Ισχυρό το ενδιαφέρον ξένων funds για την Αττικής

Μεγάλα ονόματα επενδυτικών κεφαλαίων στη λίστα, ενώ η προθεσμία κεφαλαιακής ενίσχυσης της τράπεζας με 397 εκατ. ευρώ θα παραταθεί εκ νέου, πιθανόν έως τον Οκτώβριο

Του Αλέξανδρου Κασιμάτη

Ενα νέο πείραμα τύπου «Εurobank» -πιο περίπλοκο όμως και όχι σε μια τόσο θετική συγκυρία για τις τράπεζες- έχει μπροστά της η αγορά και οι αρμόδιες αρχές με την ανακεφαλαιοποίηση της Τράπεζας Αττικής. Τα stress tests που ολοκληρώθηκαν τον Μάρτιο είχαν προσδιορίσει τις νέες κεφαλαιακές ανάγκες της στα 397 εκατ. ευρώ. Η διοίκηση της τράπεζας τότε είχε καταστήσει σαφές ότι θα προχωρήσει σε όλες τις αναγκαίες κινήσεις και μέτρα ώστε να καλύψει τους απαιτούμενους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας εντός της προθεσμίας που έθεσε η ΤτΕ. Η προθεσμία προκειμένου να γίνουν οι κατάλληλες ενέργειες έληγε στο τέλος Ιουνίου, αλλά η Τράπεζα της Ελλάδος έδωσε μια ακόμη χρονική παράταση, μεταθέτοντας τη σχετική προθεσμία στα τέλη Ιουλίου. Το πιθανότερο όμως είναι ότι θα παραταθεί εκ νέου, πιθανόν έως τον Οκτώβριο, καθώς τον Νοέμβριο αναμένονται τα αποτελέσματα των ευρωπαϊκών stress tests και η ΤτΕ δεν είναι σε θέση να υπερβεί το συγκεκριμένο χρονικό περιθώριο.

Η κεφαλαιακή ενίσχυση της Αττικής με 397 εκατ. ευρώ είναι μνημονιακή υποχρέωση για την οποία έχει δεσμευτεί η χώρα. Γι’ αυτό τον λόγο, μάλιστα, ο πρώην διοικητής της Τραπέζης της Ελλάδος κ. Γιώργος Προβόπουλος είχε αποστείλει πρόσφατα επιστολή στον πρώην υπουργό Οικονομικών και νυν διοικητή της ΤτΕ κ. Γιάννη Στουρνάρα, επισημαίνοντας την έλλειψη κεφαλαίων της τράπεζας και την ανάγκη να ανταποκριθεί η χώρα στην υποχρέωση που ανέλαβε. Να σημειωθεί ότι ζήτημα διαχωρισμού της Αττικής σε «καλή» και «κακή» τράπεζα δεν τίθεται, γιατί εκτός των άλλων μια τέτοια εξέλιξη θα γονάτιζε το ΤΣΜΕΔΕ, το οποίο έχει επενδύσει στην τράπεζα περισσότερα από 400 εκατ. ευρώ. Οσον αφορά στη φημολογούμενη στην αγορά απορρόφηση της Αττικής είτε από την Εθνική είτε από τη Εurobank, ο διοικητής της ΤτΕ κ. Στουρνάρας δηλώνει κατηγορηματικά «ότι δεν υπάρχει τέτοιο θέμα».

Το βάρος μοιραία πέφτει πλέον στην επιτυχή ανακεφαλαιοποίηση της τράπεζας. Η διοίκηση της Αττικής προκειμένου να αντιμετωπίσει το πρόβλημα και να συγκεντρώσει τα απαραίτητα κεφάλαια προσέλαβε ως συμβούλους τη UBS, την PricewaterhouseCoopers και τη Lazard. Οι τρεις σύμβουλοι έχουν κινήσει τις σχετικές διαδικασίες και από τη διερεύνηση των προθέσεων που πραγματοποίησαν στην αγορά έχουν διαπιστώσει την ύπαρξη ισχυρού ενδιαφέροντος από την πλευρά ξένων funds και private equities. Σύμφωνα με πληροφορίες, καταρχάς έχουν εκδηλώσει ενδιαφέρον 13 υποψήφιοι επενδυτές και μεταξύ αυτών περιλαμβάνονται μεγάλα ονόματα, όπως ΚΚR, Carlyle, Apollo, Texas Pacific Group κ.ά.

Μέσα στο επόμενο δεκαήμερο το αρχικό ενδιαφέρον αναμένεται να λάβει επίσημη μορφή, για να ακολουθήσει η λειτουργία του data room ώστε να πάρουν οι υποψήφιοι επενδυτές τις απαραίτητες πληροφορίες για την τράπεζα, τα μεγέθη της, τα χαρτοφυλάκια κ.λπ. Ακολούθως θα υποβληθούν οι δεσμευτικές προσφορές.

Η συμμετοχή του ΤΣΜΕΔΕ

Ωστόσο, από το αρχικό ενδιαφέρον μέχρι την υποβολή δεσμευτικής οικονομικής προσφοράς υπάρχει τεράστια απόσταση και κανείς δεν είναι σε θέση να προεξοφλήσει τις εξελίξεις. Σε κάθε περίπτωση, οι υποψήφιοι επενδυτές είναι λογικό να επιδιώκουν να τοποθετηθούν σε όσο το δυνατόν πιο χαμηλή τιμή. Αυτή η πρόθεση όμως πλήττει τα συμφέροντα των υφιστάμενων μετόχων και κυρίως όσων τοποθετήθηκαν στην πρόσφατη αύξηση. Η υπόθεση γίνεται πιο περίπλοκη και λόγω της συμμετοχής του ΤΣΜΕΔΕ με 42% στην Τράπεζα Αττικής. Η τρόικα είχε δώσει τον Ιούνιο του 2013 το πράσινο φως ώστε το Ταμείο να συμμετάσχει στην αύξηση με 205 εκατ. ευρώ. Τότε δε είχε καλύψει πλήρως τη συμμετοχή του στην αύξηση κεφαλαίου των 200 εκατ., ενώ πήρε και μεγάλο μέρος του ομολογιακού των 200 εκατ. που εξέδωσε η τράπεζα. Είναι προφανές ότι το Ταμείο δεν είναι κερδισμένο σήμερα από τη συγκεκριμένη επένδυση, αλλά, όπως αναφέρουν, στελέχη του σε διάφορες συζητήσεις επιθυμούν να συνεχίσουν να στηρίζουν τη επένδυσή τους στην Τράπεζα Αττικής.  Τα διοικητικά όργανα του ΤΣΜΕΔΕ αυτές τις ημέρες είναι προγραμματισμένο να συνέλθουν προκειμένου να αποφασίσουν τη στάση του Ταμείου στη νέα αύξηση. Ωστόσο, η τρόικα δεν έχει ξεκαθαρίσει ακόμη τη θέση της. Το πιθανότερο σενάριο είναι ότι μάλλον θα δοθεί από την πλευρά της το πράσινο φως για να καλύψει το Ταμείο μέρος μόνο των αναγκαίων κεφαλαίων, πιθανόν έως και για το ποσό των 50 εκατ. ευρώ, εφόσον φυσικά βρεθούν επενδυτές οι οποίοι θα καλύψουν το υπόλοιπο ποσό.

Γενικότερα η στάση των υποψήφιων επενδυτών θα αποσαφηνιστεί μόνο μετά το data room, όταν θα έχουν πλήρη και ακριβή γνώση των οικονομικών στοιχείων της Αττικής. Το γεγονός ότι από τις αρχές του 2013 μέχρι τον Μάρτιο 2014, δηλαδή από τα πρώτα stress tests έως τα δεύτερα, η Αττικής παρουσίασε νέες κεφαλαιακές ανάγκες 397 εκατ. ευρώ προβληματίζει τους ενδιαφερόμενους επενδυτές. Ούτως ή άλλως, ο νέος μέτοχος θα πρέπει να είναι διατεθειμένος να αποδεχτεί πως για ένα χρονικό διάστημα μετά την αύξηση η τράπεζα θα συνεχίσει να παρουσιάζει ζημίες, γεγονός που θα αποτυπωθεί και στην οικονομική προσφορά του. Μια χαμηλή προσφορά είναι πιθανό να οδηγήσει τη διαδικασία σε αδιέξοδο. Η Τράπεζα Αττικής δεν εντάσσεται στις συστημικές τράπεζες και μαζί με την Πανελλήνια Τράπεζα είναι τα μόνα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που επιβίωσαν από τον πρόσφατο κύκλο συγχωνεύσεων. Παρά το μικρό τους μέγεθος, η παρουσία τους στην αγορά διασφαλίζει καλύτερες συνθήκες ανταγωνισμού. Η Αττικής έχει δανειακό χαρτοφυλάκιο συνολικού ύψους 3,7 δισ. ευρώ. Από αυτά, 1,8 δισ. είναι δάνεια προς μικρομεσαίους, 1 δισ. προ μεγάλες επιχειρήσεις, 800 εκατ. είναι τα στεγαστικά δάνεια, ενώ έχει και λίγα καταναλωτικά, κάρτες κ.λπ.