Σε επιβεβαίωση της σύστασης της για τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές σε “overweight” προχώρησε η Euroxx έπειτα απ’ τις ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων α’ τριμήνου και καθώς βλέπει ότι επιβεβαιώνεται η τάση αναδιάρθρωσης του κλάδου. Για την Alpha αναβαθμίζει την τιμή στόχο στα 0,90 ευρώ από 0,70 και την χαρακτηρίζει ως “κορυφαία επιλογή” της λόγω της κεφαλαιακής της θέσης, τις συνέργειες με την Εμπορική και την πιθανή αποκατάσταση του δανειακού χαρτοφυλακίου της δεύτερης. Επίσης υπογραμμίζει ότι έχει τη μικρότερη χρηματοδότηση απ’ την ΤτΕ σε σχέση με τις άλλες τράπεζες και λόγω των warrants “αξίζει ένα premium στην αποτίμηση”.
Για την Εθνική διατηρεί τιμή στόχο 3,3 ευρώ, για την Πειραιώς 2,2 ευρώ και για την Eurobank 0,5 ευρώ.
Παράλληλα διατηρεί ως έχει τις προβλέψεις της για την κερδοφορία των τραπεζών το διάστημα 2014 – 2017.
Εξάλλου, όπως σημειώνει τα αποτελέσματα α’ τριμήνου “επιβεβαίωσαν την βελτίωση της τάσης για τα δομικά εγχώρια έσοδα, τις λειτουργικές δαπάνες και την ποιότητα του ισολογισμού των τραπεζών”. Στην τελική η Εθνική παρέμεινε κερδοφόρα, κυρίως λόγω της ισχυρής παρουσίας της στην Τουρκία, τη συγκράτηση του λειτουργικού κόστους και των χαμηλότερων προβλέψεων. Οι Alpha, Eurobank και Πειραιώς κατάφεραν να μειώσουν τις καθαρές ζημιές τους κατά 32 – 36% σε τριμηνιαία βάση, αντικατοπτρίζοντας κυρίως την προσπάθεια περιορισμού του λειτουργικού κόστους και τη μείωση των προβλέψεων”.
Το πιο σημαντικό, σύμφωνα με την Euroxx είναι ότι οι συστημικές τράπεζες είναι πλέον καλά κεφαλαιοποιημένες (14,4 – 17,7% το Core Tier 1).
Από άποψη αποτιμήσεων διαπραγματεύονται 1,1 – 1,3 φορές το εκτιμώμενο TBV για φέτος έναντι 1 φοράς που διαπραγματεύονται οι Ευρωπαίοι ανταγωνιστές και αυτό παρά το γεγονός ότι έχουν ισχυρή κεφαλαιακή θέση.
Η Euroxx επισημαίνει στην ανάλυση της ότι το σημείο κλειδί για την αξιολόγηση των μετοχών είναι το αυξημένο πολιτικό ρίσκο και ο αντίκτυπος που μπορεί να έχουν από την οικονομική ανάκαμψη.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.