Τα σακουλάκια νικοτίνης (nicotine pouches), μια από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες κατηγορίες προϊόντων νικοτίνης, εξελίσσονται σε ένα από τα σημαντικότερα στοιχήματα των μεγάλων καπνοβιομηχανιών για την εποχή μετά το τσιγάρο. Προσφέρουν υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης, ελκυστικά περιθώρια κέρδους και, τουλάχιστον προς το παρόν, βρίσκονται αντιμέτωπα με ηπιότερο ρυθμιστικό πλαίσιο σε σχέση με αρκετές ανταγωνιστικές εναλλακτικές λύσεις καπνίσματος.
Το ενδιαφέρον των επενδυτών στρέφεται όλο και περισσότερο στο κατά πόσο μάρκες όπως το Zyn της Philip Morris International (PMI) και το Velo της British American Tobacco (BAT) μπορούν να αποκτήσουν ευρύτερη απήχηση πέρα από τη Σκανδιναβία και τις ΗΠΑ, όπου τα προϊόντα νικοτίνης για στοματική χρήση είναι ήδη διαδεδομένα. Το μεγάλο στοίχημα είναι εάν μπορούν να εξελιχθούν σε νέα μηχανή κερδοφορίας, καθώς οι πωλήσεις συμβατικών τσιγάρων υποχωρούν, αναφέρει το Reuters.
Ωστόσο, η συγκεκριμένη αγορά βρίσκεται αντιμέτωπη με δύο σημαντικά εμπόδια: αφενός πρέπει να πείσει καπνιστές σε χώρες χωρίς παράδοση στη στοματική χρήση νικοτίνης να στραφούν σε αυτά τα προϊόντα και αφετέρου να διατηρήσει την ισχυρή ανάπτυξή της, την ώρα που οι ρυθμιστικές αρχές ανησυχούν όλο και περισσότερο για τη χρήση από νέους και τις πρακτικές μάρκετινγκ.
Η BAT καταγράφει αυξανόμενη ζήτηση για nicotine pouches σε αγορές όπως η Βρετανία και η Πολωνία, ενώ στην Ασία, τη Μέση Ανατολή και την Αφρική οι όγκοι πωλήσεων αυξήθηκαν κατά 27,5%, σε περίπου 700 εκατ. σακουλάκια, κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026. Ο αριθμός παραμένει πάντως πολύ μικρότερος από τα περισσότερα από 3 δισ. τεμάχια που πωλήθηκαν στις δραστηριότητές της στις ΗΠΑ και την Ευρώπη.
Ο διευθύνων σύμβουλος της BAT, Ταντέου Μάροκο, εκτιμά ότι η κατηγορία μπορεί μακροπρόθεσμα να αντικαταστήσει τα τσιγάρα, επισημαίνοντας ότι τα σακουλάκια νικοτίνης είναι φθηνότερα και ευκολότερα στη χρήση από πολλές άλλες εναλλακτικές λύσεις.
Ταχεία ανάπτυξη και πολύ υψηλότερα περιθώρια κέρδους
Τα nicotine pouches είναι μικρά σακουλάκια που τοποθετούνται κάτω από το χείλος και περιέχουν νικοτίνη αλλά όχι καπνό. Η αγορά τους αναπτύσσεται ταχύτερα από εκείνη των ηλεκτρονικών τσιγάρων και των προϊόντων θερμαινόμενου καπνού, προσελκύοντας το επενδυτικό ενδιαφέρον σε μια περίοδο κατά την οποία η ζήτηση για πολλά καταναλωτικά προϊόντα παραμένει υποτονική.
Η BAT προβλέπει ότι τα παγκόσμια έσοδα του κλάδου θα φτάσουν τις 11 δισ. λίρες (15 δισ. δολάρια) έως το 2030, ξεπερνώντας εκείνα των ηλεκτρονικών τσιγάρων, από περίπου 4 δισ. λίρες το 2025. Εκτιμά επίσης ότι μέχρι τότε οι χρήστες θα φτάσουν τα 47 εκατομμύρια, αριθμός που αντιστοιχεί σε λίγο περισσότερο από το μισό των χρηστών ηλεκτρονικών τσιγάρων.
Τα οικονομικά μεγέθη εξηγούν σε μεγάλο βαθμό τον ενθουσιασμό των επενδυτών. Η Philip Morris είχε αναφέρει ότι το 2024 η δραστηριότητά της στα nicotine pouches στις ΗΠΑ απέφερε οκταπλάσιο μικτό κέρδος ανά χίλιες μονάδες σε σχέση με τη διεθνή δραστηριότητά της στα συμβατικά τσιγάρα. Συγκριτικά, το IQOS απέφερε 2,4 φορές υψηλότερο μικτό κέρδος ανά χίλιες μονάδες.
Ο αναλυτής της Jefferies, Αντρέι Άντον-Ιονίτα, επισημαίνει ότι οι αποτιμήσεις των καπνοβιομηχανιών συνδέονται πλέον όλο και περισσότερο με τις επιδόσεις τους σε αυτή την αγορά.
Ένα ακόμη πλεονέκτημα είναι ότι τα σακουλάκια νικοτίνης δεν παράγουν ούτε καπνό ούτε ατμό, με αποτέλεσμα να μπορούν να χρησιμοποιηθούν σε χώρους όπου άλλα προϊόντα υπόκεινται σε περιορισμούς.
Παράλληλα, η Philip Morris και η BAT κυριαρχούν στην κατηγορία, σε αντίθεση με την αγορά του vaping, όπου σημαντικό μέρος της αγοράς ελέγχεται από κινεζικούς ομίλους.
Ηπιότερη ρύθμιση – προς το παρόν
Η αμερικανική Υπηρεσία Τροφίμων και Φαρμάκων (FDA) αναφέρει ότι οι καπνιστές που εγκαταλείπουν πλήρως τα τσιγάρα και στρέφονται σε εναλλακτικές όπως τα nicotine pouches, τα ηλεκτρονικά τσιγάρα και τα προϊόντα θερμαινόμενου καπνού ενδέχεται να μειώσουν τους κινδύνους για την υγεία τους.
Η πολυετής εμπειρία από τη Σουηδία και τη Νορβηγία δείχνει ότι τα προϊόντα νικοτίνης για στοματική χρήση συνδέονται με σημαντικά χαμηλότερους κινδύνους από το κάπνισμα, αν και οι ειδικοί υπογραμμίζουν ότι δεν είναι προϊόντα χωρίς κίνδυνο.
Οι αρχές δημόσιας υγείας, ωστόσο, εμφανίζονται ολοένα περισσότερο προβληματισμένες από τη χρήση τους μεταξύ νέων και από τις μεθόδους προώθησής τους. Ορισμένες εταιρείες έχουν διαφημίσει τα προϊόντα μέσω χορηγιών σε αθλητικές και μουσικές διοργανώσεις, ακόμη και μέσω δωρεάν δειγμάτων.
Ο Παγκόσμιος Οργανισμός Υγείας (ΠΟΥ) υποστηρίζει ότι η εξάπλωση της κατηγορίας τροφοδοτείται από επιθετικό μάρκετινγκ και προϊόντα με υψηλή περιεκτικότητα σε νικοτίνη, ζητώντας αυστηρότερους ελέγχους.
Τον Μάιο, ο ΠΟΥ ανέφερε ότι 160 χώρες εξακολουθούσαν να μην έχουν ειδικούς κανονισμούς για τα nicotine pouches, γεγονός που σημαίνει ότι σε πολλές αγορές υπόκεινται σε ηπιότερη ρύθμιση από τα ηλεκτρονικά τσιγάρα ή τα προϊόντα θερμαινόμενου καπνού.
Η κατάσταση, όμως, αλλάζει. Η Γαλλία έχει απαγορεύσει πλήρως τα nicotine pouches, η Φινλανδία έχει επιβάλει περιορισμούς, μεταξύ των οποίων και η ουδέτερη συσκευασία, ενώ Βρετανία και Ευρωπαϊκή Ένωση κινούνται προς αυστηρότερους κανόνες.
BAT και PMI δηλώνουν ότι υποστηρίζουν την κατάλληλη ρύθμιση της αγοράς. Οι αναλυτές προειδοποιούν, ωστόσο, ότι ένα αυστηρότερο πλαίσιο θα μπορούσε να επιβραδύνει την ανάπτυξη.
Το μεγάλο στοίχημα της διεθνούς εξάπλωσης
Το βασικό ερώτημα για τους επενδυτές είναι εάν η επιτυχία των nicotine pouches μπορεί να επαναληφθεί σε χώρες όπου δεν υπάρχει παράδοση στην κατανάλωση νικοτίνης από το στόμα.
Σε πολλές αγορές, οι καταναλωτές ενδέχεται να αισθάνονται περισσότερο εξοικειωμένοι με την εισπνοή της νικοτίνης παρά με τη χρήση της μέσω του στόματος. Σύμφωνα με αναλυτές, αυτή η πολιτισμική και καταναλωτική συνήθεια αποτελεί ίσως το μεγαλύτερο εμπόδιο στη διεθνή εξάπλωση της κατηγορίας.
Τα συμβατικά τσιγάρα εξακολουθούν άλλωστε να αποτελούν την κύρια πηγή κερδοφορίας της καπνοβιομηχανίας. Στην Philip Morris, τα προϊόντα νικοτίνης για στοματική χρήση αντιστοιχούν μόλις στο 2,6% του συνολικού όγκου πωλήσεων.
Η απροσδόκητη αύξηση των πωλήσεων τσιγάρων, που βοήθησε την PMI να ξεπεράσει τις εκτιμήσεις στο δεύτερο τρίμηνο, υπενθύμισε στους επενδυτές ότι, παρά την προσοχή που συγκεντρώνει το Zyn, η παραδοσιακή δραστηριότητα παραμένει εξαιρετικά σημαντική.
Πολλοί αναλυτές αναμένουν ότι τα nicotine pouches θα συνεισφέρουν ολοένα περισσότερο στα κέρδη του κλάδου. BAT και PMI, πάντως, εκτιμούν ότι δεν υπάρχει μία εναλλακτική λύση που να μπορεί να καλύψει όλους τους καπνιστές.
Όπως επισημαίνει η Philip Morris, οι ενήλικοι καπνιστές δεν αποτελούν μια ομοιογενή ομάδα με ίδιες προτιμήσεις, συνήθειες και γούστα, επομένως η ύπαρξη ενός διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου εναλλακτικών προϊόντων θεωρείται καθοριστική.
Διαβάστε επίσης
Goody’s-Everest: 60 χρόνια ιστορίας ξανά στο τραπέζι για deal 300 εκατ. ευρώ (pics)
Ρεύμα: Ακριβό φυσικό αέριο και απώλειες παραγωγής φέρνουν νέες αυξήσεις – Η εικόνα στην Ελλάδα
Η Ελλάδα αγοράζει επτά χρόνια φθηνότερου χρέους
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφθείτε το Πρώτο ΘΕΜΑ