Έως και πρότινος, η συντριπτική πλειοψηφία των ειδικών θα συμφωνούσε ότι μια χώρα δεν μπορεί να εξέλθει αποφασιστικά από μια κρίση εκτός και εάν λύσει το πρόβλημα τόσο του “αποθέματος” όσο και της “ροής” του χρέους της, γράφει ο Mohamed El-Erian, πρώην διευθύνων σύμβουλος της PIMCO, σε άρθρο του στο Bloomberg.
Δηλαδή, μια χώρα πρέπει να εξασφαλίσει μια επαρκή ροή χρήματος για να καλύψει τις άμεσες χρηματοδοτικές της ανάγκες, αλλά και να βρει ένα τρόπο να διαχειριστεί το συσσωρευμένο “απόθεμα” του χρέους της, εν καιρώ.
Bloomberg: Η Ελλάδα διεσώθη αλλά το χρέος της αυξήθηκε
“Σήμερα, στην Ευρώπη, αυτή η συμβατική σοφία φαίνεται να εξαφανίζεται. Πολλοί μπαίνουν στον πειρασμό να ανακηρύξουν τη νίκη, έχοντας λύση μόνο την πρόκληση των ροών και όχι των αποθεμάτων”, εξηγεί ο γνωστός διαχειριστής.
Εάν μια χώρα δεν αντιμετωπίσει και τις δύο προκλήσεις, θα δυσκολευτεί να οδηγηθεί σε μια πλήρη και κανονική ανάκαμψη, ενώ θα είναι και πολύ δυσκολότερο να προσελκύσει τις μακροπρόθεσμες ξένες επενδύσεις που βελτιώνουν την ανάπτυξη, την απασχόληση και την εθνική ευημερία.
Στην περίπτωση της Ελλάδας, ο El-Erian θεωρεί ότι έγιναν σοβαρές και δύσκολες πολυετείς προσπάθειες να μειωθούν τα ελλείμματα και να βελτιωθεί η αποτελεσματικότητα της οικονομίας.
Με τη βελτίωση της περιόδου ωρίμανσης του ελληνικού χρέους, η Ελλάδα κάνει κάποια πρόοδο και στο ζήτημα του “αποθέματος”. Όμως, ένα χρέος κοντά στο 180% είναι υπερβολικό για μια χώρα που επιθυμεί να αναπτυχθεί γρήγορα, για να μειώσει το ποσοστό της ανεργίας της.
Σε αυτή τη φάση, ωστόσο, η τρόικα δεν έχει ιδιαίτερη επιθυμία να αντιμετωπίσει την πρόκληση του αποθέματος, ειδικά καθώς σε αυτή την περίπτωση, τα δικά της δάνεια θα είναι εκείνα που θα πρέπει να διαγραφούν.
Αλλά και οι ιδιώτες επενδυτές δεν πρόκειται να πιέσουν για κάποια λύση. Αυτοί είναι απλά ευγνώμονες για τις υψηλές αποδόσεις και τις κοντινές λήξεις των ελληνικών ομολόγων.
Με όλες τις εμπλεκόμενες πλευρές να αποσιωπούν το θέμα, η Ελλάδα χρειάζεται πολλά χρόνια υψηλής οικονομικής ανάπτυξης για να κάνει το χρέος της πιο υποφερτό, διαπιστώνει ο El-Erian. Και καταλήγει: “Δεν προκαλεί εντύπωση ότι ο Σαμαράς επιμένει να τηρήσουν το δικό τους μέρος της συμφωνίας οι Ευρωπαίοι εταίροι, και να δώσουν περαιτέρω ελάφρυνση χρέους στη χώρα του. (…) Θα πρέπει να επιμείνει πολύ περισσότερο τώρα, που οι Ευρωπαίοι ηγέτες και οι αγορές δεν λειτουργούν πια υπό την αίσθηση του επείγοντος. Και εκείνοι θα του ζητήσουν να κάνει πολύ περισσότερα στο εσωτερικό”.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.