Newsweek: Ελλάδα και Γερμανία οι μεγάλοι χαμένοι από το QE

Η Ελλάδα και η Γερμανία αναμένεται να είναι οι μεγάλοι χαμένοι από το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας όπως επισημαίνει σε δημοσίευμά του το Newsweek.

Η Ελλάδα δεν έχει συμπεριληφθεί στο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων, όπου η ΕΚΤ έχει δεσμευθεί να παράσχει ρευστότητα περίπου 1,1 τρισ. ευρώ στην οικονομία της Ευρωζώνης από την αγορά κρατικών ομολόγων αξίας 60 δισ. ευρώ κάθε μήνα μέχρι το Σεπτέμβριο το 2016.

Η Ελλάδα έχει εξαιρεθεί έως ότου τα ομόλογα που αγοράζονται από την ΕΚΤ από μη ελληνικές τράπεζες ωριμάσουν αυτό το καλοκαίρι.

Η Γερμανία από την πλευρά της αντιτάχθηκε στην πολιτική αυτή πριν ακόμα και από την ανακοίνωση του πρόεδρου της ΕΚΤ Μάριο Ντράγκι στις 22 Ιανουαρίου για την έναρξη του προγράμματος.

Από την άλλη πλευρά, οι αναλυτές θεωρούν ότι χώρες με υψηλό χρέος όπως η Πορτογαλία, η Ιταλία, η Ιρλανδία και η Ισπανία, θα ωφεληθούν περισσότερο από τις μεταρρυθμίσεις. Ωστόσο, αν και τα οφέλη θα γίνουν αισθητά από τον τραπεζικό τομέα οι καταναλωτές στις χώρες αυτές δεν θα αισθανθούν τα πλήρη αποτελέσματα της ποσοτικής χαλάρωσης.

Ο οικονομολόγος Jennifer McKeown, αναλυτής της Capital Economics, αναφέρει ότι ενώ η Ελλάδα θα μπορούσε, θεωρητικά, να συμπεριληφθεί σε οποιαδήποτε περαιτέρω πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, αυτό εξαρτάται από το πώς θα κινηθεί με ισχύον σύστημα διάσωσης της.

«Εξαρτάται από το πώς πάνε οι διαπραγματεύσεις και αν η Ελλάδα παραμείνει στην Ευρωζώνη. Αν υπάρχει ένα τρίτο πακέτο διάσωσης και η Ελλάδα καταφέρει να επιστρέψει τα χρήματα από τους προηγούμενα δάνεια τότε ναι, νομίζω ότι θα (πρέπει να συμπεριληφθεί στο QE)» αναφέρει ο αναλυτής.

«Το θέμα της ποσοτικής χαλάρωσης είναι ότι μπορεί να εφαρμοστεί ομοιόμορφα σε ολόκληρη την περιοχή της Ευρωζώνης. Το χαρακτηριστικό στοιχείο της ποσοτικής χαλάρωσης είναι ότι προσπαθεί να είναι ουδέτερο», λέει ο Andrew Lilico, πρόεδρος της Europe Economics, μιας ανεξάρτητης εταιρεία οικονομικών συμβούλων που συμβουλεύει την Ευρωπαϊκή Επιτροπή και το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο.

Ωστόσο, ο ίδιος επισημαίνει ότι η Γερμανία δεν μπορεί να επωφεληθεί από το πρόγραμμα και γι’ αυτό αντιστάθηκε.

«Η Γερμανία είναι η μόνη χώρα που γνωρίζουμε επίσημα ότι διαφώνησε. Θα έλεγα ότι το αρνητικό γι ‘αυτούς είναι ότι η πολιτική που προτιμά να ακολουθήσει έχει ακυρωθεί», λέει ο Lilico.

«Η εκτύπωση χρήματος δεν έχει πάντα θετικό αποτέλεσμα. Κινδυνεύεις να χάσεις τον έλεγχο του πληθωρισμού, προκειμένου να αποκομίσεις τα κέρδη από το QE. Η Γερμανία θεωρεί ότι δεν άξιζε να διακινδυνεύσεις για να επωφεληθείς από αυτά τα κέρδη. Τώρα οι κίνδυνοι μπορεί να αυξηθούν» προσθέτει ο ίδιος.

Ωστόσο, η εξωστρεφής οικονομική πολιτική της Γερμανίας σημαίνει ότι θα επωφεληθεί από τη μείωση της αξίας του ευρώ. Το QE είχε ήδη μια σημαντική επίδραση στην αξία του ευρώ, με τους ειδικούς να επισημαίνουν ότι το ευρώ θα μπορούσε να φθάσει σε ισοτιμία με το δολάριο μέσα σε τρεις μήνες.