόν μία 10ετία.

Υπάρχουν ορισμένες οικονομίες που θα… πληγωθούν από αυτή την κίνηση.

Σαφώς οποιαδήποτε αλλαγή στα αμερικανικά επιτόκια θα επηρεάσει την παγκόσμια οικονομία, με τις περισσότερες ανησυχίες, δικαίως, να επικεντρώνονται σε ορισμένες αναδυόμενες αγορές.

Αιτία το γεγονός ότι κατά τη διάρκεια της τελευταίας δεκαετίας δανείζονταν σε δολάρια – τόσο σε κρατικό όσο και σε επιχειρηματικό επίπεδο – λόγω των χαμηλών αμερικανικών επιτοκίων. Παράλληλα οι επενδυτές ήταν ευτυχείς να «ρίχνουν» χρήματα σε οικονομίες όπως Τουρκία, Μαλαισία και Λ. Αμερική, ευελπιστώντας ότι θα έχουν καλύτερες αποδόσεις.

Και μόνο η υπόνοια ότι η Fed θα προχωρήσει σε αύξηση επιτοκίων ήταν αρκετή για να οδηγήσει τους επενδυτές σε εκροή σχεδόν ενός τρισ. δολαρίων από τις αναδυόμενες αγορές στο διάστημα Ιουλίου 2014 – Αυγούστου 2015.

Όπως όλα δείχνουν οι τρεις χώρες που εκτιμάται ότι θα αντιμετωπίσουν τις μεγαλύτερες προκλήσεις είναι οι ακόλουθες:

Βραζιλία

Η οικονομία της, ήδη, βρίσκεται σε κρίση, ενώ συρρικνώθηκε 1,7% στο γ’ τρίμηνο, με το ρεάλ να έχει υποχωρήσει κατά 31% έναντι του δολαρίου και τον πληθωρισμό να βρίσκεται σε υψηλό 12 μηνών. Αύξηση των αμερικανικών επιτοκίων θα επιτείνει τα παραπάνω προβλήματα. Η Βραζιλία έχει το δεύτερο μεγαλύτερο χρέος σε δολάρια σε παγκόσμιο επίπεδο, σύμφωνα με την Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών. Ταυτόχρονα και οι βραζιλιάνικες εταιρείες έχουν δανειστεί σε δολάρια.

Τουρκία

Επρόκειτο για μία οικονομία που ευνοήθηκε εξαιρετικά λόγω των μηδενικών αμερικανικών επιτοκίων, με τις εισροές επενδυτικών κεφαλαίων να είναι κάτι παραπάνω από υψηλές και τον ρυθμό ανάπτυξη να φθάνει στο 9% στο διάστημα 2010-11. Όμως η κατάσταση στην τουρκική οικονομία έχει αλλάξει άρδην, με εκτίμηση ότι φέτος θα «τρέξει» με ρυθμό 3%. Η χώρα θα «υποφέρει» από την ενίσχυση του δολαρίου – απόρροια της αύξησης των αμερικανικών επιτοκίων – καθιστώντας το κόστος των εισαγωγών υψηλότερο. Ο Standard & Poor’s έχει προειδοποιήσει ότι οι τουρκικές τράπεζας έχουν ιδιαίτερα επικίνδυνη υψηλή έκθεση σε βραχυχρόνιο δανεισμό σε δολάρια, με το κόστος διαχείρισης του βραχυχρόνιου εξωτερικού χρέους της χώρας να φθάνει στα 125 δισ. δολάρια δηλαδή στο 8% του ΑΕΠ.

Ν. Αφρική

Άλλη μία χώρα στην οποία θα κοστίσει η άνοδος του δολαρίου, καθώς έχει υψηλή έκθεση σε χρέος σε δολάρια. Σύμφωνα με την Capital Economics διαθέτει ένα από τα μεγαλύτερα χρέη σε δολάρια παγκοσμίως. Ένα πιο ισχυρό δολάριο θα καταστήσει ακόμη πιο δύσκολα τα προβλήματά της.

Σοφ. Ζαφ.