Η επικείμενη άνοδος των επιτοκίων οδηγεί σε κούρσα ανόδου τις εκδόσεις MREL των τραπεζών. Κοντά στα 4 δισ. ευρώ (3,950 δισ.) διαμορφώνεται από τις αρχές του έτους το ύψος των εκδόσεων MREL των συσημικών τραπεζών. Καθώς η γεωπολιτική αβεβαιότητα και η επικείμενη και προβλεπόμενη αύξηση των επιτοκίων από τον Ιούνιο οδηγεί τις τράπεζες να εκτελέσουν νωρίτερα το πλάνα τους παρά το γεγονός πως υπερκαλύπτουν κατά πολύ τους στόχους τους για ελάχιστη απαίτηση ιδίων κεφαλαίων και επιλέξιμων υποχρεώσεων.
Μέσα στη χρονιά εκτιμάται πως οι εκδόσεις στο πλαίσιο των MREL θα ξεπεράσουν τα 5 δισ. ευρώ, ίσως και να πλησιάσουν τα 6 δισ. ευρώ μιας και ότι λήγει από τα χαρτοφυλάκια των τραπεζών πρέπει να αντικατασταθεί.
Αντίστοιχη ισχυρή κινητικότητα υπάρχει σε όλη την Ευρώπη.
Οι ευρωπαϊκές τράπεζες βρίσκονται σε τροχιά κάλυψης των απαιτήσεων MREL, με εκτιμώμενες εκδόσεις ύψους έως 160 δις. μέχρι το Μάιο, λόγω των περίπου €242 δισ. ετήσιων αναγκών αναχρηματοδότησης (rollover).
Γιατί υπάρχει αυτή η σπουδή:
– Πάνω από €200-240 δισεκατομμύρια υφιστάμενων τίτλων MREL σε όλη την Ευρώπη χάνουν την επιλεξιμότητά τους εντός του έτους επειδή η εναπομένουσα διάρκειά τους πέφτει κάτω από το 1 έτος.
– Οι τράπεζες αντικαθιστούν άμεσα τους ακριβούς τίτλους της περιόδου 2022-2023. Η ζήτηση από πλευράς των Asset Managers (συγκεντρώνουν συχνά το 70-80% των βιβλίων) είναι τεράστια, επιτρέποντας στις τράπεζες να συμπιέζουν τα επιτόκια κατά τη διάρκεια των εκδόσεων.
Ποιο είναι το πρόγραμμα των ελληνικών τραπεζών
Οι κινήσεις της Eurobank: Νέες εκδόσεις 1,5 δισ. ευρώ
Ιδιαίτερα ενεργή παραμένει η Eurobank στις αγορές ομολόγων από τις αρχές του 2026, συνεχίζοντας τη στρατηγική ενίσχυσης της κεφαλαιακής της βάσης και της συμμόρφωσης με τις εποπτικές απαιτήσεις MREL. Η τράπεζα έχει ήδη προχωρήσει σε δύο επιτυχημένες εκδόσεις συνολικού ύψους 800 εκατ. ευρώ, ενώ άνοιξε χθες το βιβλίο προσφορών για νέα έκδοση senior preferred με στόχο άντλησης 700 εκατ. ευρώ.
Η πρώτη κίνηση πραγματοποιήθηκε τον Ιανουάριο με την έκδοση ομολόγων μειωμένης εξασφάλισης Tier 2 ύψους 400 εκατ. ευρώ, διάρκειας 11,25 ετών με δυνατότητα ανάκλησης στην 6,25ετία και κουπόνι 4,125%. Η συναλλαγή προσέλκυσε ιδιαίτερα ισχυρό επενδυτικό ενδιαφέρον, καθώς οι προσφορές άγγιξαν τα 3,8 δισ. ευρώ, υπερκαλύπτοντας την έκδοση κατά 9,5 φορές και επιτρέποντας στην τράπεζα να καλύψει πλήρως το εποπτικό της όριο για κεφάλαια Tier 2.
Ακολούθησε τον Απρίλιο νέα έξοδος στις αγορές με έκδοση senior preferred ομολόγου ύψους 400 εκατ. ευρώ και πενταετή διάρκεια, στο πλαίσιο της στρατηγικής διατήρησης ισχυρών δεικτών MREL και διαχείρισης των μελλοντικών λήξεων. Σύμφωνα με την τράπεζα, το 95% της έκδοσης κατευθύνθηκε σε ξένους θεσμικούς επενδυτές, ενώ περίπου το 70% διατέθηκε σε asset managers. Η έκδοση συνδυάστηκε με την πρόθεση ανάκλησης παλαιότερου ομολόγου ύψους 500 εκατ. ευρώ στις αρχές Μαΐου.
Χθες η Eurobank προχώρησε σε νέα κίνηση χρηματοδότησης, ανοίγοντας βιβλίο προσφορών για έκδοση senior preferred ομολόγου εξαετούς διάρκειας με δυνατότητα ανάκλησης στην πενταετία (6NC5), επιδιώκοντας άντληση 700 εκατ. ευρώ. Η συναλλαγή εντάσσεται στη συνολικότερη στρατηγική της τράπεζας για τη διατήρηση ισχυρής πρόσβασης στις διεθνείς αγορές και την περαιτέρω ενίσχυση των επιλέξιμων υποχρεώσεων MREL.
Η τράπεζα έχει προχωρήσει από τις αρχές του 2026 μέχρι στην άντληση 1,5 δισ. ευρώ.
Με βάση τα επίσημα οικονομικά αποτελέσματα, ο δείκτης MREL της Eurobank διαμορφωνόταν ήδη στο 30,4% (RWA), υπερβαίνοντας κατά περίπου 240 μονάδες βάσης τον τρέχοντα δεσμευτικό στόχο του 28%.
Οι κινήσεις και οι στόχοι της Alpha Bank
Ιδιαίτερα ενεργή στις διεθνείς αγορές ομολόγων παραμένει και η Alpha που στο πρώτο πεντάμηνο του 2026 υλοποίησε με συνέπεια τη στρατηγική ενίσχυσης των δεικτών MREL και βελτιστοποίησης της δομής χρηματοδότησής της. Η τράπεζα προχώρησε σε δύο διαδοχικές εκδόσεις senior preferred ομολόγων συνολικού ύψους 1,35 δισ. ευρώ, οι οποίες συγκέντρωσαν ισχυρό ενδιαφέρον από τη διεθνή επενδυτική κοινότητα.
Η πρώτη έκδοση πραγματοποιήθηκε τον Φεβρουάριο και αφορούσε senior preferred ομόλογο ύψους 750 εκατ. ευρώ, διάρκειας επτά ετών με δυνατότητα ανάκλησης στην εξαετία. Η συναλλαγή προσέλκυσε προσφορές άνω των 3,5 δισ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας την ισχυρή πρόσβαση της τράπεζας στις αγορές, ενώ μέρος των κεφαλαίων χρησιμοποιήθηκε για την πρόωρη επαναγορά παλαιότερων και ακριβότερων τίτλων, στο πλαίσιο ενεργητικής διαχείρισης υποχρεώσεων και μείωσης του κόστους χρηματοδότησης.
Ακολούθησε τον Απρίλιο η έκδοση πράσινου senior preferred ομολόγου ύψους 600 εκατ. ευρώ, διάρκειας έξι ετών με δυνατότητα ανάκλησης στην πενταετία (6NC5). Το βιβλίο προσφορών ξεπέρασε τα 2,5 δισ. ευρώ, με την υπερκάλυψη να υπερβαίνει τις τέσσερις φορές. Σύμφωνα με τη διοίκηση, τα αντληθέντα κεφάλαια θα κατευθυνθούν αποκλειστικά στη χρηματοδότηση επιλέξιμων βιώσιμων επενδύσεων, όπως έργα ΑΠΕ και πράσινα κτίρια, ενισχύοντας περαιτέρω το ESG προφίλ του Ομίλου.
Μετά τις δύο εκδόσεις, ο δείκτης MREL της Alpha Bank διατηρείται σταθερά πάνω από το 26% επί των σταθμισμένων στοιχείων ενεργητικού, υπερκαλύπτοντας με άνεση τον δεσμευτικό στόχο που έχει τεθεί από την 1η Ιανουαρίου 2026.
Ας σημειωθεί πως αναλυτική αποτύπωση των δεικτών του πρώτου τριμήνου θα επικαιροποιηθεί επίσημα την προσεχή Τετάρτη, 20 Μαΐου 2026, με την επίσημη Ανακοίνωση Αποτελεσμάτων Α’ Τριμήνου της τράπεζας.
Η Τράπεζα Πειραιώς ετοιμάζεται
Μετά το μπαράζ επιτυχημένων εκδόσεων Senior Preferred και Πράσινων Ομολόγων κατά το προηγούμενο έτος (με πιο πρόσφατο το 6ετές πράσινο ομόλογο των €500 εκατ. με το ιστορικά χαμηλό κουπόνι 3,375% στα τέλη του προηγούμενου έτους), η Τράπεζα . Στρατηγικός Σχεδιασμός & Νέο Πλάνο Εκδόσεων (Μάρτιος 2026)
Από τη διοίκηση της τράπεζας στο πλαίσιο της παρουσίασης του στρατηγικού της σχεδιασμού ανακοινώθηκε επίσημα ότι το stock των ομολόγων υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας (Senior Debt) προγραμματίζεται να αυξηθεί σταδιακά, ώστε να ξεπεράσει τα €5 δισεκατομμύρια τα επόμενα έτη, εξασφαλίζοντας μακροπρόθεσμη άνεση έναντι των εποπτικών αρχών.
Με βάση τα επίσημα οικονομικά αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του 2026 που ανακοινώθηκαν πρόσφατα, ο δείκτης MREL του Ομίλου της Τράπεζας Πειραιώς διατηρείται σταθερά πάνω από το 28% (επί των σταθμισμένων για τον κίνδυνο στοιχείων ενεργητικού – RWA).
Το ποσοστό αυτό προσφέρει ένα ισχυρό μαξιλάρι ασφαλείας, καθώς υπερβαίνει με άνεση την τρέχουσα ελάχιστη ρυθμιστική απαίτηση.
Οι συνθετικές κινήσεις της Εθνικής Τράπεζας Εθνική Τράπεζα
Η Εθνική Τράπεζα (ΕΤΕ) ακολουθεί μια εξαιρετικά επιθετική και επιτυχημένη στρατηγική διαχείρισης παθητικού από τις αρχές του 2026 μέχρι και σήμερα, εστιάζοντας στην αντικατάσταση παλαιότερων, ακριβών τίτλων με νέες εκδόσεις χαμηλότερου κόστους, εκμεταλλευόμενη τα ιστορικά υψηλά κεφαλαιακά της αποθέματα.
Η τράπεζα κινήθηκε από τις αρχές του έτους με συνδυασμό νέων εκδόσεων και ταυτόχρονων προαιρετικών επαναγορών υφιστάμενων τίτλων, επιτυγχάνοντας σημαντική βελτίωση του κόστους χρηματοδότησης. Τον Ιανουάριο προχώρησε στην έκδοση πράσινου senior preferred ομολόγου ύψους 600 εκατ. ευρώ, διάρκειας έξι ετών με δυνατότητα ανάκλησης στην πενταετία και επιτόκιο 3,125%. Με τη συναλλαγή αυτή, το ποσοστό των πράσινων τίτλων ανήλθε πλέον στο 67% του συνόλου των senior preferred εκδόσεων της τράπεζας.
Ακολούθησε τον Φεβρουάριο η έκδοση τίτλων Additional Tier 1 (AT1) ύψους 500 εκατ. ευρώ με αρχικό κουπόνι 5,80%, ενισχύοντας περαιτέρω τη συνολική κεφαλαιακή επάρκεια του Ομίλου.
Παράλληλα, η Εθνική Τράπεζα προχώρησε σε ενεργητική διαχείριση των υφιστάμενων υποχρεώσεών της, καταθέτοντας πρόταση επαναγοράς senior preferred ομολόγου ύψους 500 εκατ. ευρώ με κουπόνι 7,25% και λήξη το 2027, ενώ στις αρχές Μαΐου ανακοίνωσε και την πρόωρη εξόφληση του εναπομείναντος υπολοίπου ομολογιών ύψους 30,9 εκατ. στερλινών με λήξη επίσης το 2027.
Η διοίκηση της τράπεζας έχει καταστήσει σαφές ότι, χάρη στα υψηλά κεφαλαιακά αποθέματα, δεν υπάρχει πίεση για επιθετικές νέες εκδόσεις, με βασικό στόχο πλέον τη βελτιστοποίηση του κόστους χρηματοδότησης και τη σταδιακή αναχρηματοδότηση τίτλων που πλησιάζουν προς τη λήξη ή τις ημερομηνίες ανάκλησης. Στο ίδιο πλαίσιο, η Εθνική Τράπεζα ανακοίνωσε ότι τον Ιούνιο θα ξεκινήσει πρόγραμμα ειδικής επαναγοράς ιδίων μετοχών ύψους 300 εκατ. ευρώ, διατηρώντας παράλληλα στόχο για payout κοντά στο 60%.
Με βάση τα αποτελέσματα πρώτου τριμήνου 2026, ο δείκτης MREL της Εθνικής Τράπεζας διαμορφώνεται στο 28,8%, υπερβαίνοντας κατά 210 μονάδες βάσης τη δεσμευτική εποπτική απαίτηση του 26,7%, ενώ ο δείκτης CET1 παραμένει από τους υψηλότερους στην ευρωπαϊκή τραπεζική αγορά, στο 18,4% ή 17,4% σε pro-forma βάση μετά την ολοκλήρωση του buyback.
Διαβάστε ακόμη
Logistics: Oι αποθήκες που αξίζουν χρυσάφι
Στο προσκήνιο δημοσιονομική χαλάρωση και ρήτρα διαφυγής… λόγω Μελόνι
Για όλες τις υπόλοιπες ειδήσεις της επικαιρότητας μπορείτε να επισκεφτείτε το Πρώτο Θέμα