Δείτε περισσότερα άρθρα μας στα αποτελέσματα αναζήτησης

Add Newmoney.gr on Google

Διπλασιάζει τις προβλέψεις της για την ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας το 2015 η Morgan Stanley. Παρόλα αυτά, ο οίκος διατηρεί μια μάλλον επιφυλακτική στάση απέναντι στην Ελλάδα, περιμένοντας μηδενική ανάπτυξη φέτος και ρυθμό 1% το 2015 (την ώρα που το πρόγραμμα προσαρμογής “βλέπει” αύξηση του ΑΕΠ σχεδόν κατά 3%). Η οικονομία ανακάμπτει, αλλά η πολιτική αποτελεί το μεγαλύτερο παράγοντα ρίσκου, τονίζουν οι αναλυτές, προβλέποντας ωστόσο, σημαντική πτώση του κόστους δανεισμού, με την απόδοση του 10ετούς ομολόγου να πέφτει κάτω από το 4% το 2015.

Η μακροοικονομική κατάσταση στην Ελλάδα βελτιώνεται, αλλά παραμένει εύθραυστη, σημειώνει η Morgan Stanley, εκτιμώντας ότι το ΑΕΠ θα εμφανίσει μόνο οριακή συρρίκνωση κατά το δεύτερο τρίμηνο.

Οι πιο δυναμικοί κλάδοι και εκείνοι με έντονη εξαγωγική δραστηριότητα αναπτύσσονται ήδη, όμως, η παραγωγή και οι δαπάνες εξακολουθούν να μην ακολουθούν τη σημαντική βελτίωση των δεικτών κλίματος.

Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, ωστόσο, το βασικό ερώτημα είναι εάν η Ελλάδα μπορεί να επιτύχει διατηρήσιμη ανάπτυξη. “Πιστεύουμε ότι μπορεί, αλλά αυτό μάλλον θα απαιτήσει περισσότερο χρόνο από ό,τι προβλέπεται”, απαντούν οι αναλυτές. Έτσι, ο οίκος προειδοποιεί πως η ελληνική οικονομία ενδέχεται να απογοητεύσει σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα.

Οι εξελίξεις στο μέτωπο της ανάπτυξης θα επηρεαστούν από το κατά πόσο η Ελλάδα μπορεί να αποφύγει τον αποπληθωρισμό, τονίζεται. H Morgan Stanley προβλέπει ότι οι τιμές θα πέσουν και άλλο (με τις προβλέψεις της να κάνουν λόγο για αρνητικό πληθωρισμό της τάξης του 0,9% φέτος και 0,5% το 2015), κάτι που συνδέεται εν μέρει με τις μεταρρυθμίσεις και το πρόγραμμα προσαρμογής.

Μία προς τα κάτω προσαρμογή των τιμών είναι όχι μόνο αναμενόμενη αλλά και ευπρόσδεκτη στην Ελλάδα, σημειώνει η Morgan Stanley, καθώς δίνει μια ανάσα στους καταναλωτές και ενισχύει την ανταγωνιστικότητα. Όμως, προειδοποιεί ότι εάν ο αποπληθωρισμός συνεχιστεί για καιρό, τότε το κόστος για την οικονομία υπερκεράζει το όποιο όφελος, αφού οδηγεί σε αναβολή των αποφάσεων για δαπάνες και επενδύσεις.

Πολιτικός ο μεγαλύτερος κίνδυνος

Όπως επισημαίνει η  Morgan Stanley, το αποτέλεσμα των πρόσφατων εκλογών δείχνει ότι ο ΣΥΡΙΖΑ θα έβγαινε πρώτο κόμμα σε νέα εκλογική αναμέτρηση. Όμως, το γεγονός ότι δεν κατάφερε να συγκεντρώσει διαφορά που να του επιτρέπει να ζητήσει πρόωρες εκλογές, αποτελεί μια θετική εξέλιξη για τις αγορές, σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα.

Πάντως, ο οίκος τονίζει ότι η πλειοψηφία της κυβέρνησης είναι οριακή, και πρόκειται να δοκιμαστεί τον επόμενο Φεβρουάριο, με την εκλογή Προέδρου.

Αυξάνονται οι πιθανότητες αναδιάρθρωσης του χρέους

Την ίδια στιγμή, ο οίκος μιλά για αύξηση των πιθανοτήτων μιας αναδιάρθρωσης του χρέους προς τον επίσημο τομέα (OSI). Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του, η λύση που θα δοθεί θα είναι μία περαιτέρω επιμήκυνση των δανείων διάσωσης και τη μείωση των επιτοκίων τους σχεδόν στο μηδέν. Όμως, το timing είναι αβέβαιο και η διαδικασία κάθε άλλο παρά ομαλή, σημειώνεται.

Οι προβλέψεις για τα βασικά μεγέθη της οικονομίας

Όπως αναφέρθηκε, η  Morgan Stanley περιμένει μηδενική ανάπτυξη φέτος και 1% το 2015. Ανάμεσα στους παράγοντες που συμβάλλουν στο ΑΕΠ, η εγχώρια ζήτηση προβλέπεται μειωμένη κατά 1,6% φέτος και αυξημένη κατά 0,3% του χρόνου, με τις εξαγωγές να σημειώνουν αύξηση 1,6% και 0,8% αντίστοιχα.

Ο οίκος προβλέπει μικρή αποκλιμάκωση της ανεργίας, με το σχετικό ποσοστό να πέφτει στο 26,9% φέτος (από 27,3% το 2013) και στο 25,7% το 2015.

Το πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών αναμένεται στο 0,2% του ΑΕΠ φέτος και στο 0,8% το 2015. Το δημοσιονομικό έλλειμμα αναμένεται στο 1,8% και 1,1% του ΑΕΠ αντίστοιχα, με το πρωτογενές πλεόνασμα στο 2,8% του ΑΕΠ φέτος και στο 4% το 2015.

Το χρέος αναμένεται στο 174,8% του ΑΕΠ φέτος και στο 169,4% του χρόνου.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του οίκου, το spread του ελληνικού 10ετούς ομολόγου έναντι του αντίστοιχου γερμανικού bund θα διαμορφωθεί στις 482 μονάδες βάσης το δεύτερο τρίμηνο του 2014, στις 445 μονάδες το τρίτο τρίμηνο και στις 410 μονάδες το τέταρτο τρίμηνο. Από το 2015 αναμένεται η μείωσή του κάτω από τις 400 μονάδες βάσης, και συγκεκριμένα στις 390 μονάδες το α΄ τρίμηνο και στις 370 μονάδες το β΄ τρίμηνο.

Κ. Σαμ.