Σε υποβάθμιση της σύστασης για την Εθνική Τράπεζα σε “hold” και σε μείωση της τιμής-στόχου στα 3,30 ευρώ ανά μετοχή προχώρησε η Deutsche Bank, μετά την επιβεβαίωση της αύξησης κεφαλαίου ύψους 2,5 δισ. ευρώ. Την ίδια ώρα διατηρεί την τιμή στόχο των 0,70 ευρώ για την Alpha καθώς και τη σύσταση “hold”.
Σύμφωνα με την γερμανική τράπεζα, η ΑΜΚ θα δώσει τη δυνατότητα στην ΕΤΕ να ανταποκριθεί στις ανάγκες των stress tests της ΤτΕ χωρίς να χρειαστεί να ξεπουλήσει περιουσιακά της στοιχεία σε πολύ χαμηλές τιμές, ενώ παράλληλα θα ανοίξει τον δρόμο για απόσυρση προνομιούχων μετοχών ύψους 1,35 δισ. ευρώ.
Όπως εκτιμά μετά την αύξηση κεφαλαίων το core Tier 1 της τράπεζας με βάση τη “Βασιλεία ΙΙΙ” θα φθάσει στο 11,7%.
Ωστόσο οι αναλυτές της Deutsche Bank, προβλέπουν πως η αύξηση κεφαλαίου θα μειώσει τα εκτιμώμενα κέρδη ανά μετοχή του 2015-2018 κατά 27% ετησίως και για τον λόγο αυτό αποφάσισαν να μειώσουν την τιμή-στόχο και να υποβαθμίσει την σύσταση για την τράπεζα.
Οι αναλυτές της γερμανικής τράπεζας τονίζουν ότι η στροφή της διοίκησης της Εθνικής στο να αποφασίσει τελικά την αύξηση κεφαλαίου, ενώ στις 6 Μαρτίου είχε γνωστοποιήσει ότι θα κάλυπτε το κενό που έβγαζαν τα stress test, είναι “απογοητευτική”.
Και αυτό μπορεί να δείχνει, όπως επισημαίνουν, δύο πράγματα: 1. Η Εθνική μάλλον δεν είχε εκείνες τις επιλογές που πίστευε για την πώληση περιουσιακών στοιχείων που θα ήθελε. 2. Η πρόθεση των Alpha και Πειραιώς να αποσύρουν πρόωρα τις προνομιούχες μετοχές που διακρατά το δημόσιο ουσιαστικά την ανάγκασε να ακολουθήσει.
Για την Deutsche Bank η Εθνική είναι λιγότερο συνδεδεμένη με το σενάριο της μακροοικονομικής ανάκαμψης σε σχέση με τις άλλες ελληνικές τράπεζες. Και αυτό καθώς διαθέτει ένα χαρτοφυλάκιο που είναι διαφοροποιημένο γεωγραφικά σε σχέση με τον ανταγωνισμό (το 21% των περιουσιακών στοιχείων βρίσκεται στην Τουρκία και το 9% στην ΝΑ Ευρώπη).
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.