Δυσκολίες βλέπει το ΤΧΣ στο σχέδιο για τα warrants – Ποιες εναλλακτικές εξετάζει

Όλοι όσοι εμπλέκονται, δηλαδή κυβέρνηση, τράπεζες αλλά και το ΤΧΣ επιθυμούν την εξαγορά των warrants και την άμεση ιδιωτικοποίηση των τραπεζών:  Η κυβέρνηση για να ανακτήσει πιο γρήγορα τα κεφάλαια του ΤΧΣ, οι τράπεζες για να πετύχουν την επιστροφή τους σε καθαρά ιδιωτικά χέρια και η διοίκηση του ΤΧΣ για να ολοκληρώσει με μεγάλη επιτυχία το έργο της.

Ακόμα και η διευθύνουσα σύμβουλος του ΤΧΣ Αναστασία Σακελλαρίου, σε πρόσφατη συνέντευξη της, είχε υπογραμμίσει ότι το ζήτημα των warrants εξετάζεται, ωστόσο οι όποιες αποφάσεις θα πρέπει να κινηθούν εντός τριών περιορισμών: Τους κανόνες κρατικής βοήθειας της Ε.Ε., πώς το Ταμείο θα πετύχει τη μεγιστοποίηση της ανάκτησης των χρημάτων που έχει τοποθετήσει στις τράπεζες και η όποια κίνηση πραγματοποιηθεί να μην εμπεριέχει πρόσθετους κινδύνους.

Όμως, το κλίμα στις αγορές δεν είναι καθόλου καλό εξαιτίας κυρίως των γεωπολιτικών αλλαγών άλλα και της αβεβαιότητας που δημιουργείται εξαιτίας των stress test της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και το ενδεχόμενο να προκύψουν νέες σημαντικές κεφαλαιακές ανάγκες. 

Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας  εξετάζει ένα σχέδιο σύμφωνα με το οποίο είναι να κατατεθούν προαιρετικές δημόσιες προτάσεις στους κατόχους των warrants.

Υπενθυμίζεται ότι οι κάτοχοί τους μπορούν να αγοράσουν συγκεκριμένο αριθμό μετοχών π.χ. 7 μετοχές για κάθε 1 warrant, σε συγκεκριμένες χρονικές περιόδους και σε συγκεκριμένη τιμή.

Το ΤΧΣ θα μπορούσε να προτείνει στους κατόχους των warrants να αποκτήσουν δωρεάν ορισμένες από τις μετοχές που έχουν δικαίωμα να αγοράσουν (π.χ. 2,5 μετοχές) και να παραχωρήσουν τις υπόλοιπες στο ΤΧΣ. Στη συνεχεία το ΤΧΣ μπορεί να προχωρήσει στην πώληση των μετοχών των συστημικών τραπεζών σε θεσμικούς και ιδιώτες επενδυτές, ολοκληρώνοντας έτσι ταχύτερα την πλήρη ιδιωτικοποίησή τους.

Όμως το πρόβλημα είναι πώς θα διαμορφωθεί μια δημόσια πρόταση που θα είναι ελκυστική για τους κατόχους των warrants και ταυτόχρονα θα πετύχει τη μεγιστοποίηση της ανάκτησης των χρημάτων που έχει τοποθετήσει το ΤΧΣ στις τράπεζες.  Για να είναι ελκυστική για τους κατόχους των warrants μια δημόσια πρόταση θα πρέπει το ΤΧΣ να προσφέρει κάτι παραπάνω, δηλαδή, να θυσιάσει μέρος της δυνητικής του απόδοσης. Κάτι τέτοιο, όμως, αποτελεί «κόκκινη γραμμή» για τη διοίκηση του Ταμείου που έχει θέσει ως προϋπόθεση για να εγκρίνει κάτι τέτοιο τη μεγιστοποίηση της ανάκτησης των χρημάτων που έχει τοποθετήσει στις τράπεζες.  Επίσης κάτι τέτοιο δεν είναι σίγουρο ότι θα έχει την έγκριση της Κομμισιον.