Barron’s: “H σκιά του Berlusconi πάνω απ’ την Ιταλία”

Μία περίοδος αβεβαιότητας ξεκινά για τους επενδυτές λόγω των ιταλικών εκλογών, προειδοποιεί σήμερα το αμερικανικό περιοδικό Barron’s.
 
Σύμφωνα με το περιοδικό το πιο πιθανό αποτέλεσμα των εκλογών που θα διεξαχθούν στις 24 – 25 Φεβρουαρίου είναι μία κεντροαριστερή συμμαχία με ηγέτη των Pier Luigi Bersani, ωστόσο υπάρχει μία πιθανότητα -απειροελάχιστη βέβαια- επιστροφής του Silvio Berlusconi στην εξουσία.

Μία επιστροφή του Berlusconi θα αποτελέσει απόδειξη της δημοφιλίας του εντός των ιταλικών συνόρων. Ωστόσο κάτι τέτοιο θα πλήξει το επενδυτικό κλίμα, γράφει το περιοδικό.

Και οι εκλογές ήδη ρίχνουν μαύρο σύννεφο πάνω απ’ το χρηματιστήριο του Μιλάνο με τον δείκτη FTSE MIB έχει απωλέσει 8% της αξίας του.

Είναι πολύ δύσκολο να πιστέψει κανείς ότι η θητεία του Mario Monti φθάνει στο τέλος της. Ανέλαβε τα ηνία όταν η Ιταλία ήταν εγκλωβισμένη στο δρόμο που ακολούθησε η Ελλάδα αλλά οι μεταρρυθμίσεις του βοήθησαν να ενισχυθεί η εμπιστοσύνη και τελικά να μειωθεί το κόστος δανεισμού (δεκαετή ομόλογα) απ’ το 7,4% το Νοέμβριο του 2011 στο 4,3% την περασμένη εβδομάδα. Το δικό της ρόλο έπαιξε όμως και η ΕΚΤ.

Σύμφωνα με το Barron’s εάν δεν υπάρξει ξεκάθαρο αποτέλεσμα στις ιταλικές εκλογές τότε ο Monti θα παίξει ρόλο στις πολιτικές εξελίξεις. Ακόμα και αν ο Bersani του Δημοκρατικού κόμματος εξασφαλίσει την πλειοψηφία στην Κάτω Βουλή, ο εκλογικός νόμος δεν εγγυάται και την πλειοψηφία στην Άνω Βουλή (Γερουσία). Έτσι οι νομοθέτες που στηρίζουν τον Monti θα κληθούν να στηρίξουν στη Γερουσία την πλευρά Bersani, ενδυναμώνοντας την επιρροή του τεχνοκράτη – απερχόμενου πρωθυπουργού σε ένα πιθανό πολιτικό deal που θα γίνει μεταξύ των δύο πλευρών. Μία εξέλιξη που θα καθησυχάσει τις αγορές, αφού ο Bersani θα αποδεχθεί τις μεταρρυθμίσεις που έγιναν.

Ένα οποιοδήποτε άλλο αποτέλεσμα πέρα από νίκη του Bersani θα αποσταθεροποιήσει το σύστημα, σημειώνει το Barron’s.

Σε ένα περιβάλλον αβεβαιότητας οι μετοχές που θα υπεραποδώσουν είναι αυτές με υψηλής ποιότητας περιουσιακά στοιχεία και χαμηλή έκθεση στην εγχώρια αγορά, ή εταιρείες που προχωρούν σε αναδιάρθρωση των λειτουργιών τους ή έχουν κάποιους άλλους καταλύτες. μεταξύ αυτών, σύμφωνα με το περιοδικό, είναι η Pirelli και Lottomatica. H πρώτη κάνει μόλις το 10% των πωλήσεων της στην ιταλική αγορά ενώ η δεύτερη μέσω της θυγατρικής της Gtech μπορεί να παράγει μεγαλύτερα κέρδη, σύμφωνα με το περιοδικό.