Η Nvidia έχει πλέον ένα ιδιαίτερο πρόβλημα, το οποίο είναι η υπερβολικά μεγάλη ρευστότητα. Η ανακοίνωση ότι θα αποκτήσει συμμετοχή 2 δισ. δολαρίων στη Synopsys ήταν απλώς η πιο πρόσφατη από μια σειρά μεγάλων επενδύσεων μέσα στη χρονιά. Η εταιρεία έχει επίσης δεσμευθεί για επενδύσεις 1 δισ. στη Nokia, 5 δισ. στην Intel και 10 δισ. στην Anthropic – συνολικά 18 δισ. από τέσσερις μόνο συμφωνίες, χωρίς να υπολογίζονται μικρότερες συμμετοχές σε startups.
Και ακόμη πιο εντυπωσιακή είναι η εκκρεμής δέσμευση ύψους 100 δισ. δολαρίων για αγορά μετοχών της OpenAI τα επόμενα χρόνια, κάτι που όμως δεν έχει οριστικοποιηθεί, όπως είπε η οικονομική διευθύντρια της Nvidia, Κολέτ Κρες.
Με τέτοια νούμερα, είναι εύκολο να καταλάβει κανείς γιατί η Nvidia έχει περιθώριο να γράφει επιταγές «μαμούθ», αναφέρει χαρακτηριστικά το CNBC. Στα τέλη Οκτωβρίου η εταιρεία είχε στο ταμείο της 60,6 δισ. δολάρια σε μετρητά και βραχυπρόθεσμες τοποθετήσεις, από μόλις 13,3 δισ. τον Ιανουάριο του 2023, λίγο μετά την κυκλοφορία του ChatGPT, η οποία «εκτόξευσε» τη ζήτηση για τα μικροτσίπ της Nvidia και οδήγησε τη χρηματιστηριακή της αξία στην κορυφή των αμερικανικών εταιρειών.
Από τη στιγμή που η Nvidia μεταμορφώθηκε από εταιρεία gaming σε ηγέτιδα δύναμη της AI, ο ισολογισμός της έγινε πραγματικό «φρούριο». Αυτό έχει προκαλέσει ερωτήματα για το πώς σκοπεύει να αξιοποιήσει το τεράστιο κεφαλαιακό της απόθεμα. «Καμία εταιρεία δεν έχει αναπτυχθεί σε τέτοια κλίμακα», παραδέχθηκε ο διευθύνων σύμβουλος Τζένσεν Χουάνγκ σε πρόσφατη τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα.
Οι προσδοκίες της αγοράς είναι ασύλληπτες. Οι αναλυτές της FactSet εκτιμούν ότι η Nvidia θα δημιουργήσει ελεύθερες ταμειακές ροές 96,8 δισ. δολαρίων μόνο φέτος και περίπου 576 δισ. την επόμενη τριετία. Γι’ αυτό και αρκετοί αναλυτές ζητούν από την εταιρεία να ενισχύσει το πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών. Η διοίκηση έχει ήδη αυξήσει το όριο επαναγορών κατά 60 δισ. τον Αύγουστο, ενώ στο εννεάμηνο του 2025 η Nvidia διέθεσε 37 δισ. σε buybacks και μερίσματα. «Θα συνεχίσουμε τις επαναγορές», ξεκαθάρισε ο Χουάνγκ.
Ωστόσο, η Nvidia δεν περιορίζεται εκεί. Ο Χουάνγκ επισημαίνει ότι η ισχυρή ρευστότητα της εταιρείας καθησυχάζει μεγάλους πελάτες και προμηθευτές πως οι μελλοντικές παραγγελίες, τις οποίες αποκαλεί «offtake», θα υλοποιηθούν χωρίς δυσκολίες. Πολλοί από τους μεγαλύτερους προμηθευτές της, όπως η Foxconn και η Dell, απαιτούν κεφάλαιο κίνησης για την παραγωγή και διαχείριση αποθεμάτων, και αυτό σημαίνει ότι η Nvidia πρέπει να διαθέτει επαρκή ρευστότητα για τις επόμενες γενιές προϊόντων.
Οι στρατηγικές επενδύσεις, σύμφωνα με τον Χουάνγκ, είναι κρίσιμες. Όταν μεγάλες εταιρείες AI, όπως η OpenAI, μεγαλώνουν, αυξάνεται και η κατανάλωση υπολογιστικής ισχύος, άρα και η ζήτηση για μικροτσίπ της Nvidia. Όπως σημειώνει, η εταιρεία δεν απαιτεί από τις επενδυόμενες επιχειρήσεις να χρησιμοποιούν προϊόντα της Nvidia, όμως στην πράξη το κάνουν όλες. «Όλες αυτές οι επενδύσεις επεκτείνουν την εμβέλεια του CUDA και του οικοσυστήματός μας».
Η Nvidia έχει πραγματοποιήσει επενδύσεις 8,2 δισ. δολαρίων σε ιδιωτικές εταιρείες. Αυτές οι επενδύσεις έχουν ουσιαστικά αντικαταστήσει τις εξαγορές, κάτι που έγινε εμφανές μετά το «ναυάγιο» στην εξαγορά της Arm το 2020 έναντι 40 δισ., λόγω ρυθμιστικών αντιρρήσεων στις ΗΠΑ και στο Ηνωμένο Βασίλειο. Από τότε η Nvidia έχει κάνει μόνο μικρές εξαγορές για ενίσχυση των μηχανικών της ομάδων.
«Είναι πολύ δύσκολο να εντοπίσουμε μεγάλους στόχους εξαγοράς», παραδέχθηκε η Κρες αυτή την εβδομάδα. «Μακάρι να υπήρχε κάποιος διαθέσιμος, αλλά κάτι τέτοιο δεν είναι εύκολο».
Διαβάστε ακόμη
Ανέβασε ταχύτητα η ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας – Στο 2% το γ’ τρίμηνο
Κομισιόν: Καμπάνα 120 εκατ. ευρώ στην X του Έλον Μασκ βάσει του DSA
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.