Στην αναβάθμιση των προβλέψεών της για την ελληνική οικονομία προχωρά η Morgan Stanley, παραμένοντας ωστόσο αρκετά συγκρατημένη. Όπως αναφέρουν οι αναλυτές του, ο αποπληθωρισμός θα συνεχιστεί τουλάχιστον για ένα χρόνο ακόμα, ενώ η πολιτική κατάσταση παραμένει αρκετά εύθραυστη.
Σε έκθεσή του με ημερομηνία 7 Σεπτεμβρίου, ο οίκος αναβαθμίζει τις προβλέψεις του για το ΑΕΠ, κάνοντας λόγο για ανάπτυξη 0,1% φέτος και 1,3% το 2015. Πρόκειται για αναβάθμιση κατά 10 μονάδες βάσης για φέτος και κατά 30 μονάδες βάσης για το 2015. Παρόλα αυτά, οι εκτιμήσεις αυτές (κυρίως για το 2015) είναι κατά 40 μονάδες βάσης χαμηλότερες σε σχέση με τις συγκλίνουσες προβλέψεις και κατά 160 μονάδες βάσης χαμηλότερες σε σχέση με τις προβλέψεις της τρόικας.
“Αυτό δεν σημαίνει πως δεν πιστεύουμε ότι η οικονομία έχει σχεδόν πιάσει πάτο. Το πιστεύουμε. Όμως, το βασικό ερώτημα για τους επενδυτές είναι εάν η Ελλάδα μπορεί να επιτύχει διατηρήσιμη ανάπτυξη. Πιστεύουμε ότι μπορεί, αλλά μάλλον θα χρειαστεί περισσότερο καιρό από ό,τι αναμένεται”, εξηγεί ο οικονομολόγος της Morgan Stanley Daniele Antonucci και προειδοποιεί ότι υπάρχουν περιθώρια για απογοητεύσεις σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα (άποψη την οποία εκφράζει με τις τελευταίες αναλύσεις της και η Bank of America Merrill Lynch).
Όπως σημειώνει η Morgan Stanley, ο ελληνικός οικονομικός κύκλος είναι ασθενέστερος σε σχέση με τις άλλες χώρες της Ευρωζώνης. Τα στατιστικά στοιχεία παραμένουν μεικτά, με τις λιανικές πωλήσεις να βρίσκονται σε τροχιά ανάκαμψης και το δείκτη οικονομικού κλίματος να δίνει μια πιο θετική εικόνα. Όμως, ο PMI της μεταποίησης παραμένει κοντά στο όριο του 50 που διαχωρίζει τη φάση ανάπτυξης από τη συρρίκνωση, ενώ τα στοιχεία του ΑΕΠ για το δεύτερο τρίμηνο υποβαθμίστηκαν.
Έπειτα από αυτά, ο οίκος εκτιμά ότι η πτώση των τιμών θα συνεχιστεί για ένα χρόνο ακόμα, τουλάχιστον, αφού κάνει λόγο για αρνητικό πληθωρισμό στο -0,7% φέτος και στο -0,1% το 2015. Παρόλα αυτά, τονίζει πως η πτωτική προσαρμογή των τιμών δεν είναι μόνο αναμενόμενη (εξαιτίας των μεταρρυθμίσεων), αλλά και ευπρόσδεκτη, αφού ενισχύει τον ανταγωνισμό και δίνει μια ανάσα στους καταναλωτές. “Ωστόσο, εάν ο αποπληθωρισμός διαρκέσει για πολύ, το κόστος ενδέχεται να ξεπεράσει το όφελος, αφού όταν τα ονομαστικά εισοδήματα συνεχίζουν να συρρικνώνονται, το σπιράλ του χρέους και του αποπληθωρισμού γίνονται ανατροφοδοτούμενα”, σημειώνεται.
Ελάφρυνση από τους ξένους πιστωτές
Η Morgan Stanley περιμένει πρόσθετη ελάφρυνση από τους πιστωτές, όμως, εκτιμά ότι σε αυτό το στάδιο, αυτή θα λάβει τη μορφή εσωτερικών μέτρων πολιτικής. Ειδικότερα, ο οίκος πιστεύει ότι η τρόικα θα δώσει το πράσινο φως για τη μείωση του φόρου εισοδήματος και του ΦΠΑ, προκειμένου να ενισχυθεί η οικονομική ανάκαμψη. Σε ό,τι αφορά την ελάφρυνση του χρέους, αυτή αναμένεται να λάβει τη μορφή της μείωσης του επιτοκίου (κοντά στο μηδέν) και της περαιτέρω επιμήκυνσης της περιόδου ωρίμανσης των δανείων διάσωσης, όμως, όπως εξηγεί η Morgan Stanley, αυτό παίρνει περισσότερο χρόνο από ό,τι αναμενόταν.
Εύθραυστη η πολιτική κατάσταση
Η πολιτική κατάσταση παραμένει αρκετά εύθραυστη και εξαρτάται άμεσα από την κατάσταση της οικονομίας και ειδικά με την αδύναμη αγορά εργασίας, τονίζει ο οίκος. Η Morgan Stanley εντοπίζει την αβεβαιότητα κυρίως στην εκλογή Προέδρου της Δημοκρατίας, προειδοποιώντας ότι εάν η χώρα οδηγηθεί σε εθνικές εκλογές, αυτό θα επηρεάσει το timing των μεταρρυθμίσεων που είναι αναγκαίες.
Κ. Σαμ.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.