Της Ελένης Στεργίου
Η απόσχιση του 30% της ΔΕΗ και η δημιουργία μίας «νέας», μικρότερης ΔΕΗ, έχει και μια άλλη πλευρά, πέρα από τις αντιδράσεις που έχει προκαλέσει και τις αλλαγές για καταναλωτές και εργαζόμενους που θα φέρει. Πρόκειται για τη χρηματιστηριακή και επενδυτική σκοπιά του θέματος.
Πως «βλέπουν», λοιπόν, οι χρηματιστές και οι επενδυτές το ζήτημα της αποκρατικοποίησης της ΔΕΗ και πως μπορεί αυτό να επηρεάσει τη διάθεση στο χρηματιστήριο;
Καταρχάς, ας μη ξεχνάμε και τον ΑΔΜΗΕ. Με την πώληση του 66%, η ΔΕΗ θα λάβει κοντά στα 800 δισ. ευρώ και από τη μικρή ΔΕΗ περίπου 1,7 δισ. ευρώ.
Χρηματιστηριακές πηγές αναφέρουν ότι βραχυπρόθεσμα, η ΔΕΗ θα επωφεληθεί από την πώληση του δικτύου ακόμα και αν αυτό πουληθεί στη λογιστική του αξία. Και τότε υπολογίζεται ότι η εταιρεία θα πρέπει να μειώσει το καθαρό χρέος της, ενώ και με τη δημιουργία της μικρής ΔΕΗ “χάνει” το 30% τόσο των υποχρεώσεων, όσο και των οφειλών των καταναλωτών που υπολογίζεται κοντά στα 300 εκατ. ευρώ. Οι συνολικές τραπεζικές υποχρεώσεις της ΔΕΗ είναι περίπου 4,9 δισ. ευρώ.
Αυτό, όπως σημειώνουν, χρηματιστηριακοί κύκλοι, εκτός ότι θα μειώσει τα ποσά δανεισμού της, θα τη βοηθήσει στην ανάπτυξη του επενδυτικού της σχεδίου, όπως στην ολοκλήρωση κάποιων μονάδων και την επέκταση.
Η μετοχή της ΔΕΗ, σε ένα χρόνο, έχει σημειώσει κέρδη της τάξης του 75%, ενώ στο τρίμηνο έχει υποχωρήσει κατά 7%. Αυτό που εκτιμούν οι αναλυτές είναι πως μία καθυστέρηση στο deal για τη μικρή ΔΕΗ, η έλλειψη μεγάλου επενδυτικού ενδιαφέροντος και η μικρότερη αποτίμηση της θα μπορούσε να αποτελέσει βαρίδι για τη μετοχή.
Μεσοπρόθεσμα, όπως αναφέρουν, η ΔΕΗ θα μπορούσε να χάσει κάποιους επικερδείς πελάτες, ειδικά όταν αρχίσουν οι πλειστηριασμοί. Από την άλλη, οι εναλλακτικοί πάροχοι θα μπορούσαν να ωφεληθούν σε σημαντικό βαθμό. Μάλιστα, σύμφωνα με την Goldman Sachs η πώληση του ΑΔΜΗΕ αναμένεται να οδηγήσει στη διανομή έκτακτου μερίσματος από την επιχείρηση.
Σύμφωνα με τα οικονομικά αποτελέσματα του Α’ τριμήνου 2014, ο τζίρος της ΔΕΗ άγγιξε το 1,5 δισ. ευρώ και τα προ φόρων, τόκων κλπ κέρδη (EBITDA) της επιχείρησης ανήλθαν στα 309 εκατ. ευρώ. Σύμφωνα με τα οικονομικά αποτελέσματα χρήσης 2013, ο κύκλος εργασιών της ΔΕΗ ανήλθε στα 6 δισ. ευρώ.
Οι επενδυτικοί οίκοι είναι γενικά θετικοί για τη μετοχή της ΔΕΗ, θέτοντας τις τιμές στόχους κοντά στα 13,5 ευρώ. Σημειώνεται ότι οι προβλέψεις της Goldman Sachs κάνουν λόγο για αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά 55% ετησίως την περίοδο 2014-2017.
Αλλά και στην τελευταία ομολογιακή έκδοση της επιχείρησης, το ποσό που ζητούσε υπερκαλύφθηκε έξι φορές. Τα 200 εκατ. ευρώ τα άντλησε με ομόλογο 3ετούς έκδοσης (λήξεως το 2017) και επιτόκιο 4,75%, και τα υπόλοιπα 500 εκατ. ευρώ με 5ετές ομόλογο (λήξεως το 2019) και επιτόκιο 5,5%.
Τι πωλείται
Στη Μικρή ΔΕΗ θα εισφερθεί παραγωγικό δυναμικό συνολικής ισχύος 2.768 MW. Από αυτά, τα 1.380 MW είναι λιγνιτικά και προέρχονται από τις δύο μονάδες Αμυνταίου (600 MW), τη μονάδα Μελίτη 1 (330 MW) και την άδεια παραγωγής Μελίτη 2 (450 MW). Τα 903 MW είναι υδροηλεκτρικά και προέρχονται από το συγκρότημα του Νέστου, τον υδροηλεκτρικό σταθμό Πουρνάρι 1 και 2 και της μικρής ισχύος υδροηλεκτρικές μονάδες Αγρας και Εδεσσαίος, ενώ τα 485 MW προέρχονται από τη μονάδα φυσικού αερίου της Κομοτηνής. Σε ό,τι αφορά τα ορυχεία, στη νέα εταιρεία περνούν αυτά του Αμυνταίου, συμπεριλαμβανομένων και των Λακκιάς, Κλειδιού και Κομνηνών, των λόφων Μελίτης και της Βεύης.
Οι συμβάσεις προμήθειας που θα παραχωρηθούν στη νέα εταιρεία θα προσδιοριστούν με απόφαση του Δ.Σ. της ΔΕΗ που θα στηριχθεί σε μελέτη εμπειρογνωμόνων.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.