Στην αναβάθμιση των εκτιμήσεών της και των τιμών στόχου για τις ελληνικές τράπεζες προχωρά η Axia Ventures, διατηρώντας τη σύσταση αγοράς για την Alpha Bank (με στόχο τα 0,95 ευρώ και περιθώρια ανόδου 40%) και την Τράπεζα Πειραιώς (τη βλέπει στα 2,10 ευρώ, με περιθώρια ανόδου 32%).
Η τιμή στόχος για την Εθνική προσαρμόζεται έπειτα από την αύξηση κεφαλαίου στα 3,25 ευρώ (περιθώρια ανόδου 23% και σύσταση buy).
Επίσης, η Axia Ventures ξεκινά την κάλυψη της Eurobank με τιμή στόχο στα 0,50 ευρώ, προβλέποντας περιθώρια ανόδου 32%.
Όπως αναφέρει η Axia Ventures, οι θετικές προοπτικές που διαπιστώνει στον κλάδο οφείλονται στη συνεχιζόμενη ανάκαμψη των αποτελεσμάτων με τη βελτίωση του κόστους χρηματοδότησης, την εστίαση στη βελτίωση του κόστους και τις συνέργειες καθώς και την ομαλοποίηση του κόστους ρίσκου, που θα έχουν ως αποτέλεσμα την αύξηση της απόδοσης κεφαλαίων στο 14-17% το 2017. Με βάση αυτά τα δεδομένα, ο κλάδος δικαιούται να εμφανίζει premium στις αποτιμήσεις του, έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών, εκτιμάται.
Μάλιστα, οι αναλυτές θεωρούν ότι η πρόσφατη υπερκάλυψη των αυξήσεων κεφαλαίου των τραπεζών επιβεβαιώνει την άποψή τους ότι υπάρχουν καλές επενδυτικές ευκαιρίες στον κλάδο.
Το βασικό σενάριο της Axia Ventures για τις ελληνικές τράπεζες ενισχύεται από τη βελτίωση της δυναμικής του ΑΕΠ, με την ύφεση να μετριάζεται σημαντικά κατά το πρώτο τρίμηνο και τους υπόλοιπους δείκτες να συνεχίζουν να βελτιώνονται.
Επιπλέον, οι αναλυτές περιμένουν τη βελτίωση της ποιότητας ενεργητικού των τραπεζών, μέσω της ικανότητάς τους να αντιμετωπίσουν τα υψηλά κόκκινα δάνεια, μέσα από σχετικές πρωτοβουλίες αλλά και με τη βοήθεια της επιστροφής της οικονομίας σε θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης φέτος.
Η Axia εκτιμά ότι μετά τα ευρωπαϊκά stress tests, το ΤΧΣ ή ενδεχομένως οι τράπεζες θα προχωρήσουν σε προσφορές επαναγοράς των warrants. Στο πλαίσιο αυτό, σημειώνει ότι η δεύτερη περίοδος άσκησης των warrants της Alpha Bank οδήγησε στην εξαγορά του 3,5% των μετοχών του ΤΧΣ, ανεβάζοντας το free float στο 33,6% από 30,1% προηγουμένως. Η μετατροπή των warrants της Εθνική ήταν αμελητέα, ενώ στην περίπτωση της Τράπεζας Πειραιώς, αναμένεται να παραμείνει μικρή.
Η έκθεση αναφέρει πως το πολιτικό ρίσκο, παρότι προκάλεσε εντάσεις με επίκεντρο τις πρόσφατες εκλογικές αναμετρήσεις, εντούτοις δεν αποτελεί “game changer” για την Ελλάδα. Με δεδομένο ότι η κυβέρνηση επιβίωσε και τα δύο κόμματα της κυβέρνησης απέσπασαν περισσότερες ψήφους από την αξιωματική αντιπολίτευση, η Axia εκτιμά ότι η ικανότητα της κυβέρνησης Σαμαρά να εκλέξει νέο Πρόεδρο στις αρχές του 2015 θα επηρεάσει θετικά το χρηματιστήριο, ανοίγοντας παράλληλα το δρόμο για την ολοκλήρωση της 4ετίας της.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.