Η Ελλάδα θα επιτύχει θετική ανάπτυξη από το δεύτερο ή το τρίτο τρίμηνο της τρέχουσας χρονιάς και θα κλείσει το 2014 με αύξηση του ΑΕΠ της κατά 0,5%, εμφανίζοντας μια δυναμικότερη ανάκαμψη με ρυθμούς 2,4% το 2015, εκτιμά η Credit Suisse σε σημερινή της έκθεση. Όμως, ο ελβετικός επενδυτικός οίκος σπεύδει να ξεκαθαρίσει πως δεν είναι όλα ρόδινα για την Ελλάδα. Η χώρα μπορεί να μειώνει το έλλειμμα ανταγωνιστικότητάς της έναντι του ευρωπαϊκού μέσου όρου, αλλά θα πρέπει να κάνει και άλλες αλλαγές στις οικονομικές δομές της, εάν θέλει να επιτύχει διατηρήσιμη ανάπτυξη. Την ίδια στιγμή, οι αναλυτές εντοπίζουν το μεγαλύτερο κίνδυνο για την Ελλάδα στο πολιτικό σκηνικό.
Με την εγχώρια ζήτηση να επιστρέφει από την άβυσσο και τα τουριστικά έσοδα να σημειώνουν ετήσια αύξηση πάνω από 20% τους τελευταίους μήνες, η ελληνική οικονομία γυρίζει σε θετικούς ρυθμούς για πρώτη φορά μετά από πέντε χρόνια, σημειώνει η Credit Suisse, εκτιμώντας ότι οι τριμηνιαίοι ρυθμοί ανάπτυξής της έχουν υπάρξει περίπου μηδενικοί κατά τον τελευταίο χρόνο. Η στροφή σε θετική ανάπτυξη εκτιμάται ότι είτε επιτεύχθηκε το τρίμηνο που μόλις έκλεισε ή θα καταστεί εφικτή κατά το τρέχον τρίμηνο.
Την ίδια στιγμή, η Credit Suisse σημειώνει ότι και οι δημοσιονομικές επιδόσεις της Αθήνας υπήρξαν κατά το 2013 καλύτερες των προσδοκιών, με τη βελτίωση να συνεχίζεται κατά τους πρώτους μήνες του 2014. Ο οίκος περιμένει πρωτογενές πλεόνασμα στο 2,8% του ΑΕΠ για φέτος και στο 4,1% για το 2015, με το δημοσιονομικό έλλειμμα στο 2% και 1% του ΑΕΠ αντίστοιχα.
Παρότι το χρέος αναμένεται να παραμείνει και φέτος κοντά στο 180% του ΑΕΠ (οι αναλυτές το περιμένουν στο 117% φέτος και στο 172% του χρόνου), η πολύ μακρινή ωρίμανσή του και το γεγονός ότι οι χρηματοδοτικές ανάγκες είναι περιορισμένες τουλάχιστον για τα επόμενα 5-7 χρόνια, σε συνδυασμό με την υπόσχεση της πρόσθετης στήριξης από την τρόικα εάν χρειαστεί, σημαίνουν ότι ο κίνδυνος ενός default είναι χαμηλός, τονίζεται. Η διαπίστωση της πραγματικότητας αυτής από τους εμπλεκόμενους στις αγορές, κατά τα τελευταία τρίμηνα, ευθύνεται σε μεγάλο βαθμό για την άνοδο του χρηματιστηρίου και την πτώση των αποδόσεων των ομολόγων, σύμφωνα με τον οίκο.
Παρόλα αυτά, η Credit Suisse τονίζει πως το μέλλον της Ελλάδας δεν είναι ρόδινο, από το 2014 και μετά. Η κοινωνική κατάσταση παραμένει εύθραυστη και παρότι οι μεταρρυθμίσεις έχουν φέρει ορατά αποτελέσματα, το μόνο που έχει καταφέρει η χώρα είναι να μειώσει το χάσμα της ανταγωνιστικότητάς της έναντι των υπόλοιπων ευρωπαϊκών χωρών και όχι να υπερ-αποδώσει έναντί τους.
Αυτό επιβεβαιώνει και ο δείκτης “Ease to do business”, που ενώ δείχνει πως η Ελλάδα έχει κερδίσει αρκετές θέσεις στην κατάταξη, παραμένει αρκετά χαμηλότερα από τις υπόλοιπες χώρες της Ευρωζώνης. “Αυτό υπονοεί πως παρότι η Ελλάδα ενδέχεται να αναπτυχθεί με ισχυρούς ρυθμούς τα επόμενα χρόνια, απλά κλείνοντας το πολύ μεγάλο χάσμα της παραγωγής της, η πιο διατηρήσιμη ανάπτυξη θα απαιτήσει πρόσθετες αλλαγές στις οικονομικές δομές της χώρας”, τονίζει η Credit Suisse.
Και την ίδια στιγμή, προειδοποιεί ότι η αβεβαιότητα γύρω από τις πολιτικές και την πολιτική αναμένεται να συνεχίσει να λειτουργεί ως βαρίδι για την ανάπτυξη. Η τελευταία αξιολόγηση της τρόικας έδειξε χρηματοδοτικό κενό 12-15 δισ. ευρώ για το 2014/15 σημειώνει η Credit Suisse, διευκρινίζοντας, ωστόσο, ότι οι δικές της εκτιμήσεις κάνουν λόγο για ελαφρώς μικρότερο κενό. Και όπως σημειώνει, υπάρχουν αρκετοί τρόποι για να καλυφθεί αυτό.
Ο οίκος εκτιμά ότι τελικά θα βρεθεί μία λύση στο χρηματοδοτικό μέτωπο, όμως, εκτιμά πως μεγαλύτερο πρόβλημα είναι οι καθυστερήσεις στις διορίες που δίνονται για τις μεταρρυθμίσεις.
Σε ό,τι αφορά τον πολιτικό κίνδυνο, η Credit Suisse δεν αποκλείει το ενδεχόμενο πρόωρων εκλογών στις αρχές του 2015 και προειδοποιεί ότι μια ασταθής πολιτική κατάσταση θα προκαλέσει αναταραχή στην ελληνική οικονομία και τις αγορές (μετοχών και ομολόγων). Πάντως, ο κίνδυνος της μετάδοσης του ρίσκου αυτού στην υπόλοιπη Ευρωζώνη έχει πλέον μειωθεί σημαντικά, με δεδομένο το πρωτογενές πλεόνασμα και το πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.