Πώς θα επηρεάσει το Χρηματιστήριο η πρόταση δυσπιστίας

Της Ελένης Στεργίου

Η χθεσινή συνεδρίαση της Βουλής, με σκοπό τη συζήτηση και ψήφιση του πολυνομοσχεδίου της κυβέρνησης, συνοδεύτηκε  από την ξαφνική κατάθεση πρότασης μομφής της αντιπολίτευσης κατά του υπουργού Οικονομικού Γιάννη Στουρνάρα. Αυτό θα σήμαινε την αναβολή της έγκρισης των μέτρων για μετά το Eurogroup της Αθήνας, γεγονός που ανησύχησε στιγμιαία τους επενδυτές και επανέφερε τους φόβους της αστάθειας. Παρόλα αυτά, το αίτημα απορρίφθηκε ως αντισυνταγματικό και  τα μέτρα ψηφίστηκαν, ύστερα από πολύωρη συζήτηση.

Πόσο, όμως, αυτή η μικρή πολιτική αναταραχή μπορεί να επηρεάσει το κλίμα στο Χρηματιστήριο και ποιες οι πιθανότητες να αντιστρέψει το κλίμα;  Η πλειοψηφία των αναλυτών εκτιμά ότι το γεγονός δεν θα επηρεάσει τις επόμενες συνεδριάσεις, αν και “ξύνει” πληγές,  επαναφέροντας το πολιτικό ρίσκο στο προσκήνιο νωρίτερα από το προβλεπόμενο. Ο δείκτης αναμένεται να κινηθεί στις 1.330 μονάδες και ο 25άρης γύρω στις 430 μονάδες.

Παράγοντες της αγοράς σχολιάζουν ότι οι περισσότεροι επενδυτές του ελληνικού χρηματιστηρίου δεν είναι τζογαδόροι και τοποθετούνται μακροχρόνια στο Χ.Α.. Εξάλλου, όπως σημειώνουν, οι εταιρείες έχουν λόγο να ενισχύονται διότι, αναμένεται αύξηση των κερδοφοριών, καθώς υπάρχουν προβλέψεις για μεγάλη αύξηση των πωλήσεων  τα επόμενα τρίμηνα, ενώ η μείωση των κρατικών των αποδόσεων των κρατικών και εταιρικών ομολόγων καθιστά φθηνότερες τις εισηγμένες, αφού μειώνεται το κόστος κεφαλαίου. Παράλληλα, παρά τις υψηλές αποδόσεις, οι περισσότερες μετοχές έχουν περιθώρια ανόδου και βρίσκονται κάτω από τις τιμές στόχους των επενδυτικών εταιρειών, όπως ΓΕΚ – ΤΕΡΝΑ, ΔΕΗ, Follie- Follie Frigoglass,, ΟΠΑΠ, Μυτιληναίος και ΟΤΕ (http://www.newmoney.gr/article/45439/se-poies-metohes-kanei-focus-i-agora-tehniko-stori-gia-opap-metka-ehae-kai-dei) . Ένας άλλος παράγοντας είναι οι προσδοκίες για την ανάπτυξη της ελληνική οικονομίας, γεγονός που οδηγεί τους αναλυτές να είναι αισιόδοξοι για τα μελλοντικά αποτελέσματα των εισηγμένων. Η Alpha Finance εκτιμά ότι η κερδοφορία θα αυξηθεί κατά 28% έως το 2017.

Τα θετικά νέα για την οικονομία, την εκταμίευση της δόσης (μετά το Eurogroup της Αθήνας), το ύψους του πρωτογενούς πλεονάσματος, αλλά και οι μελλοντικές συζητήσεις για τη βιωσιμότητα του χρέους κάνουν τους επενδυτές να εθελοτυφλούν εσκεμμένα για την ενδεχόμενη πολιτική αστάθεια, τις πρόωρες εκλογές κλπ. Οι αγορές δεν το λαμβάνουν υπόψιν τους, επίσης, αφού το ελληνικό δεκαετές είναι στο 6,5%.

Υπενθυμίζουμε ότι από το 2010 έως το 2012 η Ελλάδα πέρασε μεγάλες πολιτιιές αναταραχές. Την ανακοίνωση Μνημονίου 1 και 2, τα μεσοπρόθεσμα, το  «κούρεμα» χρέους με τραγικές επιτπώσεις στα Ταμεία, τις απειλές για έξοδο από το ευρώ, αλλαγή ηγεσίας (κυβέρνηση Παπαδήμου, υπηρεσιακή κυβέρνηση, διπλές εκλογές, κυβέρνηση Σαμαρά με οριακή πλειοψηφία, αλλά και ανασχηματισμό (αποχώρηση ΔΗΜΑΡ).

 Τότε, η αποτίμηση του ρίσκου από τους επενδυτές ήταν γύρω στις 3.400 μονάδες (!), όταν πριν από το Μνημόνιο δεν ξεπερνούσε τις 350 μονάδες. Τώρα, αυτό έχει μειωθεί πάλι αρκετά με την πτωτική τάση να είναι εμφανής από τον Ιανουάριο. Ειδικότερα, τον Ιανουάριο το risk premium της Ελλάδας ήταν στις 588 μονάδες και τώρα στις 513 μονάδες.

Αλλά, ας μη κοιτάμε μόνο την Ελλάδα. Την Παρασκευή έγινε κάτι το οποίο δεν δώσαμε την απαιτούμενη προσοχή: Η απόδοση του 10ετoυς ομολόγου της Πορτογαλίας υποχώρησε κάτω από 4% για πρώτη φορά από το 2010.
Να δούμε αν το θετικό κλίμα είναι επικοινωνιακό ή όντως κάτι αλλάζει…