Η γοητεία της τεχνητής νοημοσύνης έχει μετατραπεί σε κύμα επενδυτικής αισιοδοξίας, που διατρέχει τις μεγάλες αγορές με ρυθμό ταχύτερο από αυτόν που προλαβαίνουν να αποτιμήσουν τα θεμελιώδη μεγέθη. Πίσω από την ευφορία, όμως, αρχίζουν να διακρίνονται τριγμοί: η AI τροφοδοτεί την άνοδο των μετοχών τεχνολογίας, αλλά παράλληλα αυξάνει την έκθεση σε κινδύνους που δεν έχουν ακόμη πλήρως αξιολογηθεί. Στελέχη του χρηματοοικονομικού κλάδου προειδοποιούν ότι οι εταιρείες σπεύδουν να «αγοράσουν χρόνο» μέσω εξαγορών και υψηλών ασφαλίστρων για τεχνολογία που αδυνατούν να αναπτύξουν εσωτερικά.

Η πίεση της αγοράς και η λαχτάρα για AI

«Η τεχνητή νοημοσύνη είναι πλέον το πρώτο θέμα που θέτουν τόσο οι επενδυτές όσο και τα διοικητικά συμβούλια», ανέφερε ο Μάθιου Ντάνζιγκ, διευθύνων σύμβουλος της επενδυτικής τράπεζας Lazard, σε συνέδριο στη Νέα Υόρκη. Όπως σημείωσε, όποια εταιρεία θεωρείται πιθανός στόχος εξαγοράς σπεύδει να διαμορφώσει αφήγημα γύρω από την AI, ακόμη και χωρίς σαφή στρατηγική. Οι αποτιμήσεις ανεβαίνουν σε ιστορικά επίπεδα, καθώς η αγορά πληρώνει προσδοκίες για το μέλλον αντί για σημερινά μεγέθη. Το μήνυμα είναι σαφές: αν δεν έχεις «AI προφίλ», μένεις εκτός παιχνιδιού.

Το κόστος μιας ψηφιακής κούρσας

Σύμφωνα με εκτιμήσεις, ο κλάδος θα χρειαστεί ως το 2030 περίπου 7 τρισ. δολάρια για τα data centers που θα στηρίξουν αυτή την επέκταση. Παρά την τεράστια κεφαλαιακή ανάγκη, οι επενδυτές παραβλέπουν τους κινδύνους της υπερμόχλευσης και την αβεβαιότητα για τα μελλοντικά έσοδα. Η πρόσφατη πτώση της μετοχής της Nvidia, μετά από εντυπωσιακή άνοδο, αναζωπύρωσε τον φόβο δημιουργίας φούσκας στον χώρο της AI, παρασύροντας και άλλες τεχνολογικές μετοχές σε αρνητικό έδαφος.

Επενδυτική δυναμική με αδύναμες βάσεις

Στελέχη της αγοράς αναφέρουν πως τα μοντέλα κινδύνου δείχνουν ενίσχυση της μεταβλητότητας. Η Citadel, με υπό διαχείριση 71 δισ. δολάρια, έχει ήδη προετοιμαστεί για πιθανές απότομες διορθώσεις. Η ανησυχία μεγαλώνει όσο βλέπουμε την αύξηση εταιρικών ομολόγων 30 και 40 ετών, παρότι τα περιουσιακά στοιχεία που τα εγγυώνται ενδέχεται να έχουν αποσβεστεί πολύ νωρίτερα. Η ασυμφωνία μεταξύ λήξης του χρέους και κύκλου ζωής του επενδυτικού αντικειμένου αποτελεί προειδοποιητικό σήμα για επερχόμενη πίεση στις ταμειακές ροές.

Η αναβίωση των zero-coupon convertibles

Στο χαμηλότερο άκρο της πιστοληπτικής ικανότητας, το ενδιαφέρον στρέφεται στα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου από εταιρείες τεχνολογίας με χαμηλότερη αξιολόγηση. Τα zero-coupon convertibles προσφέρουν μετοχές στους επενδυτές αν όλα πάνε καλά, αλλά δεν καταβάλλουν ούτε ένα κουπόνι, αφήνοντας τα χαρτοφυλάκια εκτεθειμένα σε πιθανές απότομες ανατροπές. Ο συνδυασμός αυτών των προϊόντων με την αύξηση κεφαλαίων σε private credit ενισχύει την ανησυχία: μια μικρή σπίθα, όπως λέγεται, μπορεί να γίνει μεγάλη φωτιά.

Η τεχνητή νοημοσύνη είναι αναμφίβολα η κινητήρια δύναμη της νέας εποχής: το ερώτημα είναι αν οι αγορές έχουν χτίσει γέφυρες προς το αύριο ή μόνο πύργους από προσδοκίες.

Διαβάστε ακόμη 

Τράπεζες: Ποιους κινδύνους θα λάβει υπόψη το νέο stress test – Τι καταγράφει η έκθεση της EBA (πίνακας)

Το υπερπολυτελές τρένο της ερήμου με τις 33 σουίτες – Μια νέα εμπειρία στη Σαουδική Αραβία

Metlen: Kορυφαία υποψήφια για είσοδο στον Stoxx Europe 600 – Οι εισροές, τα τεχνικά δεδομένα και το νέο επίπεδο για τη μετοχή

Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα