(upd 16.15)Ελκυστικές εξακολουθεί να θεωρεί τις αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών η NBG Securities παρά την ανάκαμψη απ’ τα χαμηλά τους που τους έχει ωθήσει να διαπραγματεύονται από 0,9 ως 1,2 φορές τη λογιστική τους αξία για το 2015. Και αυτό λόγω των δυνατοτήτων για τη μεσοπρόθεσμη κερδοφορία τους καθώς και την ισχυρή κεφαλαιακή τους θέση.
Ο Γενικός Δείκτης κινείται χαμηλότερα από το επίπεδο των 1.240 μονάδων σημειώνοντας πτώση της τάξης του 0,88%. Υπενθυμίζειται ότι ο Γενικός Δείκτης έχει κερδίσει +17% από τα χαμηλά της 19ης Μαΐου (1.062 μονάδες).
Αμετάβλητες Πειραιώς και Εθνική στα 1,82 ευρώ και 2,59 ευρώ αντίστοιχα, στα €12,22 ο ΟΠΑΠ υποχωρεί 0,73%, κέρδη 1,1% στα €29,32 για την Folli Follie, +2,29% στα €24,14 για τον Τιτάνα, στα €11,48 η ΔΕΗ, πτώση 2% στα €17,2 για την Cola Cola, -1,27% στα €0,70 για την Alpha bank.
Η NBG Securities διατηρεί σύσταση “outperform” για Alpha, Πειραιώς και Eurobank (Εθνική δεν καλύπτει). Παράλληλα θέτει τιμή στόχο 0,89 ευρώ για την Alpha, 2,15 ευρώ για την Πειραιώς και 0,41 ευρώ για την Eurobank.
Δηλώνει ότι προτιμά τη μετοχή της Alpha Bank για την οποία θεωρεί ότι έχει τα μεγαλύτερα περιθώρια ανόδου με βάση την τιμή στόχο που έχει θέσει αλλά και λόγω της ελκυστικής αποτίμησης της σε σχετική βάση. Εξάλλου τη θεωρεί ελκυστική λόγω της παραδοσιακής ισχυρής παρουσίας στο corporate banking, την σύνεση που επιδεικνύει η διοίκηση της και ο ισχυρός ισολογισμός της που δημιουργεί μία σταθερή βάση για ανάπτυξη.
Σε ότι αφορά την Πειραιώς στέκεται στο γεγονός ότι η τράπεζα έχει ηγετική θέση στην ελληνική τραπεζική αγορά, έχει μεγάλες δυνατότητες συγκέντρωσης και διαθέτει ισχυρό ισολογισμό που της επιτρέπει να εκμεταλλευθεί την οικονομική ανάκαμψη της Ελλάδας.
Για την Eurobank σημειώνει ότι διατηρεί τη σύσταση “outperform” ωστόσο θεωρεί παροδικό το ράλι της μετοχής λόγω του rebalancing στον MSCI. Στα συν της τράπεζας, σύμφωνα με την NBG Securities, είναι α) η θέση της ως συστημική τράπεζα που της επιτρέπει να εκμεταλλευθεί το στόρι της ελληνικής ανάκαμψης, β) οι δυνατότητες συνεργιών μετά τις πρόσφατες εξαγορές, και γ) η καινοτόμος προσέγγιση και η ισχυρή θέση στην παραγωγή προμηθειών απ’ τις επιχειρηματικές δραστηριότητες της.
Συνολικά στην έκθεση της η χρηματιστηριακή υπογραμμίζει ότι τα αποτελέσματα α’ τριμήνου απέδειξαν ότι οι ελληνικές τράπεζες βρίσκονται σε τροχιά ανάκαμψης καθώς λαμβάνουν σημαντικά μέτρα για την αναδιάρθρωση του επιχειρηματικού τους μοντέλου. Και τονίζει ότι περιμένει περαιτέρω βελτίωση στα επόμενα τρίμηνα.
Τα προ προβλέψεων κέρδη αυξήθηκαν κατά 29% σε σχέση με το μ.ο. του 2013, κυρίως ως αποτέλεσμα της μείωσης του λειτουργικού κόστους. Ωστόσο θεωρεί ότι υπάρχει ακόμα σημαντικό περιθώριο βελτίωσης καθώς κρίνει ότι το λειτουργικό κόστος θα συνεχίσει την τροχιά μείωσης του την ώρα που τα έσοδα θα αρχίσουν να ανακάμπτουν έπειτα από ένα χαλαρό α’ τρίμηνο. Βέβαια τονίζει ότι κλειδί αποτελούν τα κόκκινα δάνεια, τα οποία συνέχισαν να αυξάνονται στο α’ τρίμηνο, αν και με βραδύτερο ρυθμό.
Η ρευστότητα βελτιώθηκε ως αποτέλεσμα της μείωσης του δανειακού χαρτοφυλακίου και της καλύτερης πρόσβασης στις χρηματαγορές. Οι πρόσφατες αυξήσεις κεφαλαίου τόνωσαν τους ισολογισμούς σημαντικά και θα επιτρέψουν περαιτέρω διαφοροποίηση των πηγών χρηματοδότησης, σημειώνει η NBG Securities.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.