Δείτε περισσότερα άρθρα μας στα αποτελέσματα αναζήτησης

Add Newmoney.gr on Google

Του Δημήτρη Παφίλα

Στα 8,5 δισ. ευρώ έχει συρρικνωθεί η αξία των 4 συστημικών τραπεζών μετά την μετάθεση της αξιολόγησης και την εμπλοκή στο ασφαλιστικό. Τα δυο αυτά αποτελέσματα διέλυσαν για μια ακόμα φορά την εμπιστοσύνη προς την κυβέρνηση και την εφαρμογή του προγράμματος.

Παρόλο που σημειώθηκαν ορισμένα κέρδη στην Alpha Bank (εμφάνισε την μεγαλύτερη απόδοση ξεπερνώντας ελαφρά το 30%, Eθνική, Eurobank) η γενικότερη εικόνα απέναντι στις ελληνικές τράπεζες μηδένισε την εμπιστοσύνη, κι αυτό εξαιτίας των πρόσφατων αλλαγών στην Τράπεζα Πειραιώς, αλλά κι αυτών που φημολογούνται για την Εθνική Τράπεζα.

Η αρνητική κατάληξη στις τιμές των βιβλίων των ελληνικών τραπεζών δικαίωσε όλα τα funds που προτίμησαν να μην συμμετάσχουν στις αυξήσεις κεφαλαίου των ελληνικών Τραπεζών το Νοέμβριο ή αυτά που τοποθέτησαν λίγα χρήματα, προκειμένου να αγοράσουν ακόμη φθηνότερα το price to book value των ελληνικών τραπεζών. Με άλλα λόγια κάποιοι σήμερα αγοράζουν κάτω ακόμη και από 0,15 – 0,20 φορές την λογιστική αξία των τραπεζών (σ.σ οι ευρωπαϊκές τράπεζες έχουν μέσο όρο 1), έτσι κάποιος που αγοράζει στο 0,15 διαθέτει τεράστια περιθώρια κερδών διότι οι ελληνικές θα δικαιολογούν μια κεφαλαιοποίηση 0,55 φορές την λογιστική αξία τουλάχιστον μετά την ένταξη της χώρας στην ποσοτική χαλάρωση.

Απο την άλλη πλευρά, από τα 5 δισ. ευρώ που τοποθέτησαν οι ξένοι επενδυτές ως καθαρό ποσό, κάποιες θέσεις έχουν πουληθεί, είτε γιατί περιμένουν να τις αγοράσουν φθηνότερα, είτε γιατί δεν επιτρέπεται η έκθεση σε μια αγορά, όπως ελληνική.

Σύμφωνα με ορισμένες πηγές, τα περισσότερα funds προτίμησαν να συμμετάσχουν με λίγα χρήματα (έως 20 εκατ. ευρώ στις αυξήσεις, κι αυτό γιατί ανέμεναν μια πιθανή εμπλοκή με την αξιολόγηση των δανειστών προς την χώρα. Παράλληλα, αυτοί που τοποθέτησαν πάνω από 200 εκατ ευρώ μετριούνται στα δάκτυλα του ενός χεριού (John Paulson – Prem Watsa) και αφορούν στρατηγικές τοποθετήσεις που δεν ολοκληρώνονται μέσα σ ένα τρίμηνο, αλλά που εδράζονται στις υπεραξίες για την περίοδο που οι τράπεζες θα περάσουν στην κερδοφορία.

Ρηχή αγορά

Το μόνο πρόβλημα με τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές είναι ότι, δεν υπάρχουν ικανοί αγοραστές καθώς η αγορά είναι ρηχή.

Όταν εκδηλώνεται ένα τέτοιο θέμα εταιρικής διακυβέρνησης – δεν υπάρχουν ούτε ντόπιοι παίκτες για να απορροφήσουν τις μετοχές, ούτε τόσοι πολλοί ξένοι που να είναι διατεθειμένοι να ρισκάρουν σε μια χώρα όπως η Ελλάδα.