Εθνική: Στα 3,42 ευρώ προσαρμόζει την τιμή στόχο η BofA – Γιατί αναβαθμίζει τη σύσταση σε “neutral”

Σε προσαρμογή της τιμής στόχου που έχει θέσει για την Εθνική Τράπεζα προχωρά η Bank of America Merrill Lynch περιμένοντας πλέον τα 3,2 ευρώ έναντι 4,2 ευρώ που εκτιμούσε πριν. Την ίδια ώρα όμως αναβαθμίζει τη σύσταση της σε “ουδέτερη” από “υποαπόδοση” επικαλούμενη τη διόρθωση 18% που έχει σημειώσει απ’ την αρχή της χρονιάς. 

 

Η επενδυτική χαρακτηρίζει πετυχημένες τις έως τώρα κινήσεις για την ενίσχυση των κεφαλαίων της τράπεζας με τις οποίες θεωρεί ότι μπορεί να επιτευχθεί η αύξηση των “μαξιλαριών” ασφαλείας για την αντιμετώπιση των προβληματικών δανείων. Εκτιμά δε ότι με την αύξηση κεφαλαίου – πλην του core Tier 1 που θα φθάσει στο 11,7% – το RWA θα αυξηθεί την επόμενη τετραετία στο 19% του CAGR (πάνω δηλαδή απ’ τα επίπεδα των Alpha και Πειραιώς) ή απλά θα δώσει την ευχέρεια για κάλυψη του 5,8% των προβλέψεων προβληματικών δανείων το 2014 – 15. 

 

 

 

Σε συνδυασμό με την εκτίμηση ότι η τράπεζα έχει ισχυρές προοπτικές ανάκαμψης της κερδοφορίας στο διάστημα 2014 – 2017 οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι αποτιμήσεις είναι λογικές. Ωστόσο θεωρούν ότι όλα αυτά έχουν αποτιμηθεί ήδη στην μετοχή μιας και το PE με τα εκτιμώμενα κέρδη για το 2016 και το 2017 βρίσκονται στο 8,9 και 7,5 αντίστοιχα. 

 

 

Σύμφωνα με την BofA Merrill Lynch υπάρχουν τρεις παράγοντες που θα μπορούσαν να λειτουργήσουν θετικά για τις ελληνικές τράπεζες: η ταχύτερη βελτίωση του δείκτη των προβληματικών δανείων και κατ’ επέκταση των προβλέψεων των τραπεζών αλλά και η πιθανή έναρξη καταβολής μερίσματος.