Στο δρόμο της ανάκαμψης συνεχίζουν οι ελληνικές τράπεζες, όπως σχολιάζουν οι επενδυτικοί οίκοι μετά τα αποτελέσματα β’ τριμήνου.
“Συνεχίζεται η θετική τάση και χτίζονται επιπρόσθετα κεφαλαιακά μαξιλάρια ασφαλείας”, σχολιάζει η JPMorgan στον απόηχο των αποτελεσμάτων που ανακοίνωσαν η Πειραιώς και η Eurobank.
Όπως σημειώνει οι δύο τράπεζες σημείωσαν σημαντική βελτίωση στα προ προβλέψεων κέρδη παρά τις επιβαρύνσεις απ’ τις εφάπαξ χρεώσεις (+17% η Πειραιώς, +14% η Eurobank). Κάτι που καταδεικνύει και τη συνεχιζόμενη βελτίωση στα περιθώρια κέρδους και τις αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων.
Σύμφωνα με την JPMorgan και σε αυτές τις περιπτώσεις, όπως στις αντίστοιχες των Alpha και Εθνικής (ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΑ ΕΔΩ) επικρατούν οι εξής θετικές τάσεις:
α) Μείωση του ρυθμού δημιουργίας μη εξυπηρετούμενων δανείων (βελτίωση 38% για την Πειραιώς και 44% για την Eurobank σε σχέση με το α’ τρίμηνο).
β) βελτιώνονται τα επιτόκια στις προθεσμιακές καταθέσεις, και
γ) βελτιώνεται η κεφαλαιακή βάση. Το Core Tier 1 της Πειραιώς με βάση τη “Βασιλεία ΙΙΙ” αυξήθηκε κατά 60 μονάδες βάσης λόγω της αναγνώρισης της αναβαλόμενης φορολογίας και της Eurobank κατά 10 μονάδες βάσης κυρίως απ’ την πώληση μεριδίου της Eurobank Properties. Ως εκ τούτου, σχολιάζει η JPMorgan, μειώνεται ο κίνδυνος για σημαντική κεφαλαιακή ανάγκη μετά τη δημοσιοποίηση των επικείμενων στρες τεστ της ΕΚΤ. Κάτι που θα αποτελέσει και θετικό καταλύτη για τον τραπεζικό κλάδο.
Όπως σημειώνουν οι αναλυτές της JPMorgan και οι δύο τράπεζες προχωρούν καλά στα σχέδια αναδιάρθρωσης τους (είναι σε εξέλιξη η πώληση μη δομικών περιουσιακών στοιχείων) που θα δημιουργήσουν επιπλέον μαξιλάρια ασφαλείας σε σχέση με πέρυσι.
“Buy” από την Deutsche Bank
Την ίδια ώρα διατηρεί τη σύσταση “buy” για τη μετοχή της Eurobank η Deutsche Bank θέτοντας τιμή στόχο τα 0,60 ευρώ παρά τις μεγαλύτερες των προβλέψεων ζημίες που ανακοίνωσε η τράπεζα. Και τούτο διότι εξαιρουμένων των έκτακτων χρεώσεων οι ζημίες ήταν εντός των προβλέψεων (186 εκατ. ευρώ) ενώ συνεχίζονται οι θετικές τάσεις που έχουν να κάνουν με την αύξηση των περιθωρίων κέρδους (21 μονάδες βάσης από πέρυσι) κυρίως λόγω της μείωσης του χρηματοδοτικού κόστους και τη βελτίωση της αποδοτικότητας τραπεζών.
Σύμφωνα με την Deutsche Bank έχει καταγραφεί ισχυρή αύξηση στις καταθέσεις (3% απ’ το α’ τρίμηνο) και μείωση της χρηματοδότησης απ’ το Ευρωσύστημα εν τούτοις η μεγάλη πρόκληση παραμένει η πιστωτική επέκταση που εξακολουθεί να είναι αρνητική.
Η επενδυτική στέκεται στη σημαντική μείωση του ρυθμού σχηματισμού μη εξυπηρετούμενων δανείων αν και αναγνωρίζει ότι ήδη αυτά είναι πολλά (31,8% επί του συνόλου των χορηγηθέντων δανείων). Παρ’ όλα αυτά βλέπει αντιστροφή της τάσης και μείωση τελικά των μη εξυπηρετούμενων δανείων τα επόμενα χρόνια που θα έχει αντίκτυπο στο κόστος του ρίσκου.
Με το core Tier 1 στο 17,8% η διοίκηση νοιώθει άνετα με τα επερχόμενα στρες τεστ της ΕΚΤ, σημειώνει η Deutsche Bank και περιμένει άνοδο της μετοχής μιας και σήμερα η Eurobank διαπραγματεύεται 0,9 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2014.
Σημειώνεται ότι η Deutsche Bank διατηρεί επίσης σύσταση “buy” για τις μετοχές των Εθνικής και Alpha θέτοντας τιμές στόχους τα 4 ευρώ (ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΑ ΕΔΩ) και τα 0,9 ευρώ αντίστοιχα (ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΑ ΕΔΩ).
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.