Τα αποτελέσματα της Εθνικής Τράπεζας για το τέταρτο τρίμηνο του 2014 ήταν καλύτερα των εκτιμήσεών της, σημειώνει η Nomura με σημερινή της έκθεση, όμως, προειδοποιεί για υποβαθμίσεις στις προβλέψεις για την τράπεζα, εάν πουληθεί ποσοστό της Finansbank ή εάν η συνεισφορά της στα αποτελέσματα του ομίλου συνεχίσει να επιδεινώνεται.
Ειδικότερα, η Nomura σημειώνει ότι τα καθαρά κέρδη των 547 εκατ. ευρώ που ανακοίνωσε η Εθνική Τράπεζα για το τέταρτο τρίμηνο ήταν υψηλότερα των εκτιμήσεών της (ανέμενε 141 εκατ. ευρώ), εξαιτίας έκτακτων μεγεθών. Τα έσοδα από τόκους ήταν ελαφρώς χαμηλότερα των εκτιμήσεων, ενώ τα συνολικά έσοδα ήταν υψηλότερα, λόγω των ισχυρών εσόδων από trading. Υψηλότερα των προβλέψεων ήταν και τα συνολικά κόστη, ενώ οι ζημιές από δάνεια κινήθηκαν χαμηλότερα των προβλέψεων.
Έπειτα και από τα αποτελέσματα, η Nomura σημειώνει ότι η Εθνική κυμαίνεται στις 2,4 φορές την εμπράγματη λογιστική αξία του 2014, με την απόδοση των εμπράγματων κεφαλαίων το 2016 να προβλέπεται στο 17%.
Η υψηλότερη απόδοση κεφαλαίων της Εθνικής εξηγείται εν μέρει από τη σημαντική συνεισφορά της Finansbank στα αποτελέσματά της (79% των εκτιμώμενων καθαρών εσόδων του 2016), αλλά και των σχετικά χαμηλότερων κεφαλαίων, σημειώνει η Nomura.
Και προσθέτει ότι τα καθαρά έσοδα από την Τουρκία μειώθηκαν στα 107 εκατ. ευρώ το β΄ εξάμηνο του 2013, έναντι 333 εκατ. ευρώ το πρώτο εξάμηνο. Για το πρώτο εξάμηνο του 2014, η Nomura εκτιμά ότι τα μεγέθη της Finansbank θα επηρεαστούν αρνητικά από την υποχώρηση της τουρκικής λίρας και την αύξηση των επιτοκίων.
Και προειδοποιεί για υποβαθμίσεις στις προβλέψεις της αγοράς για τα κέρδη της Εθνικής, εάν ο όμιλος πουλήσει τελικά μειοψηφικό ποσοστό της τουρκικής θυγατρικής ή/και εάν η συνεισφορά της Finansbank στα αποτελέσματά του συνεχίσει να μειώνεται.
Σημειώνεται ότι η Nomura προτείνει μείωση θέσεων στη μετοχή της Εθνικής, με το στόχο στα 2,6 ευρώ.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.