Κατά την άποψη της Bank of America Merrill Lynch η ΕΚΤ διαθέτει διάφορες εναλλακτικές για περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής: επιτόκια, ρευστοποιήσεις και/ή υποστήριξη πιστώσεων, όμως η τράπεζα αμφισβητεί ότι κάποια από αυτές τελικά θα αποδώσουν. Αντίθετα, εκτιμά ότι η ΕΚΤ θα προσπαθήσει να καθησυχάσει τις αγορές δηλώνοντας ότι όλα τα ενδεχόμενα είναι ανοιχτά κι ότι θα μειώσει κι άλλο το βασικό επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης το καλοκαίρι σε μια προσπάθεια να αναστρέψει την αδύναμη δραστηριότητα και να διατηρήσει τα χαμηλά επιτόκια στην αγορά. Η ΕΚΤ θα μπορούσε στην συνέχεια να ακολουθήσει μια πιο ανορθόδοξη πολιτική, αν οι συνθήκες το επιβάλλουν. Προς το παρόν, η Τράπεζα της Αμερικής πιστεύει ότι οι οικονομικές και πληθωριστικές προβλέψεις της ΕΚΤ θα αναθεωρηθούν προς τα κάτω κατά την συνάντηση του Ιουνίου δικαιώνοντας την προσεκτική προσέγγιση της.
Επιπλέον, η BofA Merrill Lynch εκτιμά ότι ένας από τους βασικούς κινδύνους στις προβλέψεις σχετίζεται με τις επενδύσεις. Η ΕΚΤ δεν θα είναι σε θέση να αναστρέψει το κλίμα τις επενδύσεις ώστε να έχει αντίκτυπο στην οικονομική ανάπτυξη πριν από το δεύτερο μισό του 2014, κυρίως επειδή αυτό θα απαιτούσε υποστήριξη από τη δημοσιονομική πολιτική. Επιπλέον, θα χρειαστεί χρόνος για την σημαντική βελτίωση των ισολογισμών των τραπεζών.
Η BofA αναθεωρεί προς τα κάτω τις προβλέψεις για το ΑΕΠ της Ευρωζώνης, μετά τους πρόσφατους δείκτες και τις μετρήσεις σχετικά με τις εξελίξεις στη ζώνη του ευρώ. Το προφίλ της ανάκαμψης, για την BofA, παραμένει αμετάβλητο σε σχέση με τις προβολές του Μαρτίου: υπάρχει σχετική σταθεροποίηση της οικονομίας λόγω της ανάκαμψης των εξαγωγών και της σταθερότερης εσωτερικής ζήτησης η οποία φαίνεται να κερδίζει έδαφος προς το τέλος του έτους. Στον αντίποδα της πρόσφατης εξέλιξης στις δανειοδοτήσεις και την εκτίμηση ότι ο ενδελεχής έλεγχος των τραπεζών από την ΕΚΤ δεν θα έχει ολοκληρωθεί πριν από το τέλος ή στις αρχές του επόμενου έτους, η Τράπεζα της Αμερικής αναμένει τώρα πιο υποτονική ανάκαμψη των επενδύσεων. Το ΑΕΠ θα συρρικνωθεί κατά -0,6% το 2013 (από προηγούμενη πρόβλεψη -0,5%) και αναθεωρεί προς τα κάτω την εκτίμηση για +0,5% (από +0,8%) το 2014. Ο πληθωρισμός αναμένεται να παραμείνει σε χαμηλά επίπεδα και το 2014, με υποχώρηση στο 1,4% κατά μέσο όρο το 2013 και περαιτέρω μείωση κατά μέσο όρο σε 1,3% το 2014.
Παράλληλα, η BofA Merrill Lynch εκτιμά πως η μείωση των επιτοκίων τον Ιούνιο αποτελεί μια από τις επιλογές εάν το sell-off της προηγούμενης εβδομάδας δεν διορθωθεί μέχρι την συνεδρίαση της επόμενης εβδομάδας. Σύμφωνα με την BofA ο αντίκτυπος των πολιτικών της ΕΚΤ για το ευρώ θα καθορίζεται από την ισορροπία μεταξύ της χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής, ώστε να αντιμετωπιστούν οι κίνδυνοι, και των πολιτικών για την αντιμετώπιση της πιστωτικής κρίσης στην περιφέρεια. Στο πλαίσιο αυτό, οι επιπτώσεις της συνεδρίασης της ΕΚΤ στο ευρώ, την επόμενη εβδομάδα, θα εξαρτηθούν από το ποια από τις δύο κατευθύνσεις θα επιλέξει η ΕΚΤ.
Σχολίασε εδώ
Για να σχολιάσεις, χρησιμοποίησε ένα ψευδώνυμο.