JP Morgan: Θετική για την Ελλάδα και φιλική για τις αγορές η κατάργηση της τρόικας

Ξαφνιασμένη με την έκταση των υπο-αποδόσεων που εμφάνισαν οι ελληνικοί τίτλοι την περασμένη εβδομάδα δηλώνει η JP Morgan με τελευταία έκθεσή της. Και σπεύδει να διασκεδάσει τους φόβους των αγορών, τους οποίους συνδέει κυρίως με τα σενάρια αποχώρησης της τρόικας από την Ελλάδα, λέγοντας ότι η μεγαλύτερη δημοσιονομική ευελιξία θα είναι θετική για τη χώρα αλλά και φιλική προς τις αγορές.

Πάντως, η Barclays αναφέρει ότι σε μια τέτοια περίπτωση, το ρίσκο υλοποίησης του ελληνικού προγράμματος θα αυξηθεί.

Η JP Morgan αποδίδει τις υπο-αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων κατά το τελευταίο διάστημα και ειδικά κατά την τελευταία εβδομάδα στους εξής παράγοντες:

* Τη γενική μείωση της διάθεσης για ρίσκο, με τις διεθνείς αγορές υψηλών αποδόσεων να βρίσκονται σε φάση διόρθωσης τις τελευταίες εβδομάδες.
* Το άρθρο του Reuters στις 4 Αυγούστου, σύμφωνα με το οποίο η ΕΕ εξετάζει το ενδεχόμενο να αντικαταστήσει τις τριμηνιαίες αξιολογήσεις της Ελλάδας από την τρόικα από ένα εξαμηνιαίο τσεκ απ από μια ειδική task force της Κομισιόν. Το άρθρο έγραφε ότι ο στόχος μιας τέτοιας κίνησης θα ήταν να μετριαστεί η κοινωνική αγανάκτηση απέναντι στη λιτότητα και να δοθεί κάποια στήριξη προς την κυβέρνηση συνασπισμού. Όμως, καθώς οι υπο-αποδόσεις των ελληνικών τίτλων επιταχύνθηκαν μετά τη δημοσίευση του ρεπορτάζ, η JP Morgan εξηγεί ότι η αγορά ερμήνευσε την επιείκεια ως καταστροφική για τη μακροπρόθεσμη προσπάθεια μεταρρυθμίσεων, θεωρώντας ότι η κυβέρνηση θα λοξοδρομήσει από το μονοπάτι των διαρθρωτικών αλλαγών εάν δεν υπάρχει αυστηρή εποπτεία από την τρόικα.
* Τα πρόσφατα εγχώρια μακροοικονομικά στοιχεία (λιανικές πωλήσεις, βιομηχανική παραγωγή), που υπήρξαν αρκετά αδύναμα.

Μετά από αυτά, η JP Morgan δηλώνει έκπληκτη με την έκταση που έλαβε η πτώση των ελληνικών ομολόγων.

Και σπεύδει να επισημάνει ότι οι όποιες αποφάσεις για το ελληνικό πρόγραμμα διάσωσης θα ληφθούν μετά την ολοκλήρωση της αξιολόγησης που θα ξεκινήσει το Σεπτέμβριο.

Επιπλέον, ο οίκος εκφράζει την άποψη ότι ένας βαθμός δημοσιονομικής ευελιξίας θα είναι θετικός για την Ελλάδα, επομένως, μια απόφαση των πιστωτών που θα επιτυγχάνει καλύτερη ισορροπία ανάμεσα στη δημοσιονομική ευελιξία και τη λογοδοσία θα είναι φιλική προς τις αγορές.

Κ. Σαμ.