Η Ελλάδα ανακαλύπτει ξανά πόσο αδίστακτοι μπορούν να γίνουν οι επενδυτές των ομολόγων, γράφει το Bloomberg σε σημερινή του ανάλυση, σχετικά με τις πιέσεις που δέχονται οι ελληνικοί κρατικοί τίτλοι. Όμως, αναλυτής εκτιμά ότι το ράλι θα συνεχιστεί όταν οι οίκοι αξιολόγησης αναβαθμίσουν την Ελλάδα στην “επενδυτική κατηγορία” από το junk.
Τα ελληνικά κρατικά ομόλογα σημείωσαν πτώση τιμών κατά 5,7% το τελευταίο τρίμηνο, και αυτό κόντρα στο ράλι των τίτλων της υπόλοιπης Ευρωζώνης. Πίσω από το ξεπούλημα βρίσκονται οι αυξανόμενες ανησυχίες ότι η πρόταση της κυβέρνησης να βγει από το μνημόνιο θα θέσει σε κίνδυνο τη δημοσιονομική προσαρμογή.
“Τα σχέδια της Ελλάδας για πρόωρη έξοδο από το μνημόνιο έχουν προκαλέσει ανησυχίες. Δεν θα έβαζα την Ελλάδα στο ίδιο καλάθι με τα υπόλοιπα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα, καθώς αποτελεί ειδική περίπτωση”, λέει ο Jan von Gerich, αναλυτής ομολόγων της Nordea Bank στο Ελσίνκι. “Πρόκειται για ένα εντελώς διαφορετικό επίπεδο αποδόσεων, επομένως η επενδυτική βάση είναι εντελώς διαφορετική”, τονίζει.
Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου αυξήθηκε κατά 68 μονάδες βάσης το τελευταίο τρίμηνο, στο 6,63%, που είναι τα υψηλότερα επίπεδα από το δεύτερο τρίμηνο του 2012. Χθες, άγγιξε το 6,82%, αρκετά υψηλότερα από το 5,52% που ήταν στις 8 Σεπτεμβρίου. Σήμερα, η απόδοση κυμαίνεται στο 6,4%.
Σύμφωνα με το Bloomberg, το sell off είναι αποτέλεσμα της απόφασης ενός συγκεκριμένου hedge fund να μειώσει την έκθεσή του στην Ελλάδα, όπως είπε σε δημοσιογράφους ανώτερος αξιωματούχος του υπουργείου Οικονομικών. Η ελληνική αγορά είναι ρηχή, για αυτό και οι διακυμάνσεις είναι απότομες.
“Στην Ελλάδα, έχουμε αυτά τα περιοδικά ξεσπάσματα μεταβλητότητας”, λέει ο Luca Cazzulani, στρατηγικός αναλυτής ομολόγων της UniCredit. “Τα όσα εκτυλίσσονται σχετίζονται με την τρόικα. Προκαλεί κάποιες πιέσεις”.
Το sell off αυτό, του περασμένου τριμήνου, επεκτάθηκε και στις μετοχές του ΧΑ, οι οποίες έχασαν 13% στο διάστημα αυτό, εν μέσω υποψιών ότι τα κόκκινα δάνεια των σχεδόν 80 δισ. ευρώ θα αναγκάσουν τις τράπεζες να κάνουν αυξήσεις κεφαλαίου.
Οι εντάσεις επιδεινώνονται καθώς ο Αλέξης Τσίπρας επιχειρεί να κεφαλαιοποιήσει τις δυσκολίες του Σαμαρά στην οικονομία, αναφέρει το Bloomberg.
“Υπάρχουν μια σειρά ζητημάτων που ήταν γνωστά από καιρό, αλλά τώρα είναι πολύ πιο κοντινά”, λέει ο Gareth Colesmith, διαχειριστής κεφαλαίων της Insight Investment Management Ltd., που επενδύει πάνω από 460 δισ. δολάρια. “Το βασικό είναι τα πολιτικά. Με δεδομένο ότι ο ΣΥΡΙΖΑ προηγείται στις δημοσκοπήσεις, αυτό είναι ένας κίνδυνος τον οποίο κοιτάζει η αγορά”.
Παρόλα αυτά, τα ελληνικά ομόλογα δίνουν τα μεγαλύτερα κέρδη ανάμεσα σε αυτά που παρακολουθεί το Bloomberg φέτος, με κέρδη 22% έως χθες. Και αυτό, μετά τα κέρδη του 103% το 2012 και του 48% το 2013.
Πάντως, ο Jens Peter Soerensen, επικεφαλής αναλυτής της Danske Bank εκτιμά ότι το ράλι των ελληνικών ομολόγων θα συνεχιστεί όταν οι οίκοι αξιολόγησης αναβαθμίσουν την Ελλάδα. Η Standard & Poor’s, η Moody’s και η Fitch αξιολογούν την Ελλάδα στην κατηγορία junk, κάτι που σημαίνει ότι κάποια funds δεν μπορούν να έχουν στην κατοχή τους ελληνικά ομόλογα, σύμφωνα με τους κανόνες τους.
“Ένα από τα βασικά πράγματα που βοηθά την Ιρλανδία και την Πορτογαλία είναι οι αναβαθμίσεις. Η κίνησή τους πιο κοντά στην επενδυτική κατηγορία. Έχουμε ακόμα πολύ δρόμο να διανύσουμε για την Ελλάδα, επομένως η επενδυτική βάση είναι ακόμα αρκετά μικρή. Αλλά οι αναβαθμίσεις έρχονται. Φυσικά και θα πάρει καιρό. Όταν το κοιτάζω, είναι αρκετά bullish”, λέει.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.